從陽(yáng)光私募到銀信合作、再到房地產(chǎn)信托，信托理財(cái)似乎一直都是“野火燒不盡，春風(fēng)吹又生”。然而這一次當(dāng)房地產(chǎn)信托風(fēng)聲漸緊，叫停傳聞四起之際，信托公司還是感到了絲絲涼意。雖然監(jiān)管部門一再否認(rèn)有關(guān)叫停房地產(chǎn)信托的傳聞，但面臨房地產(chǎn)信托越來(lái)越大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，信托公司不得不重新對(duì)這項(xiàng)主打業(yè)務(wù)進(jìn)行審視。

監(jiān)管層再度辟謠

從本月初起，有關(guān)監(jiān)管層叫停房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的傳聞便在信托業(yè)界流傳，此后部分媒體報(bào)道銀監(jiān)會(huì)將于5月出臺(tái)房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)新規(guī)，但這一報(bào)道遭到銀監(jiān)會(huì)的正面否認(rèn)。銀監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人5月3日以短信的形式告知媒體，銀監(jiān)會(huì)一貫要求信托公司在依法合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)可控前提下開展房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)，沒(méi)有在5月份出臺(tái)房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)新規(guī)的計(jì)劃。

但此次辟謠并沒(méi)有平息傳言，5月16日，又有媒體報(bào)道“銀監(jiān)部門緊急叫停房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)，收緊新規(guī)可期”，對(duì)此銀監(jiān)會(huì)再度予以否認(rèn)。銀監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人17日重申。目前，銀監(jiān)會(huì)對(duì)信托公司房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的要求沒(méi)有變化。

一個(gè)月之內(nèi)，銀監(jiān)會(huì)針對(duì)叫停房地產(chǎn)信托的傳聞兩度辟謠，但這并沒(méi)能打消信托公司的疑慮。“無(wú)風(fēng)不起浪，房地產(chǎn)信托收緊是必然。”上海某大型信托公司財(cái)富管理部門負(fù)責(zé)人向記者表示。在銀信合作和陽(yáng)光私募業(yè)務(wù)相繼遭到規(guī)范之后，房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)已成為信托公司的主打業(yè)務(wù)，也成為相當(dāng)一部分信托公司盈利的主要來(lái)源。“實(shí)際上，依靠房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)做支撐，這兩年信托公司的日子還是很好過(guò)的。”上述上海這家大型信托公司的負(fù)責(zé)人表示。

事實(shí)上，相比以往的銀信合作千分之三的手續(xù)費(fèi)，房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的盈利更為可觀。信托公司在房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)中收取的手續(xù)費(fèi)是銀信合作業(yè)務(wù)的10倍之多，目前可以達(dá)到4%。而對(duì)于很多大型信托公司來(lái)說(shuō)，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品不僅收益較高，其銷路也非常好。“多數(shù)產(chǎn)品都不需要營(yíng)銷，基本上在募集期都能銷售一空。”上海某信托公司負(fù)責(zé)人向記者表示。由于房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)“供銷兩旺”。雖然銀信合作業(yè)務(wù)遭遇規(guī)范，但沒(méi)有傷到信托公司的元?dú)猓识衲暌詠?lái)信托公司的盈利狀況還不錯(cuò)。但若房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)遭遇收緊，信托公司的盈利勢(shì)必受到重創(chuàng)。“監(jiān)管層一再否認(rèn)傳言，可能也是出于這方面的考慮。暫停房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)將危及部分信托公司的生存。”上述人士表示。

信托理財(cái)突圍

自2009年監(jiān)管層叫停了信托公司新設(shè)證券投資賬戶之后，雖然經(jīng)過(guò)數(shù)次溝通，但信托公司開設(shè)證券投資賬戶一直未被放行，這也使得信托公司發(fā)行證券投資類集合信托產(chǎn)品受到牽制。“目前一些老的信托公司還有證券賬戶，而一些新設(shè)的信托公司發(fā)展此類業(yè)務(wù)就受到較大限制。”某信托業(yè)專家向記者表示。記者從相關(guān)渠道獲悉，就信托公司開設(shè)證券投資賬戶一事，相關(guān)部門曾經(jīng)進(jìn)行過(guò)溝通，但一直沒(méi)有下文，信托公司開設(shè)證券投資賬戶因而被無(wú)限期推遲。

除證券投資信托業(yè)務(wù)之外，在去年7月份銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)銀信合作新規(guī)之后，銀信合作理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行量便一路下滑。雖然在近期信貸趨緊的形勢(shì)下，銀信合作理財(cái)產(chǎn)品有觸底回升的態(tài)勢(shì)，但信托業(yè)人士認(rèn)為，銀信合作這類業(yè)務(wù)再也難以成為信托公司的主流業(yè)務(wù)。

在房地產(chǎn)信托、證券投資信托、銀信合作之外，近年來(lái)部分信托公司在一些另類投資領(lǐng)域開辟市場(chǎng)，比如有些信托公司推出了藝術(shù)品投資信托產(chǎn)品、礦業(yè)投資信托、紅酒信托等領(lǐng)域的信托產(chǎn)品。“這些是細(xì)分的市場(chǎng)，難以成為主流，信托公司盈利模式依然難尋。”上述信托業(yè)專家表示。

2011年，被各家信托公司視為轉(zhuǎn)型之年，很多信托公司都在積極培養(yǎng)自主管理團(tuán)隊(duì)，向?qū)I(yè)的財(cái)富管理平臺(tái)轉(zhuǎn)型。然而在轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，如何打造豐富的產(chǎn)品線，如何與迅速崛起的銀行理財(cái)、基金乃至券商集合理財(cái)競(jìng)爭(zhēng)，在廣闊的理財(cái)市場(chǎng)分得一杯羹，信托理財(cái)還需要尋找自己的方向。