陳志龍

平臺(tái)貸款到底有多大風(fēng)險(xiǎn)?江蘇銀監(jiān)局局長于學(xué)軍，這位親自參與平臺(tái)貸款清理的一線工作者，近日向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者述說了他眼中的平臺(tái)貸風(fēng)險(xiǎn)。

于學(xué)軍直言，平臺(tái)貸款基本問題有三點(diǎn)，即無序負(fù)債、過度負(fù)債、加上缺乏透明度，而平臺(tái)貸款背后的“圈地運(yùn)動(dòng)”潛伏著的金融風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)亦不容小視。為此他呼吁制定系統(tǒng)性的解決方案，以防范相關(guān)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)基本可控

目前江蘇省列入監(jiān)管當(dāng)局監(jiān)測(cè)的重點(diǎn)平臺(tái)公司有752戶，涉及到的貸款余額約為9000多億元。在對(duì)融資平臺(tái)開展了近一年半的清理整頓工作后，于學(xué)軍如是形容其對(duì)江蘇當(dāng)前平臺(tái)貸狀況：“總的來說，感覺心里有底。”。

江蘇經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，財(cái)政收入較好，政府多年致力于信用環(huán)境建設(shè)，銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管控能力較強(qiáng)，總體來看平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)可控。于學(xué)軍介紹，經(jīng)過這一年多來的堅(jiān)苦清理和解包還原，從目前的風(fēng)險(xiǎn)定性情況看，現(xiàn)金流全覆蓋、基本覆蓋比例較高，分別超過70%和20%，半覆蓋、無覆蓋類占比相對(duì)較低，分別不到5%和2%。到6月底，全省平臺(tái)貸款比年初已壓降200多億元，占比下降到19％左右。“江蘇的貸款量在4.5萬億，目標(biāo)是到明年力爭降到15%，2013年則進(jìn)一步降到10%左右。如果降到10%，那是比較合理的，風(fēng)險(xiǎn)也基本可控。”

“說江蘇的平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)基本可控，并不是說沒有問題，實(shí)際上有些問題已經(jīng)不同程度地出現(xiàn)了。”于學(xué)軍說。通過對(duì)平臺(tái)貸款的“解包還原”，基本上從總量上搞清了平臺(tái)公司的全貌，了解了風(fēng)險(xiǎn)敞口的大小和風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)所在。過去經(jīng)常是一筆糊涂帳的東西，現(xiàn)在相對(duì)清楚。融資平臺(tái)的后續(xù)貸款問題確實(shí)反映出來了?，F(xiàn)在，最期盼銀根放松政策轉(zhuǎn)向的，一是政府融資平臺(tái)，二是房地產(chǎn)公司。但下半年的政策回旋空間不大，如果此時(shí)政策轉(zhuǎn)向，宏觀調(diào)控前功盡棄，相關(guān)的敏感市場必將出現(xiàn)強(qiáng)烈反彈，其后果不難想見。

呼吁制定系統(tǒng)性的解決方案

于學(xué)軍分析說，對(duì)于平臺(tái)貸款，總結(jié)江蘇這一年來的清理工作，再對(duì)照周邊情況，基本問題有三點(diǎn)，無序負(fù)債、過度負(fù)債、加上缺乏透明度。通過解包還原發(fā)現(xiàn)，許多貸款沒有一一對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)，一塊地多頭重復(fù)抵押，“一女幾嫁”的情況已非個(gè)別現(xiàn)象。銀行在信貸狂潮中，睜只眼閉只眼，有的土地證都沒有，只有復(fù)印件，有的雖有土地證，細(xì)一看這土地的附屬物是公共設(shè)施，如醫(yī)院或者公園，你根本動(dòng)不了它，甚至高速公路綠化帶的土地都拿來抵押，這些土地就是一片吸金的“黑森林”。平臺(tái)貸款背后的“圈地運(yùn)動(dòng)”潛伏著的金融風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)亦不容小視。特別是抵押物單一，土地屬性高度金融化、杠桿率過高，也極有可能產(chǎn)生局部風(fēng)險(xiǎn)。許多平臺(tái)的運(yùn)作又多為紅頂商人，政府官員掛帥，資金和項(xiàng)目都是幾個(gè)人說了算，對(duì)外不透明，也極易出問題。“最近在下面調(diào)查時(shí)發(fā)現(xiàn)，一些財(cái)政收入較低而負(fù)債較高的地方，其每年還款的本息數(shù)額遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過未來可預(yù)期的財(cái)政收入或者說可用財(cái)力，地方主官現(xiàn)在已明顯感到壓力，所以出現(xiàn)賣地廣告多起來的現(xiàn)象不奇怪。”他說。

于學(xué)軍認(rèn)為，無論是新一輪發(fā)酵的歐洲債務(wù)危機(jī)，還是美國總統(tǒng)與國會(huì)過招的債務(wù)上限問題，都警示我們要善于從別國的危機(jī)中吸取教訓(xùn)。無論一個(gè)國家、一個(gè)政府，還是一個(gè)家庭，都有合理負(fù)債的問題。對(duì)超過10萬億元的平臺(tái)貸款確實(shí)要從戰(zhàn)略高度重視，認(rèn)真對(duì)待。長期以來，中國的銀行業(yè)和各級(jí)政府都是以國家信用作為背書的，“大家相信政府不會(huì)違約，不會(huì)像美國的政府沒有錢就關(guān)門。相信中國的銀行不會(huì)像歐美完全企業(yè)化的銀行，說倒閉就倒閉。但鑒于平臺(tái)貸款的數(shù)量甚巨，短期局部的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)一旦爆發(fā)，很容易激起骨牌效應(yīng)，所以必須采取有效手段讓地方政府的負(fù)債與資產(chǎn)期限相匹配。

如何解決平臺(tái)債務(wù)問題？于學(xué)軍表示，靠逐個(gè)項(xiàng)目來清理恐怕還不夠，需要制定系統(tǒng)性的解決方案，不然極易產(chǎn)生巨大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。歐債危機(jī)和美國的債務(wù)困境都說明，財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)最終會(huì)釀成金融風(fēng)險(xiǎn)和國家風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)該看到，平臺(tái)貸款是特殊時(shí)期出現(xiàn)的，作為反危機(jī)的重要手段，對(duì)其功過要?dú)v史地全面地看，對(duì)其后遺癥的處置和風(fēng)險(xiǎn)的化解，也需要獨(dú)特的中國智慧和藝術(shù)，套用一句時(shí)髦的話說，需要科學(xué)完善的頂層設(shè)計(jì)，需要系統(tǒng)化的解決方案，不宜搞一刀切。