??? 由于美元疲軟、美國財政赤字巨大和幾近債務(wù)違約，美元霸主地位將終結(jié)、美元或?qū)⒈罎⒌睦碚撛俅纬霈F(xiàn)。由于世界最主要經(jīng)濟(jì)體——美國、中國、日本和歐盟的大部分貿(mào)易活動使用美元。如果美元崩潰，作為全球最大買方和賣方的美國和中國、日本、歐盟的經(jīng)濟(jì)都可能會崩潰，它們代表了世界經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)的一半。

　　不過，現(xiàn)實(shí)不同于理論。在美元遭遇困難時，最有興趣拯救的是歐洲、日本等核心大國以及中國等新興大國，它們的經(jīng)濟(jì)發(fā)展依賴于美國及美元本位制的全球經(jīng)濟(jì)。沒有任何國家，無論是核心大國還是新興國家能夠脫離目前建立在美元本位制和美國作為第一大國的霸主地位基礎(chǔ)之上的資本市場體系模式。

　　如果美元真的像某些經(jīng)濟(jì)學(xué)家所說的那樣即將走向崩潰，那么誰能替代呢？早在2007年9月，美聯(lián)儲前主席艾倫？格林斯潘就說過，歐元有可能最終取代美元，成為全球主要儲備貨幣。但現(xiàn)在的形勢與2007年格林斯潘所預(yù)言時大不一樣。在金融危機(jī)最嚴(yán)重時期，美元的需求增加、幣值上升，而歐元卻在下跌，這清楚表明各主要經(jīng)濟(jì)體仍將美元視為唯一的保值貨幣。

　　其實(shí)，歐元取代美元只是一個夢想而已。由于歐債危機(jī)的影響，歐元區(qū)已變得自顧不暇，甚至歐元區(qū)有可能解體，根本談不上替代美元了。當(dāng)然，這個話題并沒有結(jié)束。由于美國經(jīng)濟(jì)在2008年金融危機(jī)后持續(xù)走軟，加上美聯(lián)儲隨后決定向國際貨幣市場注入大量廉價美元采購買政府債券（此舉被稱為“量化寬松”），上述辯論又重新燃起。

??? 美國著名歷史學(xué)家保羅·肯尼迪在《大國興衰》一書中指出，大國的衰亡往往是過度擴(kuò)張和過分消耗本國資源的結(jié)果；但衰亡也會是個長期過程。同樣的道理，即使美元衰退或崩潰，人們無疑可以討論美國近些年是否也擴(kuò)張過度了。就長期而言，美元在國際上的影響力有可能減弱。但人們可以很有把握地預(yù)言，美元在很長一段時間內(nèi)仍將是世界最重要的貨幣。

　　而中國版《貨幣戰(zhàn)爭》的作者宋鴻兵則認(rèn)為，此次標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)美國主權(quán)信用評級等事件，不過是給美元體系崩潰敲了一記警鐘，讓原來蒙在鼓里的公眾們看到了美國經(jīng)濟(jì)脆弱的一面。美國國債作為全球貨幣儲備資產(chǎn)，這個制度本身的設(shè)計(jì)一定會導(dǎo)致美元體系的崩潰。這是邏輯上的必然，沒有辦法通過美國經(jīng)濟(jì)增長來擺脫。

　　那么，美元體系何時會崩潰？宋鴻兵做了一個預(yù)測，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，當(dāng)一國國債利息支出占到財政收入的20%時，將面臨惡性通貨膨脹；當(dāng)這一比例上升到50%時，就是該國貨幣體系走向崩潰的臨界點(diǎn)。這次美國主權(quán)信用債務(wù)評級下調(diào)后，如果美聯(lián)儲不采取有效政策，美國長期國債利率必將上升，屆時，美國將有陷入惡性通脹的危險，加速美元體系的崩潰。

??? 上述分析是帶有個人主觀色彩，還是最終會變成現(xiàn)實(shí)，現(xiàn)在還難以說清。不過，此次標(biāo)普對美國的信用降級，引發(fā)了中國等大量持有美國國債的國家的恐慌。尤其是中國持有美國政府發(fā)行的全部國債的13%，作為最大投資國受到的沖擊也最大。

　　截至到5月底，中國在3.0447萬億美元外匯儲備中持有1.16萬億美元（38%）美國國債。如果按照市場分析，美國信用評級下降將使美國國債價值下跌20%至30%，那么中國將損失2300億到3400億美元。相當(dāng)于13億中國人人均損失180到260美元。

　　當(dāng)然，美元崩潰也許是虛驚一場，這樣的后果是誰以難以面對的。因?yàn)槊涝罎⒁馕吨蛸Y本市場體系的大范圍崩潰，沒有一個國家能夠幸免。包括中國在內(nèi)。在全球范圍內(nèi)控制投機(jī)金融體系和生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)體系的跨國企業(yè)和金融集團(tuán)大多使用美元進(jìn)行交易、投資和獲取利潤，因此美元的徹底終結(jié)將會使世界經(jīng)濟(jì)活動在數(shù)小時內(nèi)陷入癱瘓。

　　也許現(xiàn)在大家最為關(guān)心的是，假如美元崩潰，中國會怎樣？這是一個很難回答的問題。因?yàn)槊绹椭袊侨蚪?jīng)濟(jì)領(lǐng)域的兩個“磁極”，美國位于其中的一個“磁極”，中國則位于另一“磁極”。盡管有時全球經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域運(yùn)轉(zhuǎn)過快，有時運(yùn)轉(zhuǎn)過慢，但保持“磁極”運(yùn)轉(zhuǎn)符合中美利益。其底線是：美元保持穩(wěn)定，美國國債就令人放心，中國就能過上好日子。如果美元崩潰了，中國持有的美國國債全打水漂，那么，中國的日子肯定也不好過。