多新股民都有這樣的困惑，賺了錢(qián)不知道是如何賺到的，賠錢(qián)時(shí)又痛苦不堪。其實(shí)，要想真正在這個(gè)市場(chǎng)中存活下去，一定要做功課?！?font color="#0053c3">理財(cái)時(shí)代》本期采訪了證券公司的專(zhuān)家、操盤(pán)手，嘗試讓您通過(guò)簡(jiǎn)單的六關(guān)，初步學(xué)會(huì)投資。

　　第一關(guān)，要看資金面，即市場(chǎng)中的供求關(guān)系，供需永遠(yuǎn)是決定價(jià)格的因素。無(wú)論是個(gè)股還是大盤(pán)都是資金推動(dòng)其上漲，所以股民要了解的第一課就是資金的供給情況，在股票市場(chǎng)中，場(chǎng)內(nèi)有多少錢(qián)，場(chǎng)外還會(huì)有多少資金能夠進(jìn)場(chǎng)。是否大盤(pán)的量與價(jià)保持著同升的狀態(tài)。只要進(jìn)入的資金量持續(xù)上漲，大盤(pán)向上的方向不改變，在這種情況下，投資者賺錢(qián)的概率就會(huì)很高。

　　通常人們購(gòu)買(mǎi)實(shí)物，也會(huì)了解供求，購(gòu)買(mǎi)股票，也大致要了解一下，現(xiàn)有的股票鎖定了多少資金，還有多少解禁的，新發(fā)的股票，會(huì)需要多大的資金量？這些數(shù)據(jù)都是可以查找得到的。

　　第二關(guān)，要看政策面，即宏觀經(jīng)濟(jì)，說(shuō)到底，股市是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的晴雨表，在股改沒(méi)有完成之前，中國(guó)的晴雨表還不太通暢，現(xiàn)在股市應(yīng)該成為經(jīng)濟(jì)優(yōu)化配置的場(chǎng)所，它與經(jīng)濟(jì)的互動(dòng)越趨緊密。政府各項(xiàng)政策的出臺(tái)大多也是與宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行相關(guān)的；大致看看，做到股市冷暖先知。

　　第三關(guān)，就是企業(yè)基本面的學(xué)習(xí)了，即精選個(gè)股，了解哪家企業(yè)更具成長(zhǎng)性，收益更好，它的產(chǎn)品是否有獨(dú)特性，是否有技術(shù)、政策等門(mén)檻，能夠擠掉競(jìng)爭(zhēng)者；在投資學(xué)中，有兩種理論，一種是自上而下，即關(guān)注宏觀再到微觀，而精選個(gè)股體現(xiàn)的是自下而上的投資理論，大家都熟悉巴菲特投資可口可樂(lè)的故事，講的就是這個(gè)道理，不管外部環(huán)境如何變化，只要公司的基本面沒(méi)有改變，持有再持有，企業(yè)股票的價(jià)格最終要回到它的價(jià)值上。

　　第四關(guān)，要過(guò)技術(shù)關(guān)，這和具體的買(mǎi)賣(mài)時(shí)點(diǎn)有關(guān)系，大盤(pán)運(yùn)行情況怎么樣，主力控盤(pán)的情況如何，這里面的學(xué)問(wèn)大，但現(xiàn)有的許多技術(shù)手法都是滯后的，專(zhuān)家建議，更多地關(guān)注一下量?jī)r(jià)關(guān)系，其他的技術(shù)指標(biāo)，可以相對(duì)弱化。

　　第五關(guān)，就是心理關(guān)，投資除了上面提到的種種具體的可量化的指標(biāo)外，就是信心指數(shù)了，而這個(gè)信心指數(shù)歸結(jié)起來(lái)就是人們常說(shuō)的貪婪與恐懼。這種心理相信每一個(gè)投資人都有具體的感受，作為投資人一定要明確，投資是一件很?chē)?yán)肅的事情，要有紀(jì)律可執(zhí)行，首先要明白自己是什么樣的人，能夠承擔(dān)什么樣的風(fēng)險(xiǎn)，制訂相應(yīng)的作戰(zhàn)計(jì)劃，再嚴(yán)格按照預(yù)訂的計(jì)劃執(zhí)行。

　　說(shuō)到底，投資是一件快樂(lè)而嚴(yán)肅的事情，要對(duì)自己的錢(qián)負(fù)責(zé)，才能夠不被市場(chǎng)淹沒(méi)。

　　資金進(jìn)出學(xué)問(wèn)大

　　股市為什么漲，為什么能由熊變牛，攀升到今天的火爆行情，我們能找出很多原因。無(wú)論是宏觀經(jīng)濟(jì)層面的，公司業(yè)績(jī)面的，還是市場(chǎng)技術(shù)層面的。但無(wú)論是價(jià)值推動(dòng)還是心理推動(dòng)，歸根結(jié)底都是錢(qián)在作怪，沒(méi)有滾滾而來(lái)的熱錢(qián)，就不可能出現(xiàn)今天的4000點(diǎn)高峰，如果說(shuō)股市是一輛高速行駛的跑車(chē)，資金無(wú)疑就是保證其行駛的石油燃料，其質(zhì)量和數(shù)量更是決定著跑車(chē)的動(dòng)力和速度。尤為主要的是，在今天仍然是信息不對(duì)稱(chēng)的半有效市場(chǎng)，散戶永遠(yuǎn)要比機(jī)構(gòu)投資者后知后覺(jué)，但在資金面的判斷上，我們可以看到成交量的變化，看到相關(guān)數(shù)據(jù)的變化，可以比較準(zhǔn)確地把握趨勢(shì)性，更好地捕捉機(jī)遇和控制風(fēng)險(xiǎn)。我們將結(jié)合最近市場(chǎng)資金面的變化，從貨幣政策，成交量，換手率以及相關(guān)數(shù)據(jù)的分析，來(lái)尋找資金流入流出的跡象，及時(shí)調(diào)整我們的操作思路。

　　●貨幣政策對(duì)資金的調(diào)控

　　所謂貨幣政策，就是調(diào)節(jié)平衡各個(gè)環(huán)節(jié)的資金配置，不要出現(xiàn)局部過(guò)冷或過(guò)熱的現(xiàn)象。對(duì)于股市而言，最主要的就是三個(gè)部分，一個(gè)是利率政策，利用調(diào)整存貸利率來(lái)給股市升溫或者降溫。如果儲(chǔ)蓄到股市的資金轉(zhuǎn)移數(shù)量過(guò)大，央行就會(huì)提升銀行存款利率，吸引錢(qián)流回銀行，如果銀行貸款資金非法流入股市的現(xiàn)象猖獗，央行也會(huì)提高貸款利率，來(lái)加大貸款炒股的成本，上周剛剛推出的加息政策就是這樣的調(diào)控意圖。還有一個(gè)就是最近頻繁出現(xiàn)的存款準(zhǔn)備金利率，這本是銀行為在央行存款支付的利率，提高該利率，是為減緩銀行貸款熱度，降低流動(dòng)性，也會(huì)對(duì)股市直接起到降溫的作用。但由于在目前的低利率時(shí)代，這樣小幅度的加息政策更多的是心理影響和政策信號(hào)，并沒(méi)有真正的實(shí)質(zhì)作用。二是窗口指導(dǎo)，通俗地講就是調(diào)控各個(gè)行業(yè)的冷熱，比如前幾年的房地產(chǎn)熱，引發(fā)了政府部門(mén)一系列嚴(yán)控降溫的增稅舉措，這會(huì)直接造成資金流向的變化，在稅費(fèi)增加，收益攤薄后，很多錢(qián)就是從房地產(chǎn)市場(chǎng)流向股票市場(chǎng)，或者其他行業(yè)。三是稅費(fèi)制度，通過(guò)增加稅收的方式來(lái)調(diào)控市場(chǎng)的冷熱也是很普遍的方式。比如，在前幾年熊市的時(shí)候，管理層降低了紅利稅，鼓勵(lì)投資者持股，而到了目前出現(xiàn)泡沫的時(shí)候，就有專(zhuān)家建議增設(shè)資本利得稅，抑制更多熱錢(qián)的涌入。

　　因此，只要關(guān)注央行的貨幣政策，以及國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，重點(diǎn)看利率的變化，調(diào)控的行業(yè)，以及稅制變化，就明白針對(duì)股市的貨幣政策是松還是緊，市場(chǎng)也會(huì)做出相應(yīng)的反應(yīng)。

　　●散戶與機(jī)構(gòu)的進(jìn)場(chǎng)跡象

　　目前市場(chǎng)資金面的構(gòu)成主要是散戶和機(jī)構(gòu)，散戶資金的流入量可以從兩個(gè)數(shù)據(jù)中尋找，一個(gè)是每日開(kāi)戶數(shù)的增減，另一個(gè)是股市投資占活期儲(chǔ)蓄的比例。機(jī)構(gòu)主要是基金，社保，QFII和保險(xiǎn)等資金，其中基金的地位最重要，我們可以從開(kāi)放式基金的銷(xiāo)售狀況來(lái)作判斷。

　　結(jié)合現(xiàn)在的最近市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)分析，從上周A股新開(kāi)戶人數(shù)上看，上周一已從前周37萬(wàn)的峰值逐漸回落，周四下降到23萬(wàn)，呈現(xiàn)出了大幅縮水的態(tài)勢(shì)。另一個(gè)數(shù)據(jù)是，股市流通市值已占活期儲(chǔ)蓄的83%，達(dá)到了歷史上的高位。由此得出的基本判斷是，散戶資金進(jìn)入滯漲狀態(tài)，散戶瘋狂入市的高峰已經(jīng)結(jié)束。機(jī)構(gòu)方面，一個(gè)最為明顯的現(xiàn)象是基金發(fā)行開(kāi)始變冷，從900億追捧上投摩根，到上周華商僅發(fā)行30個(gè)億，去年的購(gòu)買(mǎi)基金的熱度明顯降溫，這些數(shù)據(jù)的變化至少說(shuō)明，場(chǎng)外資金入市的加速度消失，出現(xiàn)資金衰竭的跡象。沒(méi)有了足夠的動(dòng)能，市場(chǎng)上漲速度也會(huì)減緩，至少短期可能由上升變成橫向整理。

　　●從成交量和換手率看資金進(jìn)退

　　判斷資金是進(jìn)是退，可以從成交量變化窺見(jiàn)一斑。從成交量上看，出現(xiàn)成交量萎縮和下降的同時(shí)，如果股價(jià)上漲意味著短期調(diào)整的可能，如果股價(jià)同時(shí)下跌，并連續(xù)一周以上時(shí)間下跌，短線調(diào)整的跡象更加明顯。

　　還有就是換手率，所謂換手率是指單位時(shí)間內(nèi)，某一證券累計(jì)成交量與可交易量之間的比率。其數(shù)值越大，不僅說(shuō)明交投的活躍，還表明交易者之間換手的充分程度。換手率在市場(chǎng)中是很重要的買(mǎi)賣(mài)參考，應(yīng)該說(shuō)比技術(shù)指標(biāo)和技術(shù)圖形來(lái)得更加可靠，一般的規(guī)律看，5%日換手率左右屬于正常，超過(guò)8%就很危險(xiǎn)了，這對(duì)于大盤(pán)和個(gè)股都有意義，去年中國(guó)股市平均的換手率在7.9%，全球的其他市場(chǎng)沒(méi)有超過(guò)3%的，說(shuō)明現(xiàn)在的換手率已經(jīng)是危險(xiǎn)的邊緣了。

　　如果從造假成本的角度考慮，盡管交易印花稅、交易傭金已大幅降低，但成交量越大所繳納的費(fèi)用就越高是不爭(zhēng)的事實(shí)。因此用成交量來(lái)騙人的概率很低，研判成交量乃至換手率對(duì)于判斷一只股票的未來(lái)發(fā)展是有很大幫助的。一般來(lái)講，換手率高的情況大致分為三種：相對(duì)高位成交量突然放大，主力派發(fā)的意愿是很明顯的，然而，在高位放出量來(lái)也不是容易的事兒，一般伴隨有一些利好出臺(tái)時(shí)，才會(huì)放出成交量，主力才能順利完成派發(fā)，這種例子是很多的。底部放量，價(jià)位不高的強(qiáng)勢(shì)股，其換手率高的可信程度較高，表明新資金介入的跡象較為明顯，未來(lái)的上漲空間相對(duì)較大，越是底部換手充分，上行中的拋壓越輕。此外，目前市場(chǎng)的特點(diǎn)是局部反彈行情，換手率高有望成為強(qiáng)勢(shì)股，強(qiáng)勢(shì)股就代表了市場(chǎng)的熱點(diǎn)。因而有必要對(duì)它們重點(diǎn)地關(guān)注。但如果只是充分換手就是不漲，反而應(yīng)該引起我們的警惕，或者調(diào)低對(duì)其的盈利預(yù)期。而對(duì)于一批面臨退市風(fēng)險(xiǎn)的ST股，盡管它們的換手率也很高，但還是敬而遠(yuǎn)之為好，很可能是主力對(duì)倒自救吸引跟風(fēng)的無(wú)奈選擇。