本版撰文信息時報(bào)記者 徐嵐

    ST股的“不死鳥”傳說，是中國股市一道獨(dú)特的風(fēng)景。近日，或由于僵持多年的股改方案終于塵埃落定，或伴隨借殼上市陸續(xù)獲得交易所同意，一批闊別已久的S*ST公司面孔再次闖入投資者視線；與此同時，眾多ST公司的“保殼戰(zhàn)”也在完美收官。

    隨著這些公司的咸魚翻身，一眾資本牛人通過突擊入股再度分享財(cái)富盛宴?；蛟S，這正是這場“不死鳥”大戲背后的最大動力。

    S*ST公司咸魚翻身

    當(dāng)年“不幸”被關(guān)在暫停股里的投資者終將“守得云開見月明”。近期，一批S*ST公司陸續(xù)宣布股權(quán)分置改革方案實(shí)施完畢，在獲得交易所最終同意后，將重新踏回資本市場。

    在投資者經(jīng)歷漫長的等待之后，自2009年底停牌至今的S*ST光明[0.00 0.00% 股吧]于6月4日公布了其股改方案。在破產(chǎn)重整計(jì)劃執(zhí)行完畢后，公司采取“資產(chǎn)對價+資本公積金轉(zhuǎn)增”的組合方式進(jìn)行股改對價支付。S*ST光明潛在控股股東九五投資，將3.8億元現(xiàn)金及其全資子公司東莞金葉珠寶100%的股權(quán)贈與上市公司，用于代全體非流通股股東支付股改對價。轉(zhuǎn)增完成后，九五投資將成為新的控股股東，S*ST光明則獲得完整經(jīng)營性黃金類新資產(chǎn)。九五投資同時承諾，金葉珠寶2011年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤不低于1.38億元，2012年不低于2億元。若未能達(dá)到上述指標(biāo)，九五投資將差額部分以貨幣資金補(bǔ)足給上市公司。

    無獨(dú)有偶，暫停上市長達(dá)4年之久的S*ST北亞、S*ST蘭光也即將迎來新生。與此同時，S*ST鑫安、S*ST圣方也于近日收到證監(jiān)會重組批文，S*ST生化將變身為振興生化，此外，重組老難股S*ST恒立也傳出了林東煤業(yè)欲曲線借殼的消息。

    ST公司保殼戰(zhàn)陸續(xù)收官

    不僅僅是S*ST類公司陸續(xù)復(fù)活，伴隨著端午節(jié)前后重組大戲的陸續(xù)殺青，ST公司的“保殼戰(zhàn)”也在完美收官。

    6月7日，ST光華宣布重組成功，公司股票將撤銷股票交易其他特別處理，公司簡稱昨日起變?yōu)?ldquo;恒逸石化[0.00 0.00% 股吧]”。這意味著，以362.33%的漲幅領(lǐng)銜2010年度所有ST股的ST光華，其重組大戲終于殺青。

    與此同時，金科借殼ST東源[12.85 -0.46% 股吧]獲批，也在A股市場掀起一陣不小的議論。ST東源的重組之路并不平坦，從重鋼集團(tuán)到泛華工程、成都錦江和盛、重慶渝富、四川奇峰、宏信和金科投資，14年間ST東源已經(jīng)更替了6任東家。而金科集團(tuán)為重慶知名房企，早年醞釀IPO遇挫，2009年3月啟動借殼ST東源計(jì)劃。根據(jù)重組方案，ST東源擬定向增發(fā)9.08億股吸收合并金科集團(tuán)超過47億元資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)金科集團(tuán)整體上市。這顯然是一個“遲到”的批文，該方案早在2009年11月便獲證監(jiān)會有條件審核通過，然而隨著房地產(chǎn)調(diào)控政策不期而至，ST東源的資產(chǎn)重組進(jìn)程一度被擱置，直至5月27日才收到證監(jiān)會批文。在五換東家之后，陷入經(jīng)營困境的ST東源能被知名房企借殼可是一個非常圓滿的結(jié)局；而重慶民企地產(chǎn)巨頭金科，也借此拿到了進(jìn)軍A股市場的“準(zhǔn)入證”。

    主演ST公司“保殼戰(zhàn)”的并不僅僅是以上兩家公司，目前已停止生產(chǎn)經(jīng)營活動的*ST創(chuàng)智，其重整計(jì)劃也于本月獲批；而*ST白貓重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，也已獲得證監(jiān)會有條件通過；與此同時，ST長信[13.95 0.58% 股吧]重組材料終于獲證監(jiān)會受理，公司距離轉(zhuǎn)型成旅游類公司的目標(biāo)已越來越近。

    資本大鱷賺得盆滿缽豐

    隨著S*ST、ST公司咸魚翻身，被套其中的投資者終于看到了一線生機(jī)。然而，在這場資本游戲中獲益最多的，卻并非普通投資者。

    ST光華變身為恒逸石化，公司股價在重組期間的大幅上漲，令公司新進(jìn)的三大股東賬面浮盈超過160億元。公開資料顯示，ST光華擬購買資產(chǎn)評估價值為42.34億元，由公司向恒逸集團(tuán)、鼎暉一期及鼎暉元博以每股9.78元的價格發(fā)行4.3億股股份的方式作為支付對價。而自2010年2月11日重組預(yù)案一推出，ST光華的股價即出現(xiàn)暴漲，從9.92元最高上漲至54.50元。ST光華的定增價是以去年2月11日董事會決議公告日前20個交易日股票交易均價為基準(zhǔn)，正是由于這樣的暴漲，令ST光華低廉的定增價格更顯異樣。如果以昨日的收盤價47.10元計(jì)算，此次交易完成后，上述三位股東的賬面盈利已達(dá)381.59%，在完成本次非公開發(fā)行之后賬面浮盈已逾160億元。其中鼎暉一期的突擊入股尤其“幸運(yùn)”，鼎暉一期是2008年在天津成立的有限責(zé)任合伙人企業(yè)，實(shí)繳資本28.71億元，全國社?；鹄硎聲止?2.69%。2009年12月24日，鼎暉一期以2.3億受讓了恒逸集團(tuán)持有的恒逸石化6.24%的股權(quán)，而僅一個多月后，ST光華即公布了重組預(yù)案。

    *ST圣方從2006年4月3日起暫停上市，此后三年僅依靠資產(chǎn)出售、接受財(cái)政補(bǔ)貼勉強(qiáng)盈利頑強(qiáng)保殼；而如今一旦復(fù)牌，兵分兩路突擊入股的十位資本玩家都將迎來一場財(cái)富盛宴。6月6日晚*ST圣方公告顯示，將向新華聯(lián)置地全體股東以2.27元定增12.86億股。其中三位股東科瑞集團(tuán)、泛海投資、巨人投資的實(shí)際控制人，則分別是著名的福建商人鄭躍文，泛海建設(shè)[8.97 0.45% 股吧]的實(shí)際控制人盧志強(qiáng)，以及巨人網(wǎng)絡(luò)CEO史玉柱等實(shí)業(yè)巨頭。據(jù)了解，在2009年7月28日新華聯(lián)置地增資擴(kuò)股的過程中，以上三大股東分別認(rèn)購了新華聯(lián)置地股權(quán)；不久之后，*ST圣方就宣布了引進(jìn)新華聯(lián)置地的重組方案。以目前三家企業(yè)的持股量計(jì)算，三巨頭的持股成本均為1.83元/每股左右。市場人士分預(yù)計(jì)，公司復(fù)牌后的股價應(yīng)在9.9元~12.1元左右。以11元的中間價計(jì)算，三巨頭的浮盈將分別達(dá)到4億~9.5億元。

    記者觀察

    公司越爛“含金量”越高，這是A股市場的一道獨(dú)特風(fēng)景。

    有市場人士評價，垃圾公司重組就是一座金礦，這也是ST公司年年躋身十大牛股之列的原因。

    S*ST北亞暫停上市已長達(dá)4年，居然也能伴隨著股改迎來新生，重組方還是無數(shù)上市公司垂涎欲滴的央企中國航空工業(yè)集團(tuán)。為了借殼上市，注冊資本才1億元的中航投資，短期內(nèi)由大股東增資至25億元，又將37億元的凈資產(chǎn)評估增值至66.49億元。然而與之形成鮮明對比的，卻是公司今年1~2月才1124萬的微博利潤。翻閱其背景資料，S*ST北亞現(xiàn)大股東鐵道部哈鐵局，以及即將入主的新大股東中航集團(tuán)，都是央企。

    當(dāng)S*ST圣方宣布借殼新華聯(lián)置地的重大重組方案獲證監(jiān)會批準(zhǔn)時，資本市場就引起過一陣騷動，房地產(chǎn)企業(yè)借殼上市是否將重新開閘？然而，監(jiān)管層最近給出的解釋僅是個案，S*ST圣方屬于尚未股改的極少數(shù)歷史遺留問題公司，為了支持股改，它走的應(yīng)該是一個“綠色通道”。投資者疑惑了，無論是股改股還是未股改股，所有上市公司理應(yīng)一視同仁，證監(jiān)會為何獨(dú)對新華聯(lián)置地借殼S*ST圣方大開綠燈？入主*ST圣方的新華聯(lián)雖然是民企，但實(shí)際控制人卻有著深厚的國資背景。根據(jù)市場預(yù)測，一旦復(fù)牌，新華聯(lián)置地將收益不菲。

    而這些公司重新踏回資本市場，更是為史玉柱等一眾資本牛人再度享受財(cái)富盛宴，提供了不二良機(jī)。這些實(shí)體大鱷為何能洞察先機(jī)在公司即將停牌前夕突擊入股？值得推敲。

    或許，以上這些復(fù)雜的利益鏈，就是“垃圾公司不退市”背后的最大動力。