經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 彭友 ST東源（000656.SZ）27日晚間宣布，重慶市金科實(shí)業(yè)（集團(tuán)）有限公司（簡(jiǎn)稱金科集團(tuán)）借殼上市獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。這是繼S*ST蘭光、S*ST圣方之后，又一家獲得監(jiān)管部門放行的地產(chǎn)借殼公司。

2009年3月，ST東源重組正式啟動(dòng)，擬以每股5.18元的價(jià)格定向增發(fā)9.08億股，吸收合并金科集團(tuán)47.7億資產(chǎn)，這一重組方案在當(dāng)年11月獲證監(jiān)會(huì)有條件審核通過，并在2010年7月經(jīng)股東大會(huì)通過將重組有效期延期一年。

初步估計(jì)，金科集團(tuán)在重組完成后，在建、擬建項(xiàng)目?jī)?chǔ)備將超過1000萬平方米，主要分布在重慶、成都、無錫、長(zhǎng)沙等地。同時(shí)，金科集團(tuán)還在重慶北部新區(qū)擁有自持物業(yè)，包括建筑面積3.6萬平方米的金科大酒店，以及建筑面積10.7萬平方米的紅星美凱龍家居廣場(chǎng)。

按金科集團(tuán)的承諾，如果重組順利完成，2010-2011年歸屬母公司凈利潤(rùn)不低于6億元和6.7億元，即每股收益不低于0.52元和0.58元。然而，公司停牌前報(bào)收14.26元，按照整個(gè)行業(yè)市盈率水平，該公司的估值偏高。

此前，房地產(chǎn)企業(yè)借殼受阻于證監(jiān)會(huì)對(duì)房地產(chǎn)再融資的收緊。而近期隨著S*ST圣方和S*ST蘭光相繼拿到證監(jiān)會(huì)批文，市場(chǎng)又重新燃起了房地產(chǎn)借殼上市的希望，ST東源的股價(jià)也一度堅(jiān)挺。

然而，上述“放行”對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)來講并沒有太多的參考價(jià)值。中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人27日表示，少數(shù)公司的核準(zhǔn)，不意味著當(dāng)前房地產(chǎn)并購(gòu)重組政策發(fā)生了變化。目前中證監(jiān)仍延續(xù)現(xiàn)行政策規(guī)定，暫緩受理房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)并購(gòu)重組申請(qǐng)。

上述負(fù)責(zé)人解釋說，這些公司的核準(zhǔn)，主要是對(duì)政策出臺(tái)前已受理的房地產(chǎn)并購(gòu)重組申請(qǐng)的處理和消化。

2010年10月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告稱，為落實(shí)國(guó)務(wù)院在房地產(chǎn)調(diào)控上的政策要求，將暫緩受理房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)重組申請(qǐng)，已受理的重組申請(qǐng)也將征求國(guó)土資源部意見。

市場(chǎng)人士指出，近期幾家房企成功借殼，均是只將房地產(chǎn)資產(chǎn)注入上市公司，無融資行為。它們拿到批文只是證監(jiān)會(huì)對(duì)遺留問題的清理解決，并不代表房企再融資開閘。