經(jīng)濟(jì)學(xué)家 張五常

　　這些日子我集中于重寫《經(jīng)濟(jì)解釋》，難度高，是自己在一門學(xué)問上最后的孤注一擲。當(dāng)然對自己苛求，想幾天只寫兩千字。同學(xué)們在旁不斷拍手、打氣，飽讀經(jīng)濟(jì)論著的朋友頻呼前不見古人這些我感激，但同學(xué)們見我說要把曾經(jīng)構(gòu)思的五卷改為四卷，不以為然，希望我能寫五卷或更多。他們忘記了我是個退了休十一年的人。經(jīng)濟(jì)學(xué)的思想史說，重要作品一律是作者五十歲之前寫下的。今天我讓他們四分之一個世紀(jì)，奇跡恐怕不容易出現(xiàn)了。自己無足輕重，勝不會加薪，敗不會失業(yè)，日暮黃昏博他一手，表演一下，是個好玩意。上蒼對我是仁慈的。我在四十四歲那年轉(zhuǎn)為跟進(jìn)中國的改革發(fā)展。行內(nèi)的朋友只見過一個世界，我見過兩個，視野擴(kuò)大了，思想有了新的啟發(fā)，同樣的理論與概念于是從頭再考慮，好些地方覺今是而昨非。

　　是在這些為自己所學(xué)再苦思的日子中，地球的經(jīng)濟(jì)話題議論多，說真的，半點(diǎn)令人舒暢的消息也沒有。讀者紛紛要求我動筆評論，我可沒有時間跟進(jìn)。有的是朋友傳來問意見的新聞，不是戰(zhàn)亂就是財赤，地球怎么變成這個樣子了？其中最令人關(guān)注的是八月六日標(biāo)準(zhǔn)普爾把美國債務(wù)的信用降級。時間上很不對頭，因?yàn)榇私狄玻瑒傇诿绹敵嗌舷蕹车煤芰钊耸?。?biāo)準(zhǔn)與普爾合并于一九四一年，這是第一次把美國的信用降級，舉世嘩然。跟著的舉世股市暴跌大家知道。大家不知道的，是經(jīng)濟(jì)學(xué)不容易解釋為何股市暴跌。讓我從比較容易解釋的說說，也藉重寫《經(jīng)濟(jì)解釋》的憩息時間寫兩三篇，評論一下天下的經(jīng)濟(jì)大勢。


我要從美國聯(lián)儲前主席格林斯潘八月八日的一句話說起。他說市場不用擔(dān)心美國不還國債，因?yàn)橛≈柒n票購回沽了出去的債券就是了。這是老實(shí)話，我早就知道，只是不便由我說出來。我的意識是多年來聯(lián)儲推出的兩輪量化寬松是這樣做，而標(biāo)普降級后美國債券之價不跌反升可能是聯(lián)儲打算推出的第三輪提前實(shí)行的效果。

　　我不認(rèn)識格林斯潘，但歷來尊敬這位老人家。他的深交弗里德曼也是我的深交，弗老在生時多次跟我談到格老。我的老師阿爾欽當(dāng)年對格老的貨幣政策有質(zhì)疑，我因而求教于弗老。格老給我的印象好，因?yàn)樗谌螘r對中國的評論永遠(yuǎn)是那么客觀，永遠(yuǎn)是善意明確。我不一定同意他的分析，但作為地球上最重要政權(quán)中的一個舉足輕重人物，格老能保持學(xué)者風(fēng)范令我心折。

　　我也認(rèn)為中國要感謝格老。他主席聯(lián)儲是一九八七至二六年初，而人民幣緊鉤美元只鉤美元是一九九四至二五。那是美元最穩(wěn)定的一段長時期，幫了中國一個大忙。九十年代的中國在經(jīng)濟(jì)上要過一個大難關(guān)，只緊鉤美元是鉤對了。格老不僅沒有投訴或干預(yù)人民幣鉤美元，而且在一份他推出的研究報告中解釋人民幣升值幫不到美國工業(yè)。他當(dāng)時看錯了的是認(rèn)為人民幣兌美元不能持久地不升值。那是經(jīng)濟(jì)學(xué)傳統(tǒng)的錯，認(rèn)為一種貨幣的上升壓力與下降壓力是對稱的其實(shí)不是。