“負利率”終結？

羊城晚報記者劉薇

“負利率”時代將要終結？隨著專家近日發(fā)出預測———“中國今年或告別‘負利率’時代”?！柏摾省比齻€字再次牽動人心。

遙想7年前，2004年萌動的那一輪“負利率”是我國自1996年以來首次出現(xiàn)“負利率”，按當時11萬億元銀行存款計算，每年大約有200億元的財富從存款者手中悄然流失。

7年前，“負利率”如當頭棒喝，讓一句“你不理財財不理你”成為當時的潮語；7年來，“負利率”更見證了國人如春起之苗不斷勃發(fā)的理財意識。7年行來，“負利率”時代真的將要終結？

存一萬塊錢，按照當前通脹水平，一年后你不但沒賺，反而可能虧了175元！這就是“負利率”帶給你的資產影響———“縮水”。

盡管央行自去年10月以來連續(xù)4次加息，使當前1年期存款利率達到3.25%，但與CPI相比，負利率情況依然嚴重。按照一季度CPI達5%的水平來計算，實際利率為-1.75%；如果假定CPI今年維持在5%的水平，那么按照每次0.25個百分點的加息幅度，央行要整整加7次息才能使實際利率為正！聽上去，如果單靠加息想讓負利率轉正的可能性不太大。那么，2011年，負利率的現(xiàn)象可能終結嗎？

年內會終結？

為糾正負利率帶來的種種不利影響，自去年10月20日央行時隔三年后首度加息以來，至今年4月，央行已先后四次出手加息，一年期存款利率也由之前的2.25%上升到了現(xiàn)行的3.25%。但相比今年一季度5%的CPI指數(shù)而言，負利率情況仍不容忽視。

按照一季度CPI達5%的水平來計算，實際利率為-1.75%；如果假定CPI今年維持在5%的水平，那么按照每次0.25個百分點的加息幅度，央行要整整加7次息才能使實際利率為正！

2011年《政府工作報告》中，“穩(wěn)物價”被放在了今年的十大任務之首，CPI的控制目標設為全年4%。而按照中國社科院4月20日發(fā)布的《經濟藍皮書春季號》預測，由于國際大宗商品價格上漲的輸入效應等多種因素綜合疊加，今年我國居民消費價格指數(shù)(CPI)將達4.3%，超過4%的預期目標。

如此一來，即便按4%的國家控制目標，仍需加息三次才能將負利率“扭虧為盈”，這種可能性存在嗎？

“從典型的存款利率角度講，使得中期范圍內要保持正利率，即存款利率高于CPI，但由于CPI變化比較快，利率調整跟不上，而且利率調整還要顧及多個政策目標，因此短期內會出現(xiàn)負利率?！毖胄行虚L周小川此前表示。

分析人士認為，照此思路，負利率在上半年仍會存在，但為了扭轉負利率對居民資產的吞噬，央行加息頻率料會適當加快。