??? 在價(jià)值投資者眼里，時(shí)間是一朵慢慢綻放的美麗玫瑰，歷久而彌香。

　　毋庸置疑，有不少的正面典型。

　　2000年以來，滬深股市歷經(jīng)998點(diǎn)的最低谷、6000點(diǎn)的巔峰、2008年的全球金融危機(jī)，2009年的復(fù)蘇以及2010再度下探至2318點(diǎn)的危情。

　　跌宕之中，其間成立8年的泰康進(jìn)取型投連賬戶收獲的是堪比華夏大盤1266%的高回報(bào)率，幾乎讓人忍不住推理而出“時(shí)間=業(yè)績(jī)玫瑰”的恒等式。

　　事實(shí)上，第一代投連險(xiǎn)長(zhǎng)達(dá)8至10年的征途中，每每面對(duì)外界質(zhì)疑之時(shí)，相關(guān)公司都會(huì)拋出幾乎千篇一律的回答，曰：投連險(xiǎn)是一種長(zhǎng)期的投資，不能以一時(shí)的起伏論英雄。

　　然而，當(dāng)我們真真切切定睛在那些與泰康進(jìn)取賬戶同時(shí)代誕生、甚至更“資深”、更久遠(yuǎn)的投連賬戶群落時(shí)，看到的卻不都是令人幾乎垂涎的滿目嬌艷，更多的則是平庸的不能更平庸的投資成績(jī)單。

　　神話之外

　　毫無疑問，分別創(chuàng)造了8年12倍、11年8倍收益的泰康進(jìn)取賬戶和新華創(chuàng)世之約賬戶不僅是投連險(xiǎn)的業(yè)績(jī)標(biāo)桿，而且也在相當(dāng)大程度上“誤導(dǎo)”了人們對(duì)于投連險(xiǎn)的美好印象。

　　從表面數(shù)字看，6只成立于2005年之前的進(jìn)取型投連賬戶平均累計(jì)回報(bào)率幾近500%，高于成立于2005年之前的包括國(guó)泰金鷹在內(nèi)的7只股票型基金375.75%的平均累計(jì)收益率，以及67只成立于2005年1月1日之前的混合型基金328.47%的平均累計(jì)收益率。

　　然而，本刊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在上述6只“資深”進(jìn)取型賬戶之間，其業(yè)績(jī)卻如冰火兩重天。尤其是，倘若拋開聲名在外新華創(chuàng)世之約與泰康放心理財(cái)進(jìn)取賬戶不提，截至今年3月23日，其余4只成立時(shí)間長(zhǎng)達(dá)7-10年的進(jìn)取賬戶，成立以來平均業(yè)績(jī)約230%，均不及包含前兩者時(shí)平均收益之一半。

　　很顯然，僅僅是泰康與新華的進(jìn)取賬戶累計(jì)收益率超過了平均值，其余4家壽險(xiǎn)公司相關(guān)進(jìn)取賬戶累計(jì)收益都遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于所謂500%的業(yè)績(jī)平均值。

　　其中，平安壽險(xiǎn)成立差一個(gè)月就滿十周年的世紀(jì)理財(cái)基金投資賬戶，成立以來累計(jì)收益率為234.68%；光大永明VUL進(jìn)取投資型賬戶只比泰康進(jìn)取賬戶晚成立兩個(gè)月時(shí)間，成立以來累計(jì)收益188.65%，相差后者五、六倍之多；而招商信諾進(jìn)取賬戶比金盛卓越賬戶晚成立兩年多，但累計(jì)收益率相近，均在250%左右。

　　差距甚至并非僅限于進(jìn)取型賬戶的個(gè)例。在本刊統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)成立于2005年之前的3只平衡型賬戶中，成立10年由于的平安世紀(jì)理財(cái)發(fā)展投資賬戶累計(jì)收益不到180%，成立于2004年9月的招商信諾平衡型賬戶累計(jì)收益為172.64%，后者落后于同期34只平衡混合型基金274%的平均收益超過100個(gè)百分點(diǎn)！而成立于2004年4月29日的太平智勝動(dòng)力增長(zhǎng)賬戶，成立以來累計(jì)收益超過280%，超過同期平衡混合型基金平均收益約30個(gè)百分點(diǎn)。

　　在穩(wěn)健型賬戶之中，同為2004年成立的中意人壽穩(wěn)健理財(cái)型賬戶存續(xù)6年半期間內(nèi)累計(jì)收益為42.66%，較早半年成立的太平智勝穩(wěn)健賬戶同期累計(jì)收益率低近了50%，尤其是，在同一區(qū)間內(nèi)，3只有同期業(yè)績(jī)的偏債混合公募基金最低收益者申萬菱信盛利強(qiáng)化配置混合基金亦為93.5%，而最高者興全可轉(zhuǎn)債期間收益則高達(dá)332%。

　　除此之外，信誠(chéng)人壽保險(xiǎn)運(yùn)籌慧選穩(wěn)健配置和優(yōu)選全債兩個(gè)賬戶均成立于2001年5月，但兩者之間業(yè)績(jī)幾乎相差一倍。而根據(jù)信誠(chéng)人壽官網(wǎng)顯示，上述兩個(gè)賬戶投資操作并無太大差異，主要都投資于債券類資產(chǎn)，優(yōu)選全債投資賬戶投資于債券類比例不低于70%，穩(wěn)健配置賬戶該比例則不低于60%。