來源:贛州金融網(wǎng) 作者:中信建投證券贛州營(yíng)業(yè)部 發(fā)布時(shí)間:2011年04月26日
技術(shù)上短期屏障已失
• 市場(chǎng)結(jié)論:美元弱勢(shì)震蕩,貴金屬大幅震蕩,基本金屬的倫銅大跌,外圍影響中性偏空;A股仍將是弱勢(shì)回落,技術(shù)上對(duì)跌破30日線有一個(gè)震蕩回抽,仍宜繼續(xù)等待回補(bǔ)機(jī)會(huì)。
• 技術(shù)測(cè)市:兩市日成交額略有放大,股指帶量大跌,雖然成交量相對(duì)股指高位時(shí)有較大縮小,但這與市場(chǎng)鮮明的結(jié)構(gòu)性特征有關(guān),在基金倉(cāng)位再度下降至低位時(shí)調(diào)整壓力和做空動(dòng)力都不會(huì)大幅緩解。形態(tài)上,滬指日線已跌破前期小三角形的下沿,驗(yàn)證了向上突破的多頭陷阱性質(zhì);從中期看,在失守此前調(diào)整從未有效跌破的34日均線后,股指的調(diào)整空間被大幅度打開至89日線和144日線處;上周作為2661見底以來的第13個(gè)交易周,周K線的包含線形出現(xiàn)后,若上周低點(diǎn)及5周均線失守,股指調(diào)整的級(jí)別恐將擴(kuò)大;在周線布林張口收縮后,股指在此處的走勢(shì)只有兩種可能:類似今年初1-4月份的窄幅震蕩或者單邊趨勢(shì)運(yùn)動(dòng),后續(xù)周線布林中軌2880一線將成為多頭的生死線,如果有效跌破則大勢(shì)將去;短線技術(shù)上日線布林中軌的跌破尚存一個(gè)確認(rèn)問題,但30分鐘布林中軌拐頭和張口放大,短期調(diào)整壓力仍大。但不管怎么說,在2880附近的反彈仍然值得期待,這也是前期減倉(cāng)者得短線機(jī)會(huì)和仍然重倉(cāng)者的最后減倉(cāng)機(jī)會(huì)。日線MACD綠柱出現(xiàn),黃白線死叉,此次調(diào)整的級(jí)別將大于3月9日開始的那次調(diào)整;日線RSI大幅回落至46,跌破中值區(qū)支撐,要考慮此次調(diào)整是否是針對(duì)2661以來反彈段的調(diào)整。逆向思考方面,美聯(lián)儲(chǔ)在周三的貨幣會(huì)議上的表述將影響短期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好,CRB走勢(shì)開始猶豫;國(guó)內(nèi)政策取向開始向促經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)變,但控通脹壓力仍大;著名反向指標(biāo)基金倉(cāng)位仍在極限高位。市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及擴(kuò)張性方面,市場(chǎng)的整體結(jié)構(gòu)仍是明顯的兩極:傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和受益經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整行業(yè)的分歧極大,指標(biāo)股壓力漸大
• 基本面分析:對(duì)收入將分配結(jié)構(gòu)的調(diào)整如我們分析進(jìn)入了爭(zhēng)論期,個(gè)稅草案公布并向社會(huì)征求意見,預(yù)計(jì)后續(xù)成型的個(gè)稅細(xì)則將較當(dāng)前的草案有一定幅度的調(diào)整。從減稅的幅度看,最后成型的方案其減稅規(guī)模將大于現(xiàn)方案的1千億,并且減稅受益階層的消費(fèi)彈性系數(shù)在國(guó)內(nèi)是最高的階層之一,減稅對(duì)國(guó)內(nèi)消費(fèi)的刺激將有較大作用。另外,由于北京、上海等財(cái)力較為充裕的地方已開始了社會(huì)保障改革試點(diǎn),社保的全覆蓋有利于減輕國(guó)民消費(fèi)的后顧之憂,如果收入倍增計(jì)劃能同時(shí)啟動(dòng),未來中國(guó)內(nèi)需將在很大程度上被釋放,這將有利于拓展國(guó)內(nèi)內(nèi)需空間,國(guó)內(nèi)消費(fèi)品行業(yè)面臨的機(jī)遇是空前的,可重點(diǎn)關(guān)注中西部等消費(fèi)彈性較大地區(qū)的商業(yè)連鎖和旅游等消費(fèi)行業(yè)。我們此前為大家從國(guó)內(nèi)形勢(shì)分析了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的必然性,對(duì)此認(rèn)識(shí)有必要有一個(gè)全球視野:要理性分析和充分認(rèn)識(shí)全球經(jīng)濟(jì)的惡劣環(huán)境和美元大幅度走低對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的傷害。理論上,美國(guó)經(jīng)濟(jì)在長(zhǎng)期已遇到了其自身不能克服的增長(zhǎng)瓶頸,這種增長(zhǎng)瓶頸乃是其本身增長(zhǎng)模式的局限性所帶來的:美國(guó)經(jīng)濟(jì)走出本世界初的經(jīng)濟(jì)危機(jī)靠的是長(zhǎng)期低利率貨幣和過度擴(kuò)張的信用,十年來其逐步積累的財(cái)政和金融風(fēng)險(xiǎn)(公共部門信用風(fēng)險(xiǎn))憑借其自身力量已難以克服,當(dāng)前全靠其全球鑄幣權(quán)來化解其債務(wù)風(fēng)險(xiǎn);因此,其有足夠的動(dòng)力去維持弱勢(shì)美元體系,推高資源品價(jià)格,以此對(duì)全球其他經(jīng)濟(jì)體進(jìn)行掠奪,這其中受害最深的應(yīng)是發(fā)展迅猛、貿(mào)易盈余積累較多的金磚國(guó)家,中國(guó)由于資源的對(duì)外依賴程度較高以及外匯儲(chǔ)備較多,受害尤甚;而且,國(guó)內(nèi)虛高的資產(chǎn)價(jià)格(主要是房地產(chǎn))尤其容易成為美元下跌而引發(fā)的通脹的攻擊對(duì)象。因此,中國(guó)破解此危局的唯一辦法乃是大力刺激內(nèi)需,鼓勵(lì)私人投資發(fā)展關(guān)鍵技術(shù),形成自己的比較優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域,減少整個(gè)經(jīng)濟(jì)體對(duì)外部的依賴??梢灶A(yù)見,對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控仍將繼續(xù)且力度仍有加強(qiáng),對(duì)銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)控制將繼續(xù)強(qiáng)化。外圍方面,美3月新屋銷售數(shù)據(jù)好于預(yù)期,復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明顯。但投資者關(guān)注的重點(diǎn)乃是本周二和周三召開的聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)議,以及美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在會(huì)議后召開的新聞發(fā)布會(huì)。如果屆時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)仍不能釋放貨幣緊縮預(yù)期,則美元仍將持續(xù)弱勢(shì),但在全球風(fēng)險(xiǎn)偏好指數(shù)處于極端高位的背景下,大宗商品短期已有較大風(fēng)險(xiǎn),以黃金為首的貴金屬將會(huì)有較大避險(xiǎn)價(jià)值,其中黃金要優(yōu)于白銀等品種。
(僅供投資者參考,并不構(gòu)成投資建議,投資者據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān))
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