7月4日消息，今日央行公布貨幣政策委員會二季度例會情況，措辭由一季度提高貨幣政策的“針對性、靈活性和有效性”轉(zhuǎn)為把握“穩(wěn)定性、針對性和靈活性”，并強調(diào)把握好政策節(jié)奏和力度。對此專家解讀為貨幣政策的基調(diào)不改但力度和頻率趨于放緩。

　　在今年第一季度例會上，貨幣政策委員會對貨幣政策的意見是，“認真貫徹實施穩(wěn)健貨幣政策，提高貨幣政策的針對性、靈活性和有效性”。在這樣的指導(dǎo)下，2011年上半年，央行兩次上調(diào)基準利率，連續(xù)進行了六次上調(diào)存款準備金率。

　　然而在在最近召開的二季度例會上，央行貨幣政策委員會認為，目前我國經(jīng)濟繼續(xù)平穩(wěn)較快發(fā)展，但通脹壓力仍然處在高位。會議強調(diào)貫徹實施穩(wěn)健貨幣政策，注意把握政策的穩(wěn)定性、針對性和靈活性，把握好政策節(jié)奏和力度。

　　央行新聞通稿的措辭中，將政策穩(wěn)定性放在了首位，同時動詞也變?yōu)?ldquo;把握”這一更加中性和靈活的措辭，凸顯了目前宏觀經(jīng)濟的復(fù)雜和多變。事實上，自去年底提出實施穩(wěn)健的貨幣政策后，央行就一直延續(xù)著調(diào)控的“針對性、靈活性、有效性”的說法，而此次“穩(wěn)定性”是今年首次出現(xiàn)。

　　申銀萬國高級宏觀分析師李慧勇分析認為，穩(wěn)定性首先指在強調(diào)通脹仍在沖高過程中，有必要延續(xù)“防通脹、保增長”的政策基調(diào)；但目前經(jīng)濟增速放緩、貨幣增速已經(jīng)適中，需要把握政策節(jié)奏適應(yīng)宏觀經(jīng)濟和通脹變化，不宜采取更大力度的調(diào)控，過猶不及。

　　“也就是下半年調(diào)控的力度緩和，加息以及上調(diào)存款準備金率的頻率下降。”李慧勇對新浪財經(jīng)表示。

　　光大銀行首席宏觀分析師盛宏清也表示，央行貨幣政策略在操作中略有變化。意味著信貸總量將微調(diào)放松，利率工具和公開市場操作將走到前臺。

　　而銀河證券首席總裁顧問左小蕾則不認為可以從字面措辭上洞悉央行貨幣政策的變動。她對穩(wěn)定性的理解是維持此前貨幣政策的效果，這意味著政策將“走著觀察”，如果接下來沒有大規(guī)模外匯占款，那么存款準備金率將穩(wěn)定在21.5%的現(xiàn)有水平。但是如果有大規(guī)模外匯涌入或其變化，央行的政策是靈活的。

　　此前，已有不少經(jīng)濟學(xué)家認為下半年貨幣政策由收緊轉(zhuǎn)為中性，調(diào)控力度將比上半年放緩。觀點認為7月面臨加息一次，而上調(diào)存款準備金率的可能性不大。李慧勇認為，下半年還可能加息2次，同時存款準備金率調(diào)整的頻率將降低。