??? 全球經(jīng)濟(jì)“2012”魔咒：重回1937？

　　——十二五宏觀經(jīng)濟(jì)基本面分析系列之四

　　黑天鵝并不黑，因?yàn)榫推?00%的“存在性”而言，黑天鵝的“被發(fā)現(xiàn)”只是一個(gè)時(shí)間早晚的問題。對(duì)于小概率事件的莫名驚詫，往往讓市場(chǎng)忽視了經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行的內(nèi)在邏輯。形勢(shì)的逆轉(zhuǎn)、風(fēng)險(xiǎn)的積聚、危機(jī)的抬頭，這一切的發(fā)生似乎很突然，看上去則像是無奈的偶然，但就本質(zhì)而言，卻是潛在的必然。如果把視角拉遠(yuǎn)，我們現(xiàn)在所處的2011可能只是一個(gè)危機(jī)的“中轉(zhuǎn)站”，從2007到2010，我們走過次貸危機(jī)、市場(chǎng)危機(jī)、經(jīng)濟(jì)危機(jī)和債務(wù)危機(jī)，站在2011年中的十字路口，我們赫然發(fā)現(xiàn)，剛剛到來的復(fù)蘇盛宴還沒到高潮就已然被人莫名偷走了狂歡的酒杯。曾經(jīng)值得信賴的美國(guó)國(guó)債突然被推到了技術(shù)性違約的風(fēng)口浪尖，曾經(jīng)令人艷羨的美國(guó)經(jīng)濟(jì)突然變得暗淡無光，曾經(jīng)固若金湯的歐洲貨幣區(qū)突然變得貌合神離，曾經(jīng)美輪美奐的新興市場(chǎng)則突然變得暗礁潛藏。

　　形勢(shì)突變的背后，有怎樣的一種邏輯，又有怎樣的一種必然？在筆者看來，危機(jī)的性質(zhì)演化和重心轉(zhuǎn)移是理解這一切的關(guān)鍵。結(jié)合新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典的理論解釋和現(xiàn)實(shí)觀察的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，筆者將危機(jī)分為貨幣危機(jī)、銀行危機(jī)、市場(chǎng)危機(jī)、增長(zhǎng)危機(jī)、債務(wù)危機(jī)和復(fù)合危機(jī)。貨幣危機(jī)對(duì)應(yīng)著貨幣秩序的崩壞、物價(jià)形勢(shì)的惡化和貨幣變量的巨變；銀行危機(jī)對(duì)應(yīng)著流動(dòng)性的枯竭、信用制度的裂化和銀行體系的滑坡；市場(chǎng)危機(jī)對(duì)應(yīng)著預(yù)期系統(tǒng)的紊亂、市場(chǎng)心理的崩盤和恐慌情緒的充斥；增長(zhǎng)危機(jī)對(duì)應(yīng)著經(jīng)濟(jì)衰退的侵襲、自然水平的下降和就業(yè)形勢(shì)的惡化；債務(wù)危機(jī)對(duì)應(yīng)著主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的徒增、發(fā)債過程的受阻和財(cái)政鞏固的缺失；復(fù)合危機(jī)則對(duì)應(yīng)著以上數(shù)種甚至全部危機(jī)的同時(shí)并存與效應(yīng)疊加。從歷史來看，市場(chǎng)經(jīng)歷過很多次單一性質(zhì)的危機(jī)，卻很少邂逅綜合性的危機(jī)，這也是“大蕭條”如此讓人刻骨銘心的真正原因；從現(xiàn)實(shí)來看，2007至今的危機(jī)演化勾勒出“銀行危機(jī)到市場(chǎng)危機(jī)、到經(jīng)濟(jì)危機(jī)、到債務(wù)危機(jī)”的主線，并于內(nèi)在邏輯的支配下朝新的方向繼續(xù)演化。那么，在美國(guó)債務(wù)上限提升、技術(shù)違約警報(bào)業(yè)已解除的當(dāng)下，危機(jī)的下一站在哪？