歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)繼續(xù)主導(dǎo)歐元走勢(shì)，周一亞市早盤，歐元/美元維持在一個(gè)月低點(diǎn)附近徘徊，上周五該匯價(jià)再度跌破1.41關(guān)口，并逼近1.4000。自5月4日以來(lái)，歐元/美元便從1.4939的17個(gè)月高點(diǎn)下挫，匯價(jià)累計(jì)暴跌逾850點(diǎn)。歐元匯率的持續(xù)下滑令歐元多頭們失望至極，同時(shí)市場(chǎng)也在猜測(cè)：歐元真的完了嗎？

歐元沒(méi)有完！盡管歐元區(qū)新一輪債務(wù)疑慮籠罩市場(chǎng)，并有再度向邊緣國(guó)家擴(kuò)散的情勢(shì)，但這更多的會(huì)對(duì)歐元區(qū)債券市場(chǎng)造成影響，而歐元本身沒(méi)有問(wèn)題，歐元基本沒(méi)依然是健全的。

相較于美元，美聯(lián)儲(chǔ)承諾繼續(xù)維持寬松貨幣政策、美國(guó)財(cái)政與債務(wù)赤字龐大且面臨觸及債務(wù)上限等因數(shù)依舊是美元的軟肋，而近期美元走強(qiáng)很大程度上是受歐債危機(jī)再次成為焦點(diǎn)，投資者避險(xiǎn)需求推動(dòng)美元。

歐元基本面依然完好

歐元匯率是反應(yīng)整個(gè)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)情勢(shì)，而上周公布的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)無(wú)疑是令人欣喜的；此外，隨著能源價(jià)格的飆升，歐元區(qū)通脹依然面臨上升風(fēng)險(xiǎn)，歐洲央行(ECB)面臨持續(xù)升息壓力。

分析人士指出，受到德法兩國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁擴(kuò)張帶動(dòng)，歐元區(qū)第一季經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超出預(yù)期，年增幅更是創(chuàng)下三年半以來(lái)新高。而歐盟執(zhí)委會(huì)上調(diào)歐元區(qū)今年通脹預(yù)估，這也令歐洲央行面臨再度升息的壓力。

歐盟統(tǒng)計(jì)局13日公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)第一季度季調(diào)后GDP初值季率增長(zhǎng)0.8%，預(yù)期增長(zhǎng)0.6%；年率增長(zhǎng)2.5%，預(yù)期增長(zhǎng)2.2%，暗示歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁。

同時(shí)，德國(guó)聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局13日公布的數(shù)據(jù)顯示，德國(guó)第一季度未季調(diào)GDP初值年率大增5.2%，高于去年4季度的增4.0%，該國(guó)GDP增速已經(jīng)超過(guò)了2008年金融危機(jī)爆發(fā)前的水平。此外，法國(guó)統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，法國(guó)第一季度GDP增長(zhǎng)1%，好于市場(chǎng)預(yù)期的增長(zhǎng)0.6%，經(jīng)濟(jì)增速創(chuàng)下近5年來(lái)最快。

歐盟執(zhí)委會(huì)發(fā)布的“歐洲經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)”(European Economic Forecast)報(bào)告中指出，今年歐元區(qū)平均通脹率料達(dá)2.6%，高于之前預(yù)估的2.2%。

意大利央行行長(zhǎng)、歐洲央行管理委員會(huì)委員馬德拉基(Mario Draghi)將在11月1日接替特里謝(Jean-Claude Trichet)出任歐洲央行行長(zhǎng)。德拉基是在歐洲央行官員中屬“鷹派人物”，他極力主張通過(guò)升息收回流動(dòng)性，以對(duì)抗通脹風(fēng)險(xiǎn)。

分析人士指出，德拉基接替特里謝意味著歐洲央行將通過(guò)進(jìn)一步升息來(lái)制通貨膨脹。德拉基4月13日曾表示，“貨幣政策得把能源與糧價(jià)所引發(fā)的通脹緊張情勢(shì)考慮進(jìn)去。”

美元前途未必勝過(guò)歐元

出于對(duì)通脹風(fēng)險(xiǎn)上升考慮，歐洲央行于4月7日上調(diào)基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)至1.25%，為三年來(lái)首次升息，同時(shí)也標(biāo)志著歐元區(qū)開始啟動(dòng)貨幣緊縮周期。反觀美聯(lián)儲(chǔ)依舊維持超低利率及執(zhí)行量化寬松政策。如此一來(lái)，歐元已經(jīng)勝出美元一截，美元前途也未必好過(guò)歐元。

美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)主席伯南克(Ben Bernanke)曾在聽證會(huì)上表示，美國(guó)在大蕭條時(shí)期放棄了“金本位”貨幣制度，讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)比其他國(guó)家更快復(fù)原。通俗簡(jiǎn)單點(diǎn)，就是伯南克現(xiàn)在依舊要把弱勢(shì)美元作為貨幣政策工具，來(lái)支持美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇。

此外，伯南克上月在記者會(huì)上也明確表示，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)奉行寬松貨幣政策，并繼續(xù)定額完成6000億美元的國(guó)債購(gòu)買計(jì)劃；值得注意的是，伯南克稱在第二輪量化寬松政策結(jié)束后，美聯(lián)儲(chǔ)依舊保持寬松貨幣政策，并將投資債券收益繼續(xù)注入經(jīng)濟(jì)體，也就是美聯(lián)儲(chǔ)至今未考慮在合適升息，以結(jié)束寬松貨幣政策。

近期歐元區(qū)新一輪債務(wù)問(wèn)題令美元獲得了喘息機(jī)會(huì)，美元自三年多低點(diǎn)逐步反彈，并于上周五觸及75.95的一個(gè)月高點(diǎn)。分析人士指出，盡管歐債危機(jī)令美元受益反彈，但本質(zhì)上并不能改變美元貶值的事實(shí)。

如果美元漲勢(shì)遭政策打壓，那么與美國(guó)相對(duì)抗衡的歐元區(qū)貨幣則將進(jìn)一步走強(qiáng)，也就是歐元匯率。即便歐元區(qū)“歐豬五國(guó)”面臨層出不窮的財(cái)政挑戰(zhàn)。

因此中期來(lái)看，對(duì)于美元可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)，比對(duì)這場(chǎng)由希臘引起的歐元風(fēng)暴，市場(chǎng)應(yīng)該更加擔(dān)憂美元的前景。（環(huán)球外匯供稿）