被稱為美國(guó)當(dāng)代最杰出的新管理大師之一、麻省理工學(xué)院的彼得·圣吉博士在其《第五項(xiàng)修煉》(The Fifth Discipline)一書(shū)中提出了“自我超越”、“改善心智模式”、“建立共同遠(yuǎn)景”、“團(tuán)隊(duì)學(xué)習(xí)”、“系統(tǒng)思考”等五項(xiàng)管理新技術(shù)。《第五項(xiàng)修煉》曾被西方企業(yè)界譽(yù)為21世紀(jì)的企業(yè)管理圣經(jīng)。五項(xiàng)修煉引申到股市投資,也多有可借鑒之處。筆者以自己研習(xí)的歷程,結(jié)合多年投資股市實(shí)戰(zhàn)的經(jīng)驗(yàn),以彼得·圣吉的五項(xiàng)修煉為藍(lán)本,輔之以思考和總結(jié),提出投資股市的五項(xiàng)修煉原則,希望對(duì)投資者操作有所參考。筆者在這里把它們歸結(jié)為:系統(tǒng)思考、自我超越、團(tuán)隊(duì)學(xué)習(xí)、改善心智模式、建立遠(yuǎn)景目標(biāo)等五項(xiàng)投資修煉原則。

　　系統(tǒng)思考

　　資產(chǎn)配置能力是決定投資勝負(fù)的重要因素。若將整個(gè)資本市場(chǎng)作為資產(chǎn)配置的一個(gè)系統(tǒng),在投資決策時(shí)強(qiáng)調(diào)一定時(shí)段資產(chǎn)的合理配置和風(fēng)格轉(zhuǎn)換,以形成有效的投資組合?？梢詮娜齻€(gè)層次理解系統(tǒng)思考在投資決策時(shí)的應(yīng)用。

　　第一層意思是投資者可以把自己比作市場(chǎng)先生,把市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)變化當(dāng)做一個(gè)整體系統(tǒng)來(lái)研究,市場(chǎng)的各行業(yè)或板塊可以定義為各子系統(tǒng)。系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)演化遵循某種必然的規(guī)律如周期理論、波浪理論或者趨勢(shì)運(yùn)動(dòng),各子系統(tǒng)在不同的周期里或同向運(yùn)動(dòng)或此長(zhǎng)彼消,體現(xiàn)為大盤(pán)運(yùn)行的上升、調(diào)整、橫盤(pán)之類的周期循環(huán)。市場(chǎng)先生時(shí)刻準(zhǔn)確反應(yīng)行情的演化及動(dòng)態(tài)變化。作為投資者很難做到像市場(chǎng)先生那樣精準(zhǔn)地把握市場(chǎng)的點(diǎn)位,但是可以從系統(tǒng)思考的角度,預(yù)判市場(chǎng)運(yùn)行的節(jié)奏和特征,在長(zhǎng)線與短線、熱點(diǎn)切換中把握投資獲利的機(jī)會(huì)。在資產(chǎn)配置方面,運(yùn)用系統(tǒng)思考的方法布局,例如在一個(gè)上升周期的初始階段,配置政策支持、行業(yè)景氣度高的板塊,在指標(biāo)領(lǐng)先板塊里挑選目標(biāo)股,主動(dòng)采取自上而下的選股策略、先進(jìn)先出的操作策略,同時(shí)考慮市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)演化和運(yùn)行態(tài)勢(shì)受宏觀政策、行業(yè)政策、股票供求、投資需求、估值比較等因素的影響;在投資行為方面,跟隨市場(chǎng)先生的喜好,投資于資金面關(guān)照明顯、向上趨勢(shì)明確的板塊,被動(dòng)跟隨或跟蹤投資趨勢(shì)。

　　第二層意思是把預(yù)測(cè)、防范系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)作為投資者進(jìn)行投資決策、倉(cāng)位控制的前提。根據(jù)投資學(xué)的定義,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)即系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),將盈利目標(biāo)、倉(cāng)位控制和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小結(jié)合起來(lái)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小時(shí),適合投資,盈利期望值大,加大倉(cāng)位,現(xiàn)金資產(chǎn)變?yōu)楣善钡葯?quán)益資產(chǎn);系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大時(shí),盈利期望值小,減少投資,降低倉(cāng)位,將股票等權(quán)益類資產(chǎn)變成現(xiàn)金,保全資產(chǎn)的安全;從長(zhǎng)線而言,能控制大的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),必定能將損失減少到最小,在大周期調(diào)整來(lái)臨時(shí)更是如此。

　　第三層意思是考慮外部變量對(duì)系統(tǒng)的影響作用。系統(tǒng)的運(yùn)行總是受系統(tǒng)外部變量的影響,即外部政治、軍事、自然災(zāi)害、疾病等事件的影響。系統(tǒng)外部重要的偶發(fā)因素對(duì)系統(tǒng)產(chǎn)生沖擊或干擾,直接導(dǎo)致市場(chǎng)趨勢(shì)的改變、子系統(tǒng)的活躍或局部板塊異動(dòng),引發(fā)股價(jià)的暴漲或崩潰。在系統(tǒng)發(fā)生外部干擾時(shí),采取迅速及時(shí)的應(yīng)變操作策略,進(jìn)行倉(cāng)位調(diào)整和品種選擇。

　　自我超越

　　股市投資需要掌握必備的綜合知識(shí),如宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)研判、估值分析、技術(shù)分析等知識(shí)。只有掌握了較為全面的投資常識(shí),才能對(duì)市場(chǎng)信息作出正確研判,投資決策更為有效。但個(gè)體的認(rèn)識(shí)往往具有局限性,市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的演化、個(gè)股價(jià)值增長(zhǎng)的動(dòng)因往往來(lái)自各種不同因素的驅(qū)動(dòng)。在全球經(jīng)濟(jì)一體化加速的今天,市場(chǎng)的估值往往具有聯(lián)動(dòng)性和比價(jià)效應(yīng),資本的流動(dòng)日益國(guó)際化,投資標(biāo)的資產(chǎn)漸趨多元化、復(fù)雜化。因此,投資者必須不斷加強(qiáng)對(duì)相關(guān)知識(shí)的學(xué)習(xí),突破自身知識(shí)的局限,謀定而后動(dòng)。市場(chǎng)是令人敬畏的,幾乎沒(méi)有人能準(zhǔn)確判斷大勢(shì)的頂或底,股神巴菲特也是對(duì)市場(chǎng)懷著敬畏之心進(jìn)行理性投資的。“變”是市場(chǎng)不變的主題。而應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)變化,就要不斷突破、更新既定的投資理念,不斷學(xué)習(xí)、超越自己的知識(shí)邊界,形成相對(duì)穩(wěn)定的投資體系和成熟的投資哲學(xué),達(dá)到理想的投資境界。

　　團(tuán)隊(duì)學(xué)習(xí)

　　系統(tǒng)是相互聯(lián)系和發(fā)展的,孤立的投資行為雖然有時(shí)可能取得階段性的成績(jī),但通過(guò)團(tuán)隊(duì)學(xué)習(xí)可能取得更大的收益。團(tuán)隊(duì)可以是來(lái)自一個(gè)同類組織的團(tuán)隊(duì),也可以是匯聚各路資本英雄的“群英會(huì)”或者是理財(cái)俱樂(lè)部等其他形式。不同的個(gè)體和組織具有差異化的信息,來(lái)自企業(yè)、公募或私募的機(jī)構(gòu)投資者、投行人員、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的投資顧問(wèn)、職業(yè)股民、研究機(jī)構(gòu)等群體的團(tuán)隊(duì),反應(yīng)了不同的投資風(fēng)險(xiǎn)偏好、不同資金的投資回報(bào)要求、不同的投資風(fēng)格、不同定價(jià)模式和對(duì)企業(yè)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)因素的不同認(rèn)識(shí),這樣團(tuán)隊(duì)的組合通過(guò)交流和學(xué)習(xí),匯聚了市場(chǎng)綜合信息,減少投資的盲點(diǎn),提高實(shí)戰(zhàn)的水平,對(duì)提升投資層次、修訂投資理念、創(chuàng)新投資模式帶來(lái)實(shí)質(zhì)收獲和提煉。團(tuán)隊(duì)學(xué)習(xí)可以采取演練、互動(dòng)交流、研究報(bào)告等多種形式,以此為背景形成投資共識(shí)和投資理念,逐步升華為投資精髓。

　　改善心智模式

　　市場(chǎng)演化的形式千變?nèi)f化,個(gè)股表現(xiàn)的方式多種多樣,一個(gè)周期或階段的成功投資經(jīng)驗(yàn)或操作模式并不一定能在新的階段繼續(xù)復(fù)制成功,而要取得持續(xù)的投資成功,必須時(shí)刻對(duì)自己的腦子進(jìn)行“清零”處理、進(jìn)行中場(chǎng)休息。學(xué)會(huì)改變以往的思維定勢(shì),以新的角度和視野審視變化的市場(chǎng)環(huán)境,用新的指標(biāo)數(shù)據(jù)來(lái)剖析市場(chǎng)的變量,判斷價(jià)值投資的基礎(chǔ)、趨勢(shì)演繹的節(jié)奏和格局。預(yù)判市場(chǎng)或系統(tǒng)結(jié)構(gòu)變動(dòng)的方向和長(zhǎng)期動(dòng)態(tài)趨勢(shì),先于市場(chǎng)建倉(cāng)和資產(chǎn)配置,先于市場(chǎng)退出。對(duì)于投資行為和結(jié)果,不同的定價(jià)模式和估值水平最終服從于價(jià)值推動(dòng)、資金推動(dòng)和趨勢(shì)推動(dòng)的交叉組合,市場(chǎng)的資金供求關(guān)系反過(guò)來(lái)影響估值水平。改善心智模式,改變思考的維度和方式,擅長(zhǎng)逆向思維和邏輯推理,在穩(wěn)定成熟的投資模式基礎(chǔ)上,不斷積累和推陳出新。如此,投資的智慧之樹(shù)常青,投資的基業(yè)長(zhǎng)青。

　　建立遠(yuǎn)景目標(biāo)

　　作為個(gè)人投資者,短線獲利目標(biāo)相對(duì)比較明顯。市場(chǎng)好的時(shí)候,短線獲利不難,難在持續(xù)投資成功,獲得高額回報(bào)。股市諺語(yǔ)云:“一賺兩平七虧”,是對(duì)一個(gè)牛熊周期投資結(jié)果的近似寫(xiě)照,可見(jiàn)能夠持續(xù)賺錢(qián)的人數(shù)比例并不多,其原因一是投資有學(xué)問(wèn)可究,二是投資需要學(xué)習(xí)。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)日漸成熟,長(zhǎng)期投資回報(bào)已不是夢(mèng)想,如果還沒(méi)學(xué)會(huì)在股市里自由游泳,就希望賺大錢(qián)不太現(xiàn)實(shí)。即使是個(gè)人投資者,也需建立投資的遠(yuǎn)景目標(biāo)。初入市的人,需要有長(zhǎng)遠(yuǎn)的投資計(jì)劃,至少有個(gè)三、五年的投資計(jì)劃,否則就交給專家理財(cái)。投資的遠(yuǎn)景目標(biāo)是追求財(cái)富的持續(xù)增長(zhǎng),通過(guò)正確選擇持有價(jià)值成長(zhǎng)性的標(biāo)的資產(chǎn),分享資本增值的樂(lè)趣,提高生活的品質(zhì)。