香港資深金融學(xué)家李德明教授在北大支招

作為香港金融界的傳奇人物之一，李德明教授從事金融實(shí)盤(pán)操作業(yè)務(wù)長(zhǎng)達(dá)30多年，其1977年首創(chuàng)的以經(jīng)紀(jì)模式推廣的香港黃金交易方式得到了香港金銀業(yè)貿(mào)易市場(chǎng)的一致稱許與認(rèn)同，在香港金融界乃至整個(gè)亞洲金融市場(chǎng)享有盛譽(yù)。憑借其對(duì)市場(chǎng)的敏銳觀察能力、對(duì)行情的準(zhǔn)確預(yù)測(cè)能力，李德明被業(yè)界譽(yù)為亞洲股神、黃金之神、外匯之神，自去年8月18號(hào)在深圳動(dòng)金口，成功預(yù)測(cè)黃金、股市、期貨、原油和加息以來(lái)，各大媒體相繼刊出股市“章魚(yú)哥”之稱號(hào)。2011年5月8號(hào)，李德明教授再次來(lái)到北京大學(xué)匯豐商學(xué)院EDP講座，就《通脹背景下的理財(cái)之道》與來(lái)自校內(nèi)外的投資者和關(guān)注者進(jìn)行分享，講座內(nèi)座無(wú)虛席，來(lái)自校內(nèi)外300多名人士及長(zhǎng)年投資粉絲聆聽(tīng)了李德明教授的分析。

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香港資深金融學(xué)家李德明先生

李德明教授指出，通貨膨脹現(xiàn)在成為中國(guó)社會(huì)及全球越來(lái)越突出的問(wèn)題，2011年國(guó)內(nèi)物價(jià)持續(xù)高位、高房?jī)r(jià)仍然居高不下,目前已經(jīng)直接影響到老百姓日常的生活。本次講座，李德明教授就2011年全球經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀、2010年預(yù)測(cè)的檢驗(yàn)回顧、全球經(jīng)濟(jì)展望四個(gè)方面為通脹背景下理財(cái)?shù)闹匾耘c相應(yīng)的策略支招，在中國(guó)乃至世界因?yàn)榻?jīng)濟(jì)發(fā)展需求和刺激經(jīng)濟(jì)方案的實(shí)施下，通貨膨脹將成為常態(tài)。2011年存在很多不明朗因素，很多客戶投資沒(méi)有方向；由于中國(guó)政府全年重點(diǎn)是打壓通貨膨脹而不再是GDP，投資房產(chǎn)賺錢(qián)的機(jī)會(huì)也變得很??；股票方面，基于人民幣升值、國(guó)內(nèi)原材料漲價(jià)、人工上調(diào)等因素，A股今年的震蕩也會(huì)非常頻繁，在世界經(jīng)濟(jì)和政治動(dòng)蕩情況下，黃金將成為投資的避風(fēng)港。

全球經(jīng)濟(jì)分析：政治和經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)，加上天災(zāi)、恐怖主義的新格局，世界經(jīng)濟(jì)依舊動(dòng)蕩。

李德明教授在2010年已經(jīng)提出，例如日?qǐng)A會(huì)接受80，黃金要見(jiàn)1400美元，澳元會(huì)見(jiàn)1：1美元等，但因聯(lián)儲(chǔ)局第二輪量寬(QE2)的推出，對(duì)港股及A股的預(yù)期落空，但誰(shuí)也不能在年頭已確認(rèn)聯(lián)儲(chǔ)局有第二輪量寬的措施，這也是意料不及的事。展望2011年，美聯(lián)儲(chǔ)局每二輪量寬(QE2)是在去年11月推出，以購(gòu)買(mǎi)6000億美元美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債作為刺激經(jīng)濟(jì)、化解通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)的方法，加上早前宣布的更換投資組合中到期債券的購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，聯(lián)儲(chǔ)局實(shí)際購(gòu)買(mǎi)國(guó)債的規(guī)模達(dá)到8500到9500億美元之間；可是，這種不惜一切大規(guī)模出手拯救經(jīng)濟(jì)的效果仍未見(jiàn)成效，而長(zhǎng)債息率不跌反升，更顯出事不尋常；如果情況無(wú)法改善，但已“洗濕了頭”，正如聯(lián)儲(chǔ)局主席貝南奇所言，第三輪量寬措施出臺(tái)也只好事在必行。

量寬政策未能振興美國(guó)經(jīng)濟(jì)，欲加大了亞洲國(guó)家的通賬壓力，也令資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)日益嚴(yán)峻，對(duì)中國(guó)政府來(lái)說(shuō)，應(yīng)對(duì)的方法不外加息和提高存款準(zhǔn)備金率，但這些都是短期內(nèi)看不出明顯成效的措施，可以說(shuō)，中國(guó)在今年的經(jīng)濟(jì)走向、息口和匯率的變動(dòng)，以至中央調(diào)控通脹能否成功，除了要看北京領(lǐng)導(dǎo)層的政策，也要觀察美國(guó)量化寬松的成效，亞洲國(guó)家現(xiàn)在出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱、資產(chǎn)泡沫，百物騰貴，其根源都在聯(lián)儲(chǔ)局的貨幣政策，中國(guó)以至其他亞洲國(guó)家(地區(qū))能否安度通脹和泡沫危機(jī)，很大程度仍要視乎美國(guó)的金融形勢(shì)。

在美國(guó)不惜一切濫印鈔票、全球商品和食品價(jià)格升幅停不了的壓力底下，中國(guó)政府應(yīng)考慮以行政手段干預(yù)，包括有可能要插手管制熱錢(qián)流入，巴西政府以行政手法管制熱錢(qián)其實(shí)已啟其端。聯(lián)儲(chǔ)局的量寬是以美國(guó)利益為首要考量，熱錢(qián)流竄將是長(zhǎng)期化現(xiàn)象，各國(guó)政府除了以行政手段應(yīng)付，其實(shí)已無(wú)其他良策。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)：表面強(qiáng)大，金融海嘯后，因負(fù)債過(guò)重，經(jīng)濟(jì)趁貧窮。

李德明教授認(rèn)為，奧巴馬總統(tǒng)因美國(guó)金融海嘯被推向政治舞臺(tái)，上臺(tái)之后每天面對(duì)國(guó)家債務(wù)，美國(guó)把美元貶值，不停的印鈔票，發(fā)債券，QE2出來(lái)時(shí)有七千多億去發(fā)債，補(bǔ)貼國(guó)家經(jīng)濟(jì)、企業(yè)，但錢(qián)發(fā)出去，就推高了通脹，進(jìn)而影響亞洲經(jīng)濟(jì)，亞洲國(guó)家貨幣都升的很厲害，錢(qián)跑到亞洲，把我們的貨幣推高，跑去香港炒股票、買(mǎi)房地產(chǎn)，新加坡、馬來(lái)西亞、印尼也是一樣，亞洲貨幣被推的很高。

美國(guó)看起來(lái)強(qiáng)大，，原因是美元是主要流通貨幣，現(xiàn)在歐洲有歐元，亞洲沒(méi)有什么亞洲貨幣，但美國(guó)全球債務(wù)高達(dá)16萬(wàn)億美元，在金融海嘯爆發(fā)之后，國(guó)家的金融體系沒(méi)有找到穩(wěn)定的辦法，從08年、09年開(kāi)始，政府補(bǔ)貼給大企業(yè)，如摩根士丹利、花旗銀行等，國(guó)家借錢(qián)給企業(yè)，幫助公司運(yùn)作不至于破產(chǎn)。但他們拿錢(qián)去炒股票，在金融市場(chǎng)賺錢(qián)。沒(méi)有人買(mǎi)房地產(chǎn)，并且斷供，所以現(xiàn)在在美國(guó)買(mǎi)房比較便宜，很多人沒(méi)有房住，因?yàn)橐郧盎ㄥX(qián)花的很厲害，刷信用卡，現(xiàn)在沒(méi)錢(qián)花，怎么辦？美國(guó)不是通脹，而是通縮，很多人因?yàn)闆](méi)有錢(qián)，所以減少開(kāi)銷，美國(guó)的通脹很小，主要是石油、原油，其他沒(méi)有什么消費(fèi)。

多國(guó)家買(mǎi)美國(guó)的債券，像中國(guó)、日本都有很多資產(chǎn)在美國(guó)，我們是債權(quán)國(guó)，美國(guó)欠我們，現(xiàn)在中國(guó)怕美國(guó)沒(méi)錢(qián)還給我們，美元貶值1%我們就會(huì)損失很多。很多國(guó)家對(duì)此不滿意，中國(guó)也不滿意，我把美元債券買(mǎi)到手中，美元貶值10%，7000億的債券就損失了700億，美國(guó)很喜歡玩數(shù)字游戲，在金融這一塊危機(jī)仍然是很厲害的，不會(huì)因?yàn)閳?zhí)政黨或其它層面的改變而在短時(shí)間內(nèi)經(jīng)濟(jì)上有基本的好轉(zhuǎn)。

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來(lái)自香港投資者與李德明教授現(xiàn)場(chǎng)合影

歐洲經(jīng)濟(jì)：債務(wù)危機(jī)將引發(fā)政治危機(jī)。

歐元區(qū)已經(jīng)在主權(quán)債務(wù)危機(jī)中苦苦掙扎了一年多，李德明教授對(duì)此表示擔(dān)憂，他認(rèn)為這場(chǎng)危機(jī)還遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束，葡萄牙將難逃希臘和愛(ài)爾蘭的厄運(yùn)，成為在債務(wù)危機(jī)中倒下的第三個(gè)歐元區(qū)成員。另外歐洲的債務(wù)危機(jī)有惡化跡象，繼穆迪將西班牙放入負(fù)面觀察名單后，標(biāo)準(zhǔn)普爾亦將比利時(shí)的主權(quán)信用評(píng)級(jí)前景從穩(wěn)定下調(diào)至負(fù)面，使這個(gè)迄今為止基本未受歐債危機(jī)影響的國(guó)家也面臨評(píng)級(jí)下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。標(biāo)準(zhǔn)普爾警告稱，如果比利時(shí)不能很快組建一個(gè)新的政府，可能在6個(gè)月內(nèi)將該國(guó)的信用評(píng)級(jí)下調(diào)一檔至“AA+”，比利時(shí)長(zhǎng)期的政治不確定可能損害比利時(shí)的信用狀況，比利時(shí)目前正面臨政治僵局，在6月份一場(chǎng)沒(méi)有結(jié)果的選舉之后，各黨派未能就該國(guó)的語(yǔ)言分歧達(dá)成共識(shí)。其他如英、法、意大利等政府亦因積極減赤，因此觸發(fā)工會(huì)及民眾不滿的示威浪潮，游行示威沖突彼起此落，使各國(guó)的政府呈現(xiàn)政治下穩(wěn)定，若矛盾加深，導(dǎo)致執(zhí)政黨下臺(tái)，也會(huì)帶來(lái)投資市場(chǎng)的不明朗因素。