編者按

盡管股市萎靡不振，但存款依然在“大搬家”。數(shù)據(jù)顯示，全國4月份人民幣存款增加3377億元，同比少增8325億元，其中，住戶存款大幅凈減少4678億元。事實上，從去年年中開始，存款搬家的勢頭一直持續(xù)至今，并于近期達(dá)到階段高峰。不過，與往常不一樣的是，隨著股市樓市投資回報率降低，居民不得不尋找新的投資渠道抵抗通脹壓力。那么，這4678億元全國居民存款究竟流向了哪里？本期投資周刊試圖追蹤它們的遷移路線。

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現(xiàn)實＋

越存越虧無奈“搬家” 負(fù)利率仍將持續(xù)

雖然央行已經(jīng)多次加息，但是相比起5.3%的CPI，目前3.25%的一年期存款負(fù)利率現(xiàn)象仍然嚴(yán)重。瑞士信貸董事總經(jīng)理、亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師陶冬在“中國理財十年”論壇上對本報記者表示，隨著工資大幅度的上漲，接下來中國的通貨膨脹將出現(xiàn)一個長期的、結(jié)構(gòu)性的上漲。他預(yù)計，未來10年通脹率會在5%左右的位置徘徊相當(dāng)長的時間。也就是說，按照目前的加息進(jìn)度，負(fù)利率將仍然維持較長一段時間。

“服務(wù)業(yè)通脹已經(jīng)開始快速攀升。從去年12月的2.7%，今年1月已經(jīng)漲到了4.7%。人們對工資上漲的預(yù)期已經(jīng)出現(xiàn)，服務(wù)業(yè)通脹出現(xiàn)已經(jīng)在所難免，從而造成今年的通脹會在相當(dāng)長時間內(nèi)存在?！彼麖娬{(diào)，由于服務(wù)業(yè)提價，通貨膨脹很難大幅下降，政策利率也難不大幅上升?！耙坏┻@種情況出現(xiàn)，中國人民銀行在下半年也要繼續(xù)加息。”陶冬指出。

存款購買力一直縮水，使得不少存款搬家到其他收益更高的理財產(chǎn)品或者投資市場中。實際上，4月的第一周，已經(jīng)有某國有銀行廣州分行人士向南方日報記者反映該行存款在一周內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)大幅下降。西南證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師王劍輝指出，居民存款的積極性不高，存款的下降與當(dāng)前持續(xù)存在的負(fù)利率狀態(tài)有很大關(guān)系?！霸诠墒泻头康禺a(chǎn)投資并不看好的條件下，很多資金投向了黃金、古董等的炒作，或者進(jìn)入民間放貸領(lǐng)域?！?span onmouseover="ShowInfo(this,"601166", "1", "-1",event);">興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委也認(rèn)同這個觀點。

與存款數(shù)據(jù)下降相對應(yīng)的是，多個投資領(lǐng)域出現(xiàn)了喜人的增長：4月份銀行共發(fā)行銀行理財產(chǎn)品1131只，相比去年同期的781只增長44.8%；貴金屬高燒持續(xù)不退，即便遭遇“白銀爆倉”、“存款不如存金”的投資觀念仍然在市場中蔓延，投資者只恨買得太少。此外，南方日報記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，民間借貸的年化利率水平已經(jīng)達(dá)到了30%，貸款需求旺盛，愿意拿出資金提供民間拆借的人也越來越多。而多家銀行理財師反映，銀行古董、收藏品、信托、PE股權(quán)等高端投資領(lǐng)域，參與的資金額都呈現(xiàn)出上升的態(tài)勢。