進入2011年，A股的偏好似乎發(fā)生了翻天覆地的變化。截至4月底，漲幅最大的五大行業(yè)為清一色的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)；跌幅居前的5個行業(yè)則全部是新興產(chǎn)業(yè)公司集中的領(lǐng)域。

    去年給投資者帶來豐厚回報的“天使”，今年卻成為重創(chuàng)投資者財富的“魔鬼”。新興產(chǎn)業(yè)到底發(fā)生了什么重大變化？

    兩方面因素導(dǎo)致了新興產(chǎn)業(yè)股票前期的低迷表現(xiàn)。一方面，去年投資者的過高期望導(dǎo)致了明顯的新興產(chǎn)業(yè)泡沫。中小板和創(chuàng)業(yè)板的動態(tài)市盈率分別達(dá)到30多倍和40多倍，估值溢價遠(yuǎn)超合理水平；另一方面，年報和季報業(yè)績大大低于預(yù)期。特別是2011一季報，部分公司不僅未實現(xiàn)預(yù)期的30%-50%的增長，反而出現(xiàn)了明顯的利潤同比下降，實在讓人大跌眼鏡。去年的業(yè)績預(yù)測提高和估值提升的“雙升”，變成了業(yè)績預(yù)測下調(diào)和估值下降的“雙殺”，無怪乎股價從持續(xù)上漲變成了連續(xù)的大跌。

    那么，新興產(chǎn)業(yè)股票是否就從此一蹶不振了？發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)難道只是政府的一句空話？答案是否定的。

    首先，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和大力發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是政府堅定不移的政策方向；其次，經(jīng)歷了近半年的股價持續(xù)回落后，新興產(chǎn)業(yè)主要股票的估值基本回到了合理水平；而隨著未來盈利繼續(xù)大幅低于預(yù)期可能性的顯著降低，新興產(chǎn)業(yè)股票的風(fēng)險已經(jīng)得到較大程度的釋放。經(jīng)歷一定時期的休整后，未來仍將迎來較好的投資機會。

    當(dāng)然，并不是說新興產(chǎn)業(yè)股票很快就會上漲，也不是說投資新興產(chǎn)業(yè)股票就沒有風(fēng)險了。只有深入研究和精挑細(xì)選，才能去偽存真，才能從大批戴著新興產(chǎn)業(yè)“帽子”的公司中，發(fā)掘出真正具有核心競爭力的優(yōu)秀公司。

    我們相信，10年或者20年以后，必然有一批新興產(chǎn)業(yè)公司將成長為行業(yè)巨頭；同時，也必然有一批公司將由于技術(shù)變革或管理不善等原因而逐漸被淘汰。對新興產(chǎn)業(yè)股票的投資，需要付出很多的艱苦努力，才能真正使新興產(chǎn)業(yè)成為不斷為投資者創(chuàng)造財富的“天使”。