美國評級引發(fā)的風(fēng)波席卷全球，A股市場也風(fēng)起云涌。廣東斯達(dá)克投資管理有限公司總經(jīng)理黎士禹告訴中國證券報(bào)記者，經(jīng)過數(shù)月的調(diào)整之后，市場已逼近底部，未來“吃藥喝酒”行情可能重新成為市場主旋律。

　　調(diào)整接近尾聲

　　中國證券報(bào)：本周，A股有大跌也有大漲，很多人認(rèn)為現(xiàn)在就是底部，從技術(shù)上看2437點(diǎn)的支撐堅(jiān)實(shí)嗎？

　　黎士禹：從技術(shù)上看，結(jié)合滬深大盤的周K線那長長的下影線，如無意外，這根周K線就可以確定當(dāng)前市場的一個(gè)階段性底部。從日K線圖上看，近期的K線組合也都顯示出目前點(diǎn)位處市場的承接力度很強(qiáng)，階段性底部特征形態(tài)比較明顯。說到底，本輪殺跌的行情只是受外圍市場的劇烈波動(dòng)而造成。當(dāng)然，7月CPI數(shù)據(jù)也是導(dǎo)致市場殺跌的誘因之一。不過，市場自4月以來的調(diào)整行情至今已近尾聲；7月CPI數(shù)據(jù)也許就是年內(nèi)通脹高點(diǎn)，后期有望迎來貨幣政策的定向?qū)捤?，那么這些潛在的拐點(diǎn)因素會促進(jìn)底部盡快來臨。

　　中國證券報(bào)：你怎么看中報(bào)行情投資？

　　黎士禹：與去年相比，目前市場有一些不同之處。那就是今年上市公司整體受制于經(jīng)濟(jì)增速下滑的制約，所以類似于周期性行業(yè)的業(yè)績與去年相比，在盈利增速上會有一定幅度的下滑。如果投資者沒有注意到這種差別，而沒有降低盈利預(yù)期和估值的話，可能會失望。另一些投資者可能就會比較幸運(yùn)，他們所投資的上市公司業(yè)績可能會有些許超預(yù)期，這些行業(yè)多數(shù)集中在與民生息息相關(guān)的行業(yè)。我們并不會特別挖掘中報(bào)行情，因?yàn)檫@只是企業(yè)成長階段的一部分。相對于企業(yè)的發(fā)展，我們更加注重企業(yè)的歷史和對未來的思考。因此我們需要保持一定的獨(dú)立性，這是投資所需要的。

　　防御性投資熱

　　中國證券報(bào)：關(guān)于下半年投資的爭議很多，有投資通脹品種的，有博政策放松的，有賭財(cái)政政策刺激的，你的思路是什么？

　　黎士禹：下半年的形勢將更加復(fù)雜，在國際方面，主權(quán)債務(wù)危機(jī)、政治大選以及全球通脹等問題交織在一起。因此，對目前形勢的判斷需要更加謹(jǐn)慎。在國內(nèi)方面，通脹形勢仍然不樂觀，另一方面經(jīng)濟(jì)繼續(xù)出現(xiàn)下調(diào)壓力，且在外圍市場維持低利率以及應(yīng)對債務(wù)危機(jī)的情形下，多種力量交織在一起，使得政策的選擇余地更加小，政策的平衡難度更大。在這種情況下，機(jī)會往往不是很大。因此，我們會保持相對較低的倉位進(jìn)行投資運(yùn)作。

　　中國證券報(bào)：最近有沒有什么特別看好的行業(yè)和個(gè)股？

　　黎士禹：通過這幾天市場的劇烈震蕩和殺跌調(diào)整，我們發(fā)現(xiàn)一些防御型的板塊熱點(diǎn)逐漸浮出水面，如醫(yī)藥、商業(yè)零售、食品飲料等，市場的熱點(diǎn)又重新回到了“喝酒吃藥”以及商業(yè)零售。我們還是去投資那些比較讓大家放心的“老藍(lán)籌”醫(yī)藥、釀酒、商業(yè)零售等個(gè)股才好，如云南白藥、東阿阿膠、青島啤酒、重慶百貨等。由于在上周，我們發(fā)現(xiàn)全球市場出現(xiàn)異動(dòng)特征，我們的基金就已經(jīng)清倉了，從而順利避過了本周市場的暴跌。

　　當(dāng)然，在本周市場暴跌的過程當(dāng)中，我們也趁“便宜”撿了點(diǎn)籌碼，目前倉位應(yīng)該是20%多。既然我們認(rèn)為這是市場的一個(gè)階段性底部，那么后市我們將會繼續(xù)逢低吸籌。當(dāng)然，目標(biāo)肯定是那些在今年內(nèi)繼續(xù)獲得持續(xù)穩(wěn)健快速增長的上市公司。不過，我們對未來的經(jīng)濟(jì)增長依然存在較大的擔(dān)憂，因此我們的投資總體倉位不會超過50%。