從陽光私募到銀信合作、再到房地產(chǎn)信托，信托理財似乎一直都是“野火燒不盡，春風吹又生”。然而這一次當房地產(chǎn)信托風聲漸緊，叫停傳聞四起之際，信托公司還是感到了絲絲涼意。雖然監(jiān)管部門一再否認有關叫停房地產(chǎn)信托的傳聞，但面臨房地產(chǎn)信托越來越大的市場風險，信托公司不得不重新對這項主打業(yè)務進行審視。

監(jiān)管層再度辟謠

從本月初起，有關監(jiān)管層叫停房地產(chǎn)信托業(yè)務的傳聞便在信托業(yè)界流傳，此后部分媒體報道銀監(jiān)會將于5月出臺房地產(chǎn)信托業(yè)務新規(guī)，但這一報道遭到銀監(jiān)會的正面否認。銀監(jiān)會有關負責人5月3日以短信的形式告知媒體，銀監(jiān)會一貫要求信托公司在依法合規(guī)、風險可控前提下開展房地產(chǎn)信托業(yè)務，沒有在5月份出臺房地產(chǎn)信托業(yè)務新規(guī)的計劃。

但此次辟謠并沒有平息傳言，5月16日，又有媒體報道“銀監(jiān)部門緊急叫停房地產(chǎn)信托業(yè)務，收緊新規(guī)可期”，對此銀監(jiān)會再度予以否認。銀監(jiān)會有關負責人17日重申。目前，銀監(jiān)會對信托公司房地產(chǎn)信托業(yè)務的要求沒有變化。

一個月之內(nèi)，銀監(jiān)會針對叫停房地產(chǎn)信托的傳聞兩度辟謠，但這并沒能打消信托公司的疑慮。“無風不起浪，房地產(chǎn)信托收緊是必然。”上海某大型信托公司財富管理部門負責人向記者表示。在銀信合作和陽光私募業(yè)務相繼遭到規(guī)范之后，房地產(chǎn)信托業(yè)務已成為信托公司的主打業(yè)務，也成為相當一部分信托公司盈利的主要來源。“實際上，依靠房地產(chǎn)信托業(yè)務做支撐，這兩年信托公司的日子還是很好過的。”上述上海這家大型信托公司的負責人表示。

事實上，相比以往的銀信合作千分之三的手續(xù)費，房地產(chǎn)信托業(yè)務的盈利更為可觀。信托公司在房地產(chǎn)信托業(yè)務中收取的手續(xù)費是銀信合作業(yè)務的10倍之多，目前可以達到4%。而對于很多大型信托公司來說，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品不僅收益較高，其銷路也非常好。“多數(shù)產(chǎn)品都不需要營銷，基本上在募集期都能銷售一空。”上海某信托公司負責人向記者表示。由于房地產(chǎn)信托業(yè)務“供銷兩旺”。雖然銀信合作業(yè)務遭遇規(guī)范，但沒有傷到信托公司的元氣，故而今年以來信托公司的盈利狀況還不錯。但若房地產(chǎn)信托業(yè)務遭遇收緊，信托公司的盈利勢必受到重創(chuàng)。“監(jiān)管層一再否認傳言，可能也是出于這方面的考慮。暫停房地產(chǎn)信托業(yè)務將危及部分信托公司的生存。”上述人士表示。

信托理財突圍

自2009年監(jiān)管層叫停了信托公司新設證券投資賬戶之后，雖然經(jīng)過數(shù)次溝通，但信托公司開設證券投資賬戶一直未被放行，這也使得信托公司發(fā)行證券投資類集合信托產(chǎn)品受到牽制。“目前一些老的信托公司還有證券賬戶，而一些新設的信托公司發(fā)展此類業(yè)務就受到較大限制。”某信托業(yè)專家向記者表示。記者從相關渠道獲悉，就信托公司開設證券投資賬戶一事，相關部門曾經(jīng)進行過溝通，但一直沒有下文，信托公司開設證券投資賬戶因而被無限期推遲。

除證券投資信托業(yè)務之外，在去年7月份銀監(jiān)會出臺銀信合作新規(guī)之后，銀信合作理財產(chǎn)品的發(fā)行量便一路下滑。雖然在近期信貸趨緊的形勢下，銀信合作理財產(chǎn)品有觸底回升的態(tài)勢，但信托業(yè)人士認為，銀信合作這類業(yè)務再也難以成為信托公司的主流業(yè)務。

在房地產(chǎn)信托、證券投資信托、銀信合作之外，近年來部分信托公司在一些另類投資領域開辟市場，比如有些信托公司推出了藝術品投資信托產(chǎn)品、礦業(yè)投資信托、紅酒信托等領域的信托產(chǎn)品。“這些是細分的市場，難以成為主流，信托公司盈利模式依然難尋。”上述信托業(yè)專家表示。

2011年，被各家信托公司視為轉(zhuǎn)型之年，很多信托公司都在積極培養(yǎng)自主管理團隊，向?qū)I(yè)的財富管理平臺轉(zhuǎn)型。然而在轉(zhuǎn)型的過程中，如何打造豐富的產(chǎn)品線，如何與迅速崛起的銀行理財、基金乃至券商集合理財競爭，在廣闊的理財市場分得一杯羹，信托理財還需要尋找自己的方向。