耐心等待反彈機(jī)會(huì)

    • 市場(chǎng)結(jié)論：美元震蕩，貴金屬上漲，基本金屬大多下跌，原油下跌，外圍影響中性偏空；A股在構(gòu)建成功小級(jí)別的箱體前不宜幻想反彈。

    • 技術(shù)測(cè)市：兩市日成交額大幅放大，股指放量暴跌，成交量未萎縮至能導(dǎo)致較大力度反彈的程度，宜等候。形態(tài)上，滬指構(gòu)建小雙頭已跌破頸線，滬指單日暴跌后已達(dá)理論跌幅，可關(guān)注回抽頸線位的技術(shù)反彈機(jī)會(huì)，當(dāng)前技術(shù)上的關(guān)鍵是尋找短線回補(bǔ)機(jī)會(huì)抓住短期反彈；滬指的2750區(qū)域既是底部的頸線也是短期頭部的頸線，跌破此區(qū)域后容易發(fā)生回抽性反彈，可關(guān)注。滬指圍繞半小時(shí)箱體2689-2745的震蕩再度跌進(jìn)箱體，之前我們指出的股指后續(xù)可能的四種走勢(shì)中昨日已選擇了最弱的直接跌破2745將半小時(shí)的震蕩擴(kuò)張為日線震蕩走勢(shì)，要切記，由于震蕩級(jí)別擴(kuò)張，若再度破低不會(huì)是令人不能接受的走勢(shì)。日線MACD紅柱繼續(xù)縮短，黃白線開(kāi)始勾頭，一般指標(biāo)的此種走勢(shì)在綠柱出現(xiàn)時(shí)容易發(fā)生反彈，可關(guān)注。日線RSI快速回落至36，跌破指標(biāo)本身頸線的支撐。逆向思考方面，歐盟峰會(huì)稍緩解對(duì)歐債的擔(dān)憂，美債問(wèn)題再起波瀾，風(fēng)險(xiǎn)偏好再度回落；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)滯漲幾成必然（沒(méi)人會(huì)承認(rèn)），貨幣政策在高層定調(diào)后以防通脹為首要目標(biāo)；市場(chǎng)紅七月預(yù)期過(guò)強(qiáng)，反向指標(biāo)基金倉(cāng)位已近九成。市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及擴(kuò)張性方面，周期股震蕩走弱，中小市值股跌回原形，國(guó)際板對(duì)市場(chǎng)估值的沖擊顯現(xiàn)；金融指數(shù)、地產(chǎn)指數(shù)短期方向選擇向下，采掘指數(shù)和金屬指數(shù)弱震蕩后仍有回落，商業(yè)指數(shù)、醫(yī)藥指數(shù)、電子指數(shù)仍有回落。美元震蕩，貴金屬大漲，基本金屬大多下跌，農(nóng)產(chǎn)品下跌，原油回落。

    • 基本面分析：中央政治局會(huì)議對(duì)后續(xù)政策的定調(diào)擊碎了股指賴以反彈的基本面幻想，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)從數(shù)據(jù)上看，由于國(guó)企壟斷型推動(dòng)和在建投資的影響，GDP增速不管中小企業(yè)面臨怎樣的困境都不會(huì)下滑的很難看，這決定了貨幣政策的兩難選擇：既不能進(jìn)行總量放松，又必須對(duì)中小企業(yè)有結(jié)構(gòu)性調(diào)整，但這在國(guó)內(nèi)制度體系下實(shí)現(xiàn)的難度可以想象。最令人恐怖的是，國(guó)內(nèi)中小企業(yè)大多是初級(jí)制造業(yè)企業(yè)，越是經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的中小企業(yè)越依賴于出口，在外需不振的背景下，即使勉強(qiáng)救助使其免于短期內(nèi)關(guān)門(mén)的厄運(yùn)，但全球體系內(nèi)供需的不平衡決定了國(guó)內(nèi)大多數(shù)中小企業(yè)如不能抓住機(jī)會(huì)進(jìn)行技術(shù)升級(jí)改造，最終的命運(yùn)只能是在本輪全球經(jīng)濟(jì)失衡危機(jī)中被淘汰，銀行貿(mào)然施救只會(huì)在地方債危機(jī)后再搞出個(gè)中小企業(yè)債務(wù)危機(jī)來(lái)。這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)“滯”的背景。另外，由于近十年以來(lái)屢屢維持貨幣、信貸的超高速投放，國(guó)內(nèi)巨量的存量貨幣本已對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)形成巨大壓力，幸虧國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的CPI指數(shù)無(wú)視房?jī)r(jià)的飆漲而在07年之前使我們自以為度過(guò)了一段低通脹高增長(zhǎng)的美好時(shí)光，但持續(xù)的超發(fā)貨幣必然會(huì)帶來(lái)高通脹，這是經(jīng)濟(jì)規(guī)律，是不以任何人的意志為轉(zhuǎn)移的；周行長(zhǎng)要想構(gòu)建一個(gè)池子消化他十幾年如一日般慷慨投放的海量資金，構(gòu)造一個(gè)國(guó)際板估計(jì)還難以奏效，必須構(gòu)造宇宙金融中心的宇宙板或者至少是銀河板才行。至于國(guó)際板對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的沖擊，我們此前已反復(fù)分析過(guò)，它的影響絕對(duì)不止是資金方面的，最重要的乃是估值方面的沖擊，什么道理都不用想，只要知道與外界連通后，國(guó)內(nèi)A股已喪失了老西拉胡琴般（自顧自）高估值操作的大部分理由。外圍方面，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納周日表示，由于眾議院必須于周二開(kāi)始商議從而在8月2日大限來(lái)臨前夕順利上調(diào)債務(wù)上限，因此希望國(guó)會(huì)立法者能夠在周一達(dá)成上調(diào)債務(wù)上限的框架協(xié)議。蓋特納指出："他們必須在周一晚間以前將框架送交眾議院。為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，國(guó)會(huì)立法者們需要制定一項(xiàng)框架，且需對(duì)此框架能夠?yàn)榭偨y(tǒng)所接受，并能通過(guò)參眾兩院的投票擁有完全的信心。"由于在周一并未達(dá)成一致協(xié)議，美債違約風(fēng)險(xiǎn)在上升，但其變化將極富戲劇性，可密切關(guān)注，由于現(xiàn)在市場(chǎng)普遍預(yù)期美債上限能在最后一刻之前完成，一旦未能實(shí)現(xiàn)，結(jié)果將是災(zāi)難性的，應(yīng)有所提防。希臘主權(quán)信用評(píng)級(jí)再遭調(diào)降，成了垃圾中的戰(zhàn)斗機(jī)。

   （僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）