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人民日報海外版:夸大中國地方債有謀利之嫌

來源:人民日報海外版    作者:周小苑    發(fā)布時間:2011年07月20日

    數(shù)據(jù)不實推算不周 做空機構(gòu)從中獲益

    審計署近日公布的調(diào)查報告顯示,截至2010年底,我國省市縣三級地方政府性債務(wù)余額107174.91億元。報告一出,立刻引起了海內(nèi)外媒體和金融業(yè)界人士對地方債龐大的規(guī)模、安全風(fēng)險以及地方政府的償還能力等諸多問題的廣泛關(guān)注。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,目前我國的地方債仍處在安全可控的范圍,不會引起不良的傳導(dǎo)效應(yīng),政府正在加大措施對地方債進(jìn)行有效的約束和監(jiān)管,限制地方債規(guī)模的無序增長。

    媒體有夸大債務(wù)風(fēng)險之嫌

    自審計署發(fā)布地方債報告以來,海內(nèi)外媒體對于我國地方債規(guī)模到底大不大,會不會對中國經(jīng)濟產(chǎn)生不良影響的討論一直沒平息。尤其是海外評級機構(gòu)缺乏客觀公正的評價,導(dǎo)致國外投資機構(gòu)紛紛提示中國經(jīng)濟下滑風(fēng)險,地方債務(wù)問題也成為“唱空”中國經(jīng)濟的新工具。

    國際三大評級機構(gòu)之一的穆迪近日發(fā)布報告稱,中國地方政府債務(wù)負(fù)擔(dān)或比審計估算數(shù)字多3.5萬億元,并將包括銀行在內(nèi)的幾十家在香港上市的國內(nèi)公司的信貸展望轉(zhuǎn)為負(fù)面,中國各家銀行的H股價格隨之大幅下跌。

    對此,大和證券大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家孫明春表示,穆迪發(fā)布的中國地方債報告使用了錯誤數(shù)據(jù),且推算缺乏嚴(yán)謹(jǐn)。經(jīng)濟學(xué)家謝國忠也認(rèn)為,穆迪還會有更多的負(fù)面報告接踵而至,這既有自我救贖的考慮,也有迎合國際投資者的可能,因其更希望看到負(fù)面內(nèi)容。

    而銀河證券首席總裁顧問左曉蕾更是直接指出,擁有話語權(quán)的評級機構(gòu)利益太大,通過采用唱空中國經(jīng)濟、夸大地方債的影響等方式,實際上是在幫助做空的機構(gòu)。她表示,雖不能說這些負(fù)面評級是陰謀,但至少能說是利益共同體。如果他們達(dá)到目的,就變成拿我們的錢來還這些危機制造者的國家債務(wù)。

    地方債風(fēng)險總體可控

    “對中國地方政府債務(wù)風(fēng)險確實有夸大之嫌。”清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院教授周立在接受本報記者采訪時表示,目前,地方政府的債務(wù)達(dá)10.7萬億元雖然有點多,地方政府的舉債體系也存在一些問題,但是這并不會影響政府的還債能力,也不會影響政府的正常運作。

    對于地方債規(guī)模之所以如此過快膨脹,究其原因,中央財經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇在接受本報記者采訪時認(rèn)為,分稅制改革造成了政府間事權(quán)和財權(quán)分配的不對稱,逐漸出現(xiàn)了“財權(quán)向上集中”和“事權(quán)向下轉(zhuǎn)移”的局面,而我國現(xiàn)行預(yù)算法規(guī)定禁止地方政府發(fā)行市政債券,地方建設(shè)中龐大的資金缺口需要依靠地方融資平臺來解決。尤其是金融危機之后,政府啟動了4萬億元經(jīng)濟刺激計劃和擴張性財政政策,促使作為地方政府債務(wù)最主要部分的地方融資平臺貸款快速增長和規(guī)模急劇膨脹。

    另外,目前,各地正在全力加速保障房的建設(shè),這也必然會給地方融資帶來新的壓力。郭田勇認(rèn)為保障房的建設(shè)必然會使得地方政府債務(wù)增多,但是保障房可租可賣,因此也能保證現(xiàn)金流的正常運作,對地方政府的還債不會產(chǎn)生太大問題。同時,保障房是民生工程,即使以后地方債務(wù)出現(xiàn)問題,中央政府會拿出財政收入通過融資的方式補貼地方債務(wù)。

    “地方債的風(fēng)險就如同一枚硬幣的兩個方面,對于提供債務(wù)的債權(quán)人來講,存在金融和信用風(fēng)險,對地方政府來講存在還債風(fēng)險。”郭田勇認(rèn)為,雖然債務(wù)總量在擴大,但是分門別類,從資金投入到具體的項目來看并不算多,而且地方政府現(xiàn)在仍有良好的還債能力,地方債風(fēng)險總體可控。

    中央加大地方債務(wù)監(jiān)管力度

    今年央行實行相對緊縮的貨幣政策,提高了對銀行信貸風(fēng)險及地方政府債務(wù)風(fēng)險的警惕,同時將加大對地方債的監(jiān)管力度,讓地方融資平臺更好地發(fā)揮效用。

    國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部副部長魏加寧認(rèn)為,解決地方債問題,最根本的還是要推進(jìn)體制改革,從根本上理順中央與地方關(guān)系,中央政府應(yīng)以監(jiān)督地方政府財政為主,在決策機制上應(yīng)當(dāng)成立一個專門的“地方事務(wù)部”,可作為地方政府的代言人,反映地方財力狀況能否實現(xiàn)中央部委提出的“達(dá)標(biāo)指標(biāo)”,同時也負(fù)責(zé)監(jiān)督地方財政,監(jiān)督地方政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)。

    “化解地方債務(wù)的方法關(guān)鍵在于,一定要將收入的來源和方法相對地固化。”周立表示,要把確定的收入和未來的還款關(guān)聯(lián)起來,按照收入去還債。如果不確定收入,要拿出還債辦法來,如果沒有約定好還債辦法,即使政府能還債,現(xiàn)金流上也會存在風(fēng)險。也就是未來的收入和未來的還債應(yīng)該是一一對應(yīng)的過程,做好了收入的提前預(yù)算就能夠?qū)鶆?wù)風(fēng)險化解。

    郭田勇也表示,化解地方政府融資平臺風(fēng)險不能一蹴而就,需要一個長期、漸進(jìn)的過程。財政收入除了首先保障老百姓的溫飽問題,就是要將錢投入到像保障房建設(shè)這樣的民生項目上來。而像資金流動大,能很快收回投資的商業(yè)項目,政府應(yīng)該舉力做好招投標(biāo),交給民間資本來做,未來只要將政府的職能厘清,地方政府的債務(wù)問題就會迎刃而解。(本報記者 周小苑)

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來源:人民日報海外版

責(zé)任編輯:肖春華

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