文 本刊記者/邢 力

    用薛引娟的話(huà)說(shuō)，基金定投的魅力就是要在市場(chǎng)最寒冷的時(shí)候堅(jiān)持下去，只有能咬牙熬過(guò)冬天的投資者才能成為最后的大贏家。

    薛引娟是上海某知名化妝品公司的市場(chǎng)總監(jiān)。作為一個(gè)老資格的基民，她對(duì)記者講述了她是如何在市場(chǎng)最艱難的時(shí)刻，堅(jiān)持定投，最終迎來(lái)曙光的。

    初嘗定投 跟著股指玩過(guò)山車(chē)

    和許多人一樣，今年34歲的薛引娟原本對(duì)理財(cái)一竅不通，2006年股市重新走牛后，她開(kāi)始關(guān)注股票投資。但由于自己平日工作繁忙，無(wú)暇看盤(pán)，很快她就由股民轉(zhuǎn)變?yōu)榛瘛?ldquo;當(dāng)時(shí)我剛剛接觸基金，懂得不多。那個(gè)時(shí)候開(kāi)始有一些基金公司推薦基金定投這種投資方式，我覺(jué)得這種投資方式很適合我們這種拿月薪的白領(lǐng)，于是就開(kāi)始每月拿出500元試試看。”薛引娟說(shuō)道。

    然而股市上升速度之快遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了薛引娟的想象。她說(shuō)：“在急升行情中，基金定投的回報(bào)反而不如一次性投資。但當(dāng)時(shí)我聽(tīng)那些投資專(zhuān)家的話(huà)，基金定投貴在堅(jiān)持，無(wú)論牛熊都應(yīng)該長(zhǎng)期持有，最終肯定會(huì)有很好的回報(bào)?？蓻](méi)想到牛市來(lái)得快去得也快，2007年10月股市見(jiàn)頂后，我賬戶(hù)上的基金市值就開(kāi)始迅速縮水。”

    到了2008年6月，滬指從6000點(diǎn)的高峰被腰斬到3000點(diǎn)下方，薛引娟的定投賬戶(hù)也由浮盈轉(zhuǎn)為浮虧。從2006年7月到2008年6月，堅(jiān)持定投了兩年的薛引娟開(kāi)始對(duì)基金定投的價(jià)值產(chǎn)生了懷疑。“我當(dāng)時(shí)就想，為什么堅(jiān)持定投了兩年，牛市和熊市都經(jīng)歷了，但到頭來(lái)卻只是跟著股市玩過(guò)山車(chē)？我覺(jué)得定投好像并沒(méi)有起到平滑風(fēng)險(xiǎn)的作用。”她說(shuō)。

    海外經(jīng)驗(yàn) 助其掌握定投竅門(mén)

    為了讓自己能夠明明白白投資，薛引娟開(kāi)始認(rèn)真研究定投的本質(zhì)。由于當(dāng)時(shí)中國(guó)基金發(fā)展的歷史都還很短，于是薛引娟把目光投向了海外市場(chǎng)。這其中，一位臺(tái)灣投資者定投日本股市的經(jīng)歷給了她極大的啟示。

    薛引娟說(shuō)：“我們都知道，日本從1990年股市泡沫破滅后，至今20年時(shí)間里，日經(jīng)指數(shù)再也沒(méi)有創(chuàng)出過(guò)新高。照理說(shuō)，這樣的市場(chǎng)根本不符合定投的要求，因?yàn)槎ㄍ缎枰谝粋€(gè)長(zhǎng)期向上的市場(chǎng)里才能發(fā)揮效果，但事實(shí)卻并非如此。”

    據(jù)薛引娟介紹，1996年開(kāi)始，那位臺(tái)灣投資者就從年終獎(jiǎng)金里撥出36000元新臺(tái)幣，開(kāi)始以每月3000元定期定額買(mǎi)一只投資日本股市的基金。當(dāng)時(shí)他評(píng)估日股有望反彈，沒(méi)想到投資當(dāng)月，日股就大跌8%，隨后連著兩年一路下跌，最慘時(shí)，本金虧掉了4成多。連年慘跌，一度讓他非常猶豫。但經(jīng)過(guò)仔細(xì)分析，他發(fā)現(xiàn)定期定額最重要的精神本質(zhì)，就是市場(chǎng)越跌越要買(mǎi)，市場(chǎng)越冷越要投。如此才能攤平成本，待行情反彈，才可能倍數(shù)獲利。

    于是他每月又從自己的薪水中抽出4000元新臺(tái)幣加碼定投，就這樣，連續(xù)扣款3年半后，日股逐漸升溫，最終沖破了19000點(diǎn)大關(guān)。盡管指數(shù)位置比他第1次扣款時(shí)要低，但整體投資回報(bào)率卻超過(guò)100%，年化收益率達(dá)到21%，達(dá)到他事先設(shè)定的止盈目標(biāo)，于是欣然贖回離場(chǎng)。

    細(xì)心分析 市場(chǎng)越冷越要投資

    “只要操作得當(dāng)，連日股這種連續(xù)20年大熊的市場(chǎng)中都能通過(guò)定投實(shí)現(xiàn)不錯(cuò)的盈利目標(biāo)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面遠(yuǎn)好于日本，而且新興市場(chǎng)的波動(dòng)幅度更劇烈，這樣的市場(chǎng)中，定投又怎會(huì)無(wú)效呢”？通過(guò)這一案例的啟發(fā)，再經(jīng)過(guò)反復(fù)比較和認(rèn)真思考，薛引娟總結(jié)出了定投成功的兩大要訣：一是越跌越要買(mǎi)，尤其是在市場(chǎng)極度寒冷，新基金無(wú)人問(wèn)津之際，更要加碼買(mǎi)入。二是定投后不能當(dāng)甩手掌柜，不用設(shè)止損點(diǎn)，但一定要設(shè)止盈點(diǎn)，當(dāng)定投整體回報(bào)達(dá)到自己的預(yù)期目標(biāo)后，就要堅(jiān)決贖回，將盈利固定下來(lái)。

    基于這兩條準(zhǔn)則，薛引娟制訂了一套屬于自己的定投模型：以滬指3000點(diǎn)為估值中軸線，以20%的月薪為投資中軸線，每月堅(jiān)持定投。市場(chǎng)每下跌100點(diǎn)，加碼1%的月薪進(jìn)行定投，最多不超過(guò)月薪的35%，以防影響日常生活。市場(chǎng)每上漲100點(diǎn)，減少1%的月薪，當(dāng)滬指升破5000點(diǎn)后，無(wú)論收益如何都停止定投。當(dāng)定投的整體回報(bào)率超過(guò)30%的時(shí)候，結(jié)束這一輪定投，但每月新的定投扣款依然不停。

    就這樣，2008年7月，薛引娟結(jié)束了原來(lái)定投的股票型基金，轉(zhuǎn)而全部買(mǎi)入嘉實(shí)滬深300指數(shù)基金。因?yàn)檠σ暾J(rèn)為指數(shù)基金波動(dòng)最大，更容易實(shí)現(xiàn)30%的定投盈利目標(biāo)。同時(shí)拿出了當(dāng)月22%的薪水共1320元定投嘉實(shí)滬深300(由于當(dāng)時(shí)滬指在2800點(diǎn)附近)，隨后每個(gè)月都嚴(yán)格按照既定規(guī)則投資。“在2008年10月指數(shù)跌到1664點(diǎn)的時(shí)候，我看著賬戶(hù)上‘血流成河’，心里也慌得不得了。但我轉(zhuǎn)而一想，既然已經(jīng)認(rèn)清了定投的真諦，就是要市場(chǎng)越冷，投資越狠，那就不要恐懼，堅(jiān)持知行合一，這樣才能取得最后的勝利。”薛引娟笑著說(shuō)道。

    沒(méi)想到的是，僅僅堅(jiān)持了不到一年，到了2009年5月，薛引娟的定投整體回報(bào)率就達(dá)到了30%！盡管當(dāng)時(shí)股市上升勢(shì)頭依然兇猛，但薛引娟還是在6月下旬2900點(diǎn)的位置果斷結(jié)束了這一輪定投。

    靈活機(jī)動(dòng) 精挑細(xì)選投資標(biāo)的

    由于在2009年這波大反彈中，以中小盤(pán)股居多的深市漲幅遠(yuǎn)好于以大盤(pán)股居多的滬市，因此在2009年7月，薛引娟選擇深證100ETF作為新一輪定投的目標(biāo)基金。

    進(jìn)入2010年后，滬指再次下挫到2319點(diǎn)，全球經(jīng)濟(jì)二次探底的恐慌聲四起，但有了之前1664點(diǎn)時(shí)依然咬牙堅(jiān)持最終迎來(lái)曙光的成功經(jīng)驗(yàn)，薛引娟不為所動(dòng)，繼續(xù)加碼投資。2010年國(guó)慶節(jié)后，行情突然啟動(dòng)，僅僅一個(gè)月后，滬指就重新站上了3000點(diǎn)，此時(shí)薛引娟一計(jì)算就樂(lè)了——自己的定投回報(bào)率又達(dá)到30%了！

    進(jìn)入2011年后，薛引娟生了個(gè)女兒，而她的第三輪定投之路也和她女兒的生命同步啟航了。這次，薛引娟再次改變了自己的定投目標(biāo)基金——從深證100ETF變?yōu)榱烁櫳钭C100指數(shù)的杠桿基金銀華銳進(jìn)。她說(shuō)：“杠桿基金是個(gè)新生事物，我觀察了好幾個(gè)月，發(fā)現(xiàn)它的振幅相當(dāng)大，膽子小的人可能覺(jué)得這種基金風(fēng)險(xiǎn)太大，但由于我嚴(yán)格遵守我的投資紀(jì)律，把杠桿作為投資而非投機(jī)的工具，這樣一來(lái)，杠桿不但不是風(fēng)險(xiǎn)，反而是我的定投利器了。”

    盡管最近這半年來(lái)，股市一路向下，截至6月22日，由于投資的是最激進(jìn)的杠桿基金，薛引娟定投賬戶(hù)的浮虧達(dá)到13%，但薛引娟絲毫不擔(dān)心。她表示，前兩次定投都是在、兩年里就實(shí)現(xiàn)了30%的盈利目標(biāo)，主要是因?yàn)樾星闈q跌變化非?？?，但隨著中國(guó)股市的日趨成熟，暴漲暴跌的幾率會(huì)越來(lái)越少，將來(lái)每一輪定投的期限也會(huì)越來(lái)越長(zhǎng)，盈利的難度也會(huì)越來(lái)越大。但她相信，投資賺錢(qián)并不是多么高深困難的事情，只要堅(jiān)持做到知行合一，哪怕市場(chǎng)表現(xiàn)再糟糕，依然可以實(shí)現(xiàn)盈利。

    記者點(diǎn)評(píng)

    定投不能死腦筋

    我們常說(shuō)基金定投是“傻瓜投資法”，“懶人投資法”，但其實(shí)“傻”和“懶”只是為了不去預(yù)測(cè)市場(chǎng)走勢(shì)而采取的一種“無(wú)為勝有為”的投資理念。在實(shí)際操作過(guò)程中，投資者還是可以根據(jù)自己的實(shí)際情況和性格特點(diǎn)制訂屬于自己的定投模式。從股票型基金到指數(shù)型基金，再到ETF基金，最后選擇杠桿基金的激進(jìn)份額作為定投標(biāo)的，可以看出薛引娟一直在根據(jù)市場(chǎng)變化和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，靈活修正自己的定投模型。而選擇那些波動(dòng)最高、費(fèi)率最低的基金進(jìn)行定投，使之能夠更快地實(shí)現(xiàn)定投目標(biāo)。

    當(dāng)然，薛引娟之所以能在2008年10月和2010年7月兩次成功“抄底”，又在2009年7月和2010年11月兩次成功“逃頂”，并非她對(duì)市場(chǎng)的判斷十分準(zhǔn)確，而是她能夠在市場(chǎng)冰冷時(shí)不恐懼，堅(jiān)持投資；在市場(chǎng)狂熱時(shí)不貪婪，果斷止盈，做到了知行合一。