上周六，在廣州經(jīng)營玉器檔口的阿東到南海平洲拿貨，原本一對翡翠的玉鐲談好了4萬元的售價，結(jié)果就在他去銀行取錢的途中，店主卻毀約不賣了?！八X得價格太低，不劃算，想再等幾個月價格多漲一些再賣。”

就在5月初黃金、白銀齊齊暴跌，跌幅創(chuàng)下今年以來歷史新低的時候，幾乎所有原產(chǎn)于緬甸北部被稱作翡翠的石頭，從毛料到成品的價格卻在繼續(xù)飆升。記者了解獲悉，自去年中高檔翡翠毛料漲價普遍超過100%之后，翡翠原料今年初至今再繼續(xù)漲幅30%。

“翡翠價格的上漲速度之快是前所未見的。50%還只是一般翡翠的價格漲幅。高端翡翠的價格漲幅甚至可以高達數(shù)倍?！狈鹕狡街拗閷氂衿鲄f(xié)會有關(guān)人士向記者透露，眼下，實力雄厚的翡翠企業(yè)，面對原材料漲價開始擴張中高端市場、大幅度囤貨。但對于那些規(guī)模只有幾百萬的加盟零售商，以及中游的翡翠加工、鑲嵌環(huán)節(jié)的廠商，既沒充裕的資金囤積新貨，又怕賣掉的翡翠成品還不如收購的翡翠原石值錢而不敢出售現(xiàn)貨。很多中小企業(yè)現(xiàn)在資金鏈吃緊，處境相當(dāng)困難。

原材料進貨成本飆升

緬甸是翡翠的主要生產(chǎn)地，大約90%的翡翠均銷往中國，而緬甸公盤(公盤即翡翠交易活動)則是翡翠原石毛料獲得的基本途徑。據(jù)悉，今年翡翠春季公盤價格的大幅提升為今年國內(nèi)翡翠市場的大幅漲價提供了前提。

“今年3月，緬甸內(nèi)比都第二次舉辦珠寶交易會，其展出的玉石達到18000多堆，是上一屆的兩倍；成交超過200億元人民幣，初步估計成交價格漲幅50%，價格上升幅度超出我們的預(yù)期，主要是貴的毛料成交較多?！比A創(chuàng)證券分析師區(qū)志航認為。據(jù)悉，2010年11月份的上一屆珠寶交易會，展出玉石僅有9157堆，成交額14.4億美元。

在上述毛料公盤上，一件6.3公斤的春色玻璃種毛料被炒到了1.9億元人民幣，合300多萬元一千克。這是緬甸政府舉行公盤以來單件重量出現(xiàn)的最高價，連緬甸最大珠寶公司的老板們都感到不可思議。三件共4公斤左右、底價2.8萬歐元的滿綠水干毛料，云南代表團經(jīng)過分析增加11倍投標(biāo)，結(jié)果卻被廣東客商以43倍的標(biāo)高奪取。

大規(guī)模游資抬高入市

翡翠是不可再生性資源，目前緬甸未再發(fā)現(xiàn)新的玉石礦坑，未來十年內(nèi)將面臨越來越少的趨勢。為此，繼金銀之外，翡翠珠寶也被當(dāng)做具有抗通脹能力的保值商品，一路飆升。

記者了解獲悉，目前我國的翡翠玉石批發(fā)集中在廣東的廣州、揭陽和云南瑞麗，經(jīng)營商主要為揭陽人、義烏人以及莆田人。但“今年以來很多投資渠道收益不佳，在黃金炒至高位、房地產(chǎn)受限后，很多民間閑置資金開始盯上翡翠玉石產(chǎn)品。”福建省寶玉石協(xié)會秘書長王乃珠稱。

參與了今年3月緬甸最新翡翠公盤的李先生向記者透露，他在此次公盤上投了60份標(biāo)書，但是一無所獲?！爱?dāng)時我身邊坐的就是號稱從浙江過來專門炒原石的一個游資客商，我們都看中了一塊原石。根據(jù)我的評估，我投出75萬元的標(biāo)單?！钡珱]想到開標(biāo)后，那名客商以350多萬元的價格買下了原石。

“翡翠漲勢特別快，受大量游資炒作影響，尤其是原本進入房地產(chǎn)行業(yè)的游資遇到房產(chǎn)調(diào)控后，抽出來炒作翡翠。”中國商業(yè)聯(lián)合會珠寶首飾委員會執(zhí)行會長何乃華表示。有業(yè)內(nèi)資深人士向記者透露，過去緬甸的公拍，揭陽是最大的客戶，其資金占有量一般都達到一半以上，但現(xiàn)在揭陽的資金只能占到30%左右。這些后來者中不乏大機構(gòu)、連鎖醫(yī)藥大公司和煤碳老板及房產(chǎn)商。

終端巨頭滯銷囤貨

上游采購成本翻番，下游零售企業(yè)紛紛調(diào)整策略。

國內(nèi)唯一翡翠上市公司東方金鈺去年8月還是邊緣概念股，但2010年憑借黃金及翡翠兩大暴漲品種抵消了滯漲影響，凈利達到5747萬元，同比增長373%。市盈率截至5月9日已超過136倍。

據(jù)平安證券的調(diào)研簡報透露，東方金鈺通過貸款融資來購買原材料，然后再選擇優(yōu)質(zhì)原材料作為庫存，負債很容易便轉(zhuǎn)化為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。例如在2010年中，該公司存貨價值比年初上漲63%，而在緬甸翡翠公盤拍出2億元的標(biāo)王后，其存貨價值已經(jīng)比年初上漲了90%以上。翡翠原料存貨價值更是通過這種方式，從今年初的19.58億元增長達到了23.92億元。

從東方金鈺的報表中可以看到，該公司的翡翠銷售策略是“差貨先出”，對于高端材料采用囤貨策略。這導(dǎo)致了公司的利潤率偏低，2010年在零售價大漲的情況下毛利率只有12%左右。但其為了大規(guī)模囤積翡翠，在該次緬甸翡翠公盤上繼續(xù)購買了1億多元的原石，造成資產(chǎn)負債率較高。