存款準備金率上調(diào)的不期而至，打亂了銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行節(jié)奏，由于政策收緊的步伐提前，在加息預期不斷強化的背景下，銀行理財產(chǎn)品開始偏好“短平快”，而一度因產(chǎn)品收益虧損使規(guī)模萎縮的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，重新成為今年理財市場的“主角”。東亞銀行財富管理部總經(jīng)理陳

　　■銀行理財買“短”為安

　　著名經(jīng)濟學家謝國忠預計，隨著本次央行提前上調(diào)準備金率，進一步的加息動作也將很快來臨，最快預計在一季度就有可能實施。因此，為防止加息帶來銀行理財產(chǎn)品的不確定性收益損失，短期理財產(chǎn)品逐漸增多。普益財富的統(tǒng)計顯示，在過去的數(shù)周中，銀行新發(fā)1個月、3個月、6個月期限短期理財產(chǎn)品市場占比突然上升。建行、中行、招行都形成了以日、周、雙周、月、雙月和季為周期的產(chǎn)品系列，為有不同流動性需求的投資者提供多樣選擇。

　　招行理財顧問李群告訴記者，由于加息周期的臨近，建議投資者多考慮3個月期到半年期的短期理財產(chǎn)品，這樣可避免突然加息帶來的收益損失。不過，投資者可在購買這類理財產(chǎn)品時關(guān)注是否有隨利率同步上調(diào)的條款。同時，選擇超短期產(chǎn)品時要特別注意兩方面：一是資金到賬的時間差；二是贖回的費率。

　　■結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品考慮掛鉤農(nóng)產(chǎn)品和黃金

　　自2009年底開始，國家有關(guān)控制信貸規(guī)模的措施接連出臺，特別是去年底銀監(jiān)會的“111號”文和“113號”文雙管齊下，禁止銀行信貸理財產(chǎn)品買自身的信貸資產(chǎn)，使銀行信貸類理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量大幅滑落。據(jù)普益財富統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1月4日~8日的第一周里，商業(yè)銀行發(fā)行的信貸類理財產(chǎn)品數(shù)量為12款，較上一周大幅減少67款，市場占比滑落至13.48%。而之前，信貸類產(chǎn)品一直保持著50%甚至更高的占有率。

　　但是，與資本市場、商品市場掛鉤的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品今年開始在理財市場重煥生機。東亞銀行財富管理中心總經(jīng)理陳柏軒告訴記者，美元已跌到一定區(qū)間，而通脹預期抬頭等原因會使得市場波動越來越大，大宗商品、石油應聲而起，因此結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品有了彈性上升的空間，但今年投資者應重點考慮掛鉤農(nóng)產(chǎn)品和黃金的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品。

　　■投資建議今年資產(chǎn)需“三分天下”

　　與2009年的上漲行情相比，2010年的市場波動風險會更大，因此今年更多應體現(xiàn)“防守”，而不是進攻，防止資產(chǎn)縮水是許多理財分析師給出的建議。對于具體措施，陳柏軒建議，投資者的資產(chǎn)不妨“三分天下，防守為先，進攻為輔”。首先，應該有35%的資產(chǎn)放在保本性產(chǎn)品，其中主要包括結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品和固定收益產(chǎn)品；其次，30%放在非保本產(chǎn)品中；最后，還有35%左右的資產(chǎn)投資于新興市場的股票或債券基金。在具體產(chǎn)品上，可以重點注意選擇牛熊雙贏的產(chǎn)品，確保在震蕩市中即使遭遇下跌也依然有一定收益。 袁峰

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　　結(jié)構(gòu)性理財一般可以這樣描述：收益跟一定的標的物特定一段時間后的走勢或定位掛鉤，這種理財，銀行對理財資金有自主使用權(quán)，而不像信托類理財?shù)?銀行對該類資金沒有使用權(quán)，直接劃給企業(yè))。

　　因為跟一定標的物掛鉤，且資金留存在銀行，所以這類理財一般收益較高，但風險也很大。

　　舉例：某結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品：5萬起步，收益跟美元與歐元的匯率掛鉤，半年后，如果美元在目前基礎(chǔ)上升值5%以上，則該理財產(chǎn)品收益為10%(年化收益率)，如果美元升值幅度在 0-5%之間，則該理財產(chǎn)品只保證本金，沒有收益，如果，美元在未來半年內(nèi)貶值(即升幅小于0)，則該理財收益為-5%。

　　通俗地說，結(jié)構(gòu)性理財大部分為博弈型產(chǎn)品。