用正在角逐2012年美國(guó)總統(tǒng)候選人的共和黨議員羅恩·保羅的話(huà)說(shuō)，伯南克27日的“首秀”還算“說(shuō)辭流利”，不過(guò)也就僅限于此。盡管萬(wàn)眾矚目，但這次美聯(lián)儲(chǔ)有史以來(lái)的首次新聞發(fā)布會(huì)，卻并未向市場(chǎng)各方透露任何新的重要信息。

和很多人預(yù)期的那樣，伯南克重申美聯(lián)儲(chǔ)將如期在6月底完成6000億美元的第二輪資產(chǎn)收購(gòu)計(jì)劃，并繼續(xù)承諾在“相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間”里維持超低利率。他同時(shí)暗示，推出諸如“QE3”額外刺激措施的可能性不大。受到美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)寬松信號(hào)的刺激，美元匯價(jià)全面走低，28日歐洲盤(pán)中，歐元兌美元自2009年12月以來(lái)首次突破1.48，美元指數(shù)則連續(xù)第八天下跌，逼近三年低點(diǎn)。股票、大宗商品等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)全面上漲，美股周三升至近三年高點(diǎn)，金價(jià)再創(chuàng)歷史新高。

不加息，也別指望QE3

本周的會(huì)議原本沒(méi)有太多懸念，但因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)要從這次會(huì)議開(kāi)始，在會(huì)后召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，因此一度吸引了全球的關(guān)注。不過(guò)，不管是會(huì)后的聲明還是伯南克的答問(wèn)，都沒(méi)有傳遞出太多的意外。

美聯(lián)儲(chǔ)27日宣布，將聯(lián)邦基金利率維持在零至0．25％的水平不變，并表示將繼續(xù)在“相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間”內(nèi)維持超低利率。美聯(lián)儲(chǔ)還表示，將如期在6月底完成6000億美元的國(guó)債收購(gòu)。

在隨后召開(kāi)的記者招待會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克進(jìn)一步對(duì)貨幣當(dāng)局的政策立場(chǎng)進(jìn)行了闡述。他表示，受到高油價(jià)和就業(yè)低迷等因素拖累，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較為溫和，這一表態(tài)較一個(gè)月前更為謹(jǐn)慎。

鑒于此，伯南克暗示寬松政策將繼續(xù)維持。他表示，在完成購(gòu)債計(jì)劃后，美聯(lián)儲(chǔ)將維持資產(chǎn)負(fù)債表穩(wěn)定一段時(shí)間，把債券到期的回籠資金用于再投資。

另一方面，伯南克也對(duì)通脹表示了更多的關(guān)注，但短期內(nèi)還無(wú)需擔(dān)憂(yōu)。不過(guò)他也暗示，鑒于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇且通脹升溫，推出第三輪量化寬松措施的可能性不大。

此外，美國(guó)商務(wù)部28日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值首次預(yù)估值按年率計(jì)算增長(zhǎng)1．8％，弱于預(yù)期，且增速較去年四季度出現(xiàn)明顯下滑。美國(guó)勞工部當(dāng)日公布數(shù)據(jù)顯示，截至4月23日當(dāng)周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)增至42.9萬(wàn)，為三個(gè)月高點(diǎn)且高于預(yù)期。

美元跌至三年低點(diǎn)

在解釋“相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間”到底有多長(zhǎng)時(shí)，伯南克表示，之所以使用這么含混的措辭，是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)自身也不確定，到底未來(lái)會(huì)需要作出多快的政策反應(yīng)。他個(gè)人表示，“相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間”可能意味著在未來(lái)數(shù)次政策會(huì)議上都不會(huì)采取緊縮措施。

根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)網(wǎng)站的信息，今年余下時(shí)間，美聯(lián)儲(chǔ)還將召開(kāi)五次議息會(huì)議，分別是在6月21日至22日、8月9日、9月20日、11月1日至2日以及12月13日。

湯森路透周三公布的最新調(diào)查顯示，絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)仍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)今年年內(nèi)不會(huì)加息。20家受訪的美國(guó)國(guó)債一級(jí)交易商中，有17家都認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)仍維持利率不變。

前美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴魯表示，伯南克發(fā)出的信號(hào)是，當(dāng)局不會(huì)有額外的寬松措施，但也不打算在短期內(nèi)開(kāi)始加息。在全球其他經(jīng)濟(jì)體紛紛進(jìn)入緊縮周期的背景下，這一表態(tài)顯然對(duì)美元不利，盡管伯南克當(dāng)天明確表示“支持強(qiáng)勢(shì)美元”，但美元匯價(jià)仍大幅走低。

28日歐洲早盤(pán)，美元指數(shù)下跌0.4%，為連續(xù)第八個(gè)交易日下跌，逼近2008年7月以來(lái)的最低點(diǎn)。歐元兌美元?jiǎng)t漲0.3%，一年多來(lái)首次突破1.48關(guān)口。

不過(guò)，美元的走軟以及美聯(lián)儲(chǔ)的寬松立場(chǎng)，卻給大宗商品和股票等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。美股三大指數(shù)周三普漲，標(biāo)普和道指都創(chuàng)下近三年來(lái)的高點(diǎn)，納指則收在十年新高。黃金、原油等以美元計(jì)價(jià)的大宗商品也大幅上漲，金價(jià)周四盤(pán)中再創(chuàng)歷史新高，達(dá)到1535美元。


    IMF警告亞洲通脹風(fēng)險(xiǎn)

不過(guò)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家和市場(chǎng)人士也指出，美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期維持超寬松貨幣政策，可能給全球帶來(lái)通脹和資產(chǎn)泡沫的隱憂(yōu)。美元持續(xù)貶值，推動(dòng)以黃金、原油、農(nóng)產(chǎn)品為代表的大宗商品價(jià)格再度強(qiáng)勁上漲，使得全球尤其是新興市場(chǎng)通脹壓力陡增。

太平洋投資管理公司基金經(jīng)理拉曼表示，美聯(lián)儲(chǔ)的政策將進(jìn)一步促使資本流入新興市場(chǎng)，從而令從亞洲到拉美的央行貨幣政策更加復(fù)雜化。

亞行和IMF本周先后提出警告，稱(chēng)石油和食品價(jià)格大漲可能加重亞洲的通脹，甚至于阻礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。亞行警告稱(chēng)，如果燃料和食品價(jià)格繼續(xù)以現(xiàn)有速度上漲，中印等亞洲最大的新興經(jīng)濟(jì)體今明兩年的經(jīng)濟(jì)增速就有可能因?yàn)橥浂鴾p少0.4到1.5個(gè)百分點(diǎn)。

IMF周四則在其《地區(qū)經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》中指出，近幾個(gè)月來(lái)亞洲已出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱跡象，這使得該地區(qū)緊縮宏觀經(jīng)濟(jì)政策的必要性日益加大。

分析師表示，盡管美國(guó)維持低利率利好風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，但持續(xù)的通脹升溫以及隨之而來(lái)的貨幣緊縮，可能令新興股票市場(chǎng)產(chǎn)生波動(dòng)。周四的亞太市場(chǎng)，主要股市漲跌互現(xiàn)，并未因?yàn)槊拦稍賱?chuàng)新高而“歡欣鼓舞”。盡管日股受到本國(guó)央行維持寬松政策影響大漲1.6%，但澳大利亞、印度、泰國(guó)等股市都收跌近1%。這些國(guó)家普遍面臨較大的緊縮壓力。

美寬松政策退出時(shí)間或在2012年上半年

美聯(lián)儲(chǔ)的一紙利率決策聲明，并未給市場(chǎng)帶來(lái)太大意外。在現(xiàn)有的極寬松政策環(huán)境下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)怎樣的增長(zhǎng)？美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的政策走向會(huì)如何演繹？本報(bào)記者就此采訪了穆迪投資者服務(wù)公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克·詹迪（Mark Zandi）及美國(guó)東方投資顧問(wèn)的總裁兼首席投資官約翰·卡塔（John Kattar）。

對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)27日宣布的政策決定，詹迪表示，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)的決定符合投資者的預(yù)期，即決定維持該國(guó)基準(zhǔn)利率不變，在今年6月如期完成第二輪資產(chǎn)收購(gòu)計(jì)劃，并繼續(xù)承諾在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間里維持超低利率。這些利率聲明并沒(méi)有給市場(chǎng)帶來(lái)任何驚喜。

不過(guò)，詹迪同時(shí)注意到，伯南克的發(fā)言傳遞出一個(gè)信號(hào)，他稱(chēng)將在“相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間里”維持寬松利率，這意味著在未來(lái)數(shù)次議息會(huì)議或者至少三四個(gè)月內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)都不會(huì)推出緊縮措施。詹迪因此預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)在今年6月如期完成第二輪資產(chǎn)收購(gòu)計(jì)劃后，將在今年下半年逐步開(kāi)始為緊縮做準(zhǔn)備，他表示，“我認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將在2012年早些時(shí)候開(kāi)始加息。”

卡塔也表示，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)如期完成其資產(chǎn)收購(gòu)計(jì)劃，然后可能在沒(méi)有完全收窄其資產(chǎn)負(fù)債表的情況下就開(kāi)始退出超寬松政策。“如果發(fā)生了這樣的情況，我們認(rèn)為將來(lái)依然有可能會(huì)出現(xiàn)類(lèi)似于量化寬松這樣的政策。”卡塔稱(chēng)，“我們不是量化寬松政策的‘粉絲’，因?yàn)檫@種政策會(huì)導(dǎo)致較高的通脹率。”他同樣預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)將在2012年早期提高美國(guó)的基準(zhǔn)利率。

對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)的走向，詹迪表示，美聯(lián)儲(chǔ)在本次會(huì)議上下調(diào)了對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期，這主要是決策者預(yù)計(jì)美國(guó)在今年一季度的經(jīng)濟(jì)增速或放緩，因?yàn)樗麄円廊活A(yù)計(jì)今年下半年及明年美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將更加強(qiáng)勁。

卡塔則對(duì)此表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)依然處于復(fù)蘇的進(jìn)程，但復(fù)蘇并不強(qiáng)勁。他認(rèn)為，美國(guó)的制造業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)勁，消費(fèi)也不存在問(wèn)題，但失業(yè)率依然居高不下。“我預(yù)計(jì)美國(guó)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）將在2011年增長(zhǎng)3%至3.5%。失業(yè)問(wèn)題在未來(lái)會(huì)逐漸好轉(zhuǎn)，但在未來(lái)十年，平均失業(yè)率可能依然會(huì)處于高位。”此外，他預(yù)計(jì)美國(guó)國(guó)內(nèi)的通脹率會(huì)進(jìn)一步上漲，并在未來(lái)幾年逐步逼近5%的關(guān)口。

卡塔還進(jìn)一步指出，龐大的債務(wù)問(wèn)題是美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最大的阻礙，他預(yù)計(jì)美國(guó)國(guó)會(huì)將最終就提高舉債上限達(dá)成一致，但他認(rèn)為這樣的做法含有較大的“政治秀”的成分，并不見(jiàn)得會(huì)起到什么實(shí)質(zhì)效果。（王宙潔）