外圍不和諧聲漸起

    市場結(jié)論：美元再度破低，貴金屬、基本金屬及商品皆上漲，外圍影響偏多；A股將有反彈但應(yīng)警惕縮量沖高后的回落，可在沖高時(shí)再度控制倉位。

    技術(shù)測市：兩市日成交額基本持平，股指縮量震蕩上行，股指震蕩時(shí)成交量萎縮意味籌碼鎖定性仍較好，這與市場鮮明的結(jié)構(gòu)性特征有關(guān)，當(dāng)前的調(diào)整壓力來自地產(chǎn)銀行等指標(biāo)股。形態(tài)上，滬指日線小三角形向上突破后的回抽，多頭陷阱仍不能排除，股指反彈受制于5日線壓制，做多動(dòng)能有不足，今日走勢至為關(guān)鍵；本周是2661見底以來的第13個(gè)交易周，時(shí)間之窗對應(yīng)的高點(diǎn)仍值得我們警惕；本周周K線包含上周K線已無疑義，若本周不能站穩(wěn)5周線，下周走勢將有加大壓力，另外，周線布林張口亦收縮，這意味著日線級別后續(xù)將有趨勢性運(yùn)動(dòng)，其幅度將遠(yuǎn)大于半小時(shí)級別，本周和下周初若不能脫離3000-3050區(qū)域的震蕩，應(yīng)予高度警惕；如此則日線布林中軌將具有重要技術(shù)意義，若跌破布林中軌而導(dǎo)致其走勢轉(zhuǎn)向，則日線級別的下探可能大大增加。但日線的半年線當(dāng)前和周線的布林下軌基本重合，即使股指失守3000點(diǎn)區(qū)域，對應(yīng)半年線的2870將有非常強(qiáng)勁支撐，與下面小級別30分鐘的強(qiáng)支撐位置2868重合，因而可把此次可能的下調(diào)視為一次較好的波段機(jī)會(huì)而不必太過于驚慌。日線MACD紅柱繼續(xù)縮短，黃白線勾頭即將死叉，若指標(biāo)死叉成功則要警惕日線級別的下跌段出現(xiàn)；日線RSI略回升至58，上升力度偏弱。滬指超短線30分鐘的上升段雖未確認(rèn)結(jié)束，但已有危險(xiǎn)信號：30分鐘跌破其5周期均線，其MACD回抽零軸力度偏弱，此種走勢容易導(dǎo)致再度回落，則股指會(huì)跌破其30分鐘布林中軌且?guī)?dòng)布林線轉(zhuǎn)頭；由于今日30分鐘的布林中軌將上升到3020附近，因此今日走勢同昨日一樣仍是3020的得失問題。5分鐘昨日回抽3021成功，且昨日已初步確認(rèn)其有效性，今日不應(yīng)再度回落至此點(diǎn)位以下，否則仍將考驗(yàn)3000點(diǎn)的支撐。1分鐘超短線今日早盤將嘗試脫離3025附近這個(gè)小箱體，回落時(shí)3018成為關(guān)鍵點(diǎn)位，不應(yīng)觸及，否則可在再度震蕩時(shí)的高點(diǎn)波段賣出控制倉位。逆向思考方面，對美聯(lián)儲(chǔ)在QE2后政策取向的預(yù)期將左右全球風(fēng)險(xiǎn)偏好，CRB指數(shù)在此之前難有大的方向性運(yùn)動(dòng)；國內(nèi)貨幣政策調(diào)整與保經(jīng)濟(jì)增長的取舍遠(yuǎn)未明確；著名反向指標(biāo)基金倉位再?zèng)_極限。市場結(jié)構(gòu)及擴(kuò)張性方面，市場的整體結(jié)構(gòu)仍是明顯的兩極，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和受益經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整行業(yè)的分歧極大；指標(biāo)股壓力漸大。金融指數(shù)略強(qiáng)拉后仍有回落；地產(chǎn)指數(shù)將有方向性選擇；金屬指數(shù)、采掘指數(shù)仍有反彈機(jī)會(huì)；商業(yè)指數(shù)、醫(yī)藥指數(shù)、電子指數(shù)繼續(xù)震蕩走高。美元繼續(xù)破低，貴金屬上漲，基本金屬、農(nóng)產(chǎn)品反彈，原油震蕩。

    基本面分析：由于近期一直在分析國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整出現(xiàn)的強(qiáng)力信號，并且這種轉(zhuǎn)向?qū)⒅鸩綖槭袌鏊J(rèn)同，中國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整既是大勢所趨又是希望所在。并且我們明確的指出了化解當(dāng)前房地產(chǎn)泡沫的唯一有效方法：調(diào)整收入分配結(jié)構(gòu)，大力度增加國民收入，進(jìn)行稅制改革促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展，完善社保體系，在這些措施的基礎(chǔ)上大力刺激內(nèi)需、發(fā)展服務(wù)業(yè)等第三產(chǎn)業(yè)，在一個(gè)較長周期里忍受溫和的通貨膨脹水平，在保持當(dāng)前房價(jià)基本穩(wěn)定的背景下完成房價(jià)的變相降價(jià)，化解已進(jìn)入高危狀態(tài)的房地產(chǎn)危局。今日我們將用較大的篇幅來分析外圍亂局，并指出其可能的演變方向和對資本市場的影響。首先是歐洲方面，歐元區(qū)通脹水平已日漸提高，歐洲央行承受的通脹壓力較大，雖然歐洲央行內(nèi)部對是否收縮貨幣政策有分歧，但由于特里謝的強(qiáng)硬，歐洲央行頂住債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)開始了收縮之旅；但這種升息周期無疑大大增加了債務(wù)危機(jī)國家希臘、愛爾蘭和葡萄牙等國的風(fēng)險(xiǎn)，葡萄牙和愛爾蘭當(dāng)前已存在極大的國家債務(wù)重整風(fēng)險(xiǎn)，雖然他們一直在苦苦堅(jiān)持，加息之旅會(huì)成為壓垮歐債問題的最后一根稻草。從規(guī)模來看，這種債務(wù)重整的沖擊有限且在歐盟可控的范圍內(nèi)，但對資本市場無疑會(huì)產(chǎn)生較大沖擊。其次是美國，美國白宮和國會(huì)領(lǐng)袖未來數(shù)周必須就上調(diào)14.3萬億美元的舉債上限達(dá)成一致，否則美國將面臨債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)。如果美國違約，將給該國和全球市場帶來極端嚴(yán)重的后果。美國財(cái)長蓋特納此前表示，美國最晚將在5月16日觸碰舉債上限，在那以后，政府可以采取措施擴(kuò)大借債能力。但這些措施只能讓政府有兩個(gè)月的緩沖期，并且7月8日以后財(cái)政部就不能再靠發(fā)債來提供運(yùn)作資金了。鑒于美國兩黨分別控制了參眾兩院，且共和黨以下調(diào)預(yù)算赤字、削減政府債務(wù)規(guī)模作為談判利器與奧巴馬政府討價(jià)還價(jià)，我們判斷很難在5月16日的第一期限前兩黨達(dá)成一致協(xié)議，果如此則全球資本市場將承受近兩個(gè)月的煎熬，請關(guān)注5月16日臨近時(shí)美債對全球市場的影響。雖然歐元區(qū)和美國的問題演變方向仍有極大的不確定性，其對全球經(jīng)濟(jì)和商品市場的影響程度難以預(yù)先預(yù)測，但有一類東西無疑會(huì)受益于這種不確定性，這就是貴金屬，這是全球當(dāng)前最好的避險(xiǎn)工具。外圍數(shù)據(jù)方面，美在截至4月16日的一周中首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)為40.3萬，預(yù)期為39.0萬，此前一周的初請失業(yè)金人數(shù)為41.2萬；4月的費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)為18.5點(diǎn)，預(yù)期為36.0點(diǎn)，3月的費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)指數(shù)為43.4點(diǎn)；美3月的先行經(jīng)濟(jì)指標(biāo)指數(shù)環(huán)比增長0.4%，預(yù)期為環(huán)比增0.3%，2月該指數(shù)的環(huán)比增幅為1.0%。整體看，美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍在進(jìn)程中，但美聯(lián)儲(chǔ)在QE2到期后的貨幣政策取向仍未有較明確的信號。今晚外圍大多數(shù)國家由于耶穌受難日休市，外圍的影響會(huì)稍有平靜。

    操作策略：A股在3000點(diǎn)以上的壓力和沖擊高位時(shí)成交量的萎縮將使股指再度大幅震蕩，投資者有必要利用這種大幅震蕩來進(jìn)行波段操作攤低成本。今日可在股指沖高時(shí)再度進(jìn)行倉位控制，波段賣出等待回補(bǔ)機(jī)會(huì)。在通脹和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的背景下，受益通脹的漲價(jià)概念從有色到化工已表現(xiàn)的淋漓盡致，后續(xù)的資產(chǎn)配置仍要遵循受益通脹以及受益經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整這兩條主線，在保持風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)控制倉位的基礎(chǔ)上逢低進(jìn)行配置。我們近期反復(fù)強(qiáng)調(diào)的已大幅調(diào)整至價(jià)值投資區(qū)域（靜態(tài)市盈率低于30倍）的消費(fèi)類股尤其是商業(yè)、醫(yī)藥股、旅游股，高端裝備股、電子信息類和貴金屬股開始萌動(dòng)。筆者雖在當(dāng)前整體不看好有色的投資機(jī)會(huì)，有色的小級別反彈預(yù)計(jì)僅持續(xù)兩至三個(gè)交易日，但對貴金屬和鋁類股票可關(guān)注?；ぎa(chǎn)品漲價(jià)的炒作如期回落，下一步的炒作需要經(jīng)過一個(gè)至少日線級別的調(diào)整，當(dāng)前可觀望。由于我們從整個(gè)經(jīng)濟(jì)周期看好中國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，因此資產(chǎn)配置的邏輯是，消費(fèi)股和部分高端裝備股由于已跌至價(jià)值區(qū)域，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的政策信號開始顯現(xiàn)，不到30倍市盈率的二線藍(lán)籌股其投資價(jià)值在長期內(nèi)將遠(yuǎn)超15倍左右的銀行等周期股；而在全球通脹壓力并未消除且外圍在近期可能存在沖擊的背景下，避險(xiǎn)需求對貴金屬尤其是黃金的需求不會(huì)突然大幅萎縮，致使黃金具備一定的避險(xiǎn)對沖功能；同時(shí)対受益通脹炒作的可能題材進(jìn)行密切關(guān)注，在有色等資源品受壓制后，炒作資金必須找到宣泄的突破口，密切關(guān)注有國內(nèi)期貨的化工品、鋼材等的走勢，在出現(xiàn)異動(dòng)時(shí)可短線參與相關(guān)公司；而以一定的現(xiàn)金倉位來應(yīng)對未來可能的風(fēng)險(xiǎn)。

    行業(yè)方面，資源品（主要是有色尤其是前期炒作過度的小金屬）中短期仍然未到參與時(shí)，今日有色短線仍將有反彈，但宜繼續(xù)觀望等待(鋁類公司由于鋁價(jià)走勢異常，相關(guān)公司如焦作萬方、鋅業(yè)股份、云鋁股份、常鋁股份、中孚實(shí)業(yè)、東陽光鋁等將有有別于其他有色的異動(dòng))；當(dāng)前關(guān)注的重點(diǎn)可放在已調(diào)整至重要支撐位而重新放量走強(qiáng)的高端裝備（含海洋工程、軍工、重型機(jī)械等，決不是普通的挖土機(jī)之類）、商業(yè)連鎖、品牌醫(yī)藥、旅游酒店、電子信息等方面（核高基可在消息明確時(shí)或者今日和下周初逢高逐步兌現(xiàn)）；適度關(guān)注真正的貴金屬股（黃金以總產(chǎn)量為紫金礦業(yè)、中金黃金、山東黃金（以每股含金量則剛好相反），白銀為st威達(dá)，恒邦股份的礦產(chǎn)金雖少，但有整個(gè)黃金加工產(chǎn)業(yè)鏈）；新聞出版業(yè)十二五規(guī)劃出臺(tái)，可中長期關(guān)注（中南傳媒、皖新傳媒、出版?zhèn)髅降龋?；鋼鐵已如期沖高，宜逢高兌現(xiàn)；電力在漲價(jià)預(yù)期下可能有脈沖機(jī)會(huì)，但趨勢性機(jī)會(huì)難度很大?；げ牧瞎傻某醋鲿?huì)有分化，過度炒作的部分品種會(huì)有回落。

     注：請關(guān)注視點(diǎn)對賣出股票的用語控制倉位、減倉、賣出等三個(gè)層次的區(qū)別，控制倉位意味著短期的波段機(jī)會(huì)，減倉則是中短期的波段意義，賣出股票則是中期調(diào)整前的賣出。對短期的波段機(jī)會(huì)的把握，請簽約貴賓關(guān)注我們盤中不定時(shí)的信息及時(shí)提醒。

   （僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）