????■謝嵐

????今年上半年，港股IPO市場持續(xù)火熱。近日，港交所披露了一系列搶眼數(shù)據(jù)：截至6月20日，年內(nèi)港交所上市項目共31單，融資規(guī)模累計達到884億港元，已超過去年全年的融資額。這也使得港交所超越其他交易所，IPO融資額重回全球第一。

????在筆者看來，這一“成績單”，不僅讓中國香港國際金融中心地位得到進一步鞏固和提升，背后也折射出中國資本市場深化改革，推動科技、資本與產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)的積極成效。

????首先，制度創(chuàng)新激活港交所融資動能，成為吸引企業(yè)登陸的關(guān)鍵引擎。一是優(yōu)化上市規(guī)則。比如，通過特?？萍脊旧鲜袡C制允許未盈利科技企業(yè)融資，為新經(jīng)濟公司搭建了一條快車道；香港證監(jiān)會與港交所聯(lián)合簡化A股公司上市申請審批流程，為寧德時代新能源科技股份有限公司（以下簡稱“寧德時代”）、江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司（以下簡稱“恒瑞醫(yī)藥”）等巨頭打開了高效融資的通道。二是審批效率大幅提升。2024年以來，企業(yè)赴港上市周期明顯縮短，如寧德時代從2025年2月11日遞交香港上市A1申請，僅用2個月即通過港交所聆訊，用時不到100天便完成了上市。與此同時，中國證監(jiān)會持續(xù)提升境外上市備案質(zhì)效，為企業(yè)境外上市提供更加透明、高效、可預(yù)期的監(jiān)管環(huán)境。

????其次，龍頭標(biāo)桿效應(yīng)顯著，新經(jīng)濟和科技巨頭是助力港交所成為IPO融資額全球冠軍的主導(dǎo)力量。

????近年來，不少A股上市公司尤其是新經(jīng)濟、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，加快國際化發(fā)展和提升品牌影響力的需求日益強烈，赴港上市成為其關(guān)鍵“跳板”。面對國內(nèi)新經(jīng)濟蓬勃發(fā)展以及科技創(chuàng)新浪潮，港交所積極響應(yīng)服務(wù)實體經(jīng)濟、推動國家高質(zhì)量發(fā)展的時代命題，推動市場結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，港股生態(tài)加快從金融、地產(chǎn)等傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)向新興行業(yè)。

????進入2025年，這一趨勢愈發(fā)明顯。上半年，全球IPO融資額前十榜單中，港交所獨占四席，分別是寧德時代、恒瑞醫(yī)藥、佛山市海天調(diào)味食品股份有限公司和浙江三花智能控制股份有限公司。在龍頭企業(yè)的示范作用下，越來越多的新經(jīng)濟和科技企業(yè)加入赴港上市隊列。

????最后，港股市場流動性改善與估值修復(fù)，提升IPO吸引力。

????在此前相當(dāng)長一段時間內(nèi)，提到H股，很多人都會聯(lián)想到流動性短缺、折價發(fā)行等不利因素，這也一定程度上影響了企業(yè)赴港上市熱情。今年以來，在南向資金以及海外避險資金的共同推動下，港股流動性顯著改善，推動AH股價差大幅收斂。此外，數(shù)據(jù)顯示，5月份港股IPO市場6家公司實現(xiàn)上市首日“零破發(fā)”，平均收漲近30%。這些利好因素同樣推動眾多A股上市公司更加積極主動地考慮赴港上市。

????展望未來，隨著制度紅利的持續(xù)釋放、新經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)的加速集聚以及跨境資本流動的日益便利，港交所有望在“制度創(chuàng)新—產(chǎn)業(yè)升級—資本賦能”的良性循環(huán)中，進一步強化吸引全球新經(jīng)濟企業(yè)的競爭優(yōu)勢。而這也將為人民幣國際化和中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供更強大的金融支撐。