在通脹高企和投資渠道過窄的情況下，國債再次受到個人投資者的青睞。業(yè)內(nèi)人士建議，個人在購買國債時要在資金流動性和收益預(yù)期之間尋找平衡，實現(xiàn)收益最大化。

    個人投資者爭相購買國債

    今年財政部共發(fā)行了三期憑證式國債、19期記賬式附息國債、四期記賬式貼現(xiàn)國債、12期儲蓄國債(電子式)，其中憑證式國債和儲蓄國債深受個人投資者青睞，銷售非?；鸨?，有的甚至出現(xiàn)了連夜排隊的現(xiàn)象。

    在第三期憑證式國債發(fā)行當(dāng)天，記者早上8點趕到位于北京市西城區(qū)牛街的一家建設(shè)銀行營業(yè)廳，此時銀行門口已有很多人在排隊等候，大部分人為買國債而來。其中一位張姓女士為了拿到第一個購買國債的資格，晚上12點半便在銀行門口排隊。

     9點，銀行開始營業(yè)，大家簇擁而進，按照排隊序號開始辦理購買國債相關(guān)手續(xù)。10分鐘后，張女士滿帶笑容走出銀行，她告訴記者，她一共買了8萬元的5年期國債，由于上班沒太多時間關(guān)注理財產(chǎn)品，購買國債圖個省心和放心。

    在記者采訪中，鄭先生告訴記者，他早上6點半便到了銀行，這次買了6萬元的5年期國債，購買國債主要是為以后看病養(yǎng)老做準(zhǔn)備，感覺這次國債利率比前兩年都要高。

    據(jù)記者了解，這家建行營業(yè)點共承銷95萬元國債，其中1年期25萬元，5年期70萬元，沒有承銷3年期的國債。該銀行營業(yè)點實行首日定量銷售，即發(fā)行首日每人每筆購買國債數(shù)量最高額度為50萬元。記者還發(fā)現(xiàn)，人們購買5年期國債的積極性明顯高出1年期和3年期。

    當(dāng)記者來到位于廣安門內(nèi)大街的一家工商銀行營業(yè)廳時，發(fā)現(xiàn)排隊序號已經(jīng)過百，營業(yè)廳內(nèi)坐滿了排隊等候購買國債的人。上午10點左右，銀行的工作人員宣布，所有期限的國債都已售完，沒有買到國債的人開始悻悻離去。

    一位沒有買到國債的張姓女士對記者抱怨來得太晚，她從2002年便開始購買國債，她稱自己理財知識匱乏，不敢輕易嘗試其他理財方式，所以只好購買風(fēng)險最低的國債。

    避險情緒升溫低風(fēng)險資產(chǎn)受寵

    接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國債銷售火爆的原因主要有兩點，一是我國進入加息周期后，加息步調(diào)的頻繁導(dǎo)致國債利率不斷攀高，刺激了很多人的購買欲望；二是經(jīng)濟發(fā)展存在諸多不確定性，房地產(chǎn)業(yè)受到嚴(yán)格政策調(diào)控，股市動蕩，基金類理財產(chǎn)品風(fēng)險較高，普通民眾安全有效的投資渠道過窄。

    據(jù)記者了解，第三期憑證式國債利率為2008年后新高，2009年1、3、5年期國債利率分別維持在2.6%、3.73%、4.0%，2010年1、3年期國債利率維持在2.60%和3.73%，而今年已發(fā)行的第一、二期憑證式國債1、3、5年期利率分別為3.45%、5.18%、5.75%和3.70%、5.43%、6.00%，第三期憑證式國債更是高達3.85%、5.58%、6.15%。

    國泰君安首席宏觀研究員姜超對記者表示，最近股市暴跌，全球經(jīng)濟出現(xiàn)動蕩，大家避險情緒升溫，都涌向低風(fēng)險的資產(chǎn)投資，而國債正屬于這一類。

    一位銀行理財師也持相同觀點，由于各種投資市場不是很景氣，老百姓的錢傾向于安全性較高的產(chǎn)品，最有公信力的就是國債了。上一期憑證式國債發(fā)行時有點供不應(yīng)求，所以很多人就抓住這次機會。

    值得注意的是，年內(nèi)第三次加息后一、三、五年定期存款利率分別為3.50%、5.00%和5.50%，而國家統(tǒng)計局8月9日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，7月份全國居民消費價格總水平同比上漲6.5%，創(chuàng)37個月以來新高。負利率的尷尬讓很多不甘讓錢“變毛”但又無法承擔(dān)過高風(fēng)險的普通民眾將存款變成了國債。一位女士在接受記者采訪時說，購買國債也是出于無奈，銀行利息太低，而其他理財產(chǎn)品風(fēng)險太高，最后只好買國債了，少損失一點是一點。

    在人們的概念中，購買國債的主體一般是中老年人，但有越來越多的年輕人加入到購買國債的隊伍里。一位業(yè)內(nèi)人士對記者稱，一些年輕人加入到買國債的行列，是因為理財知識逐漸普及，理財觀念趨于成熟，大家開始有財產(chǎn)分配的概念，把財產(chǎn)分到不同風(fēng)險系數(shù)的產(chǎn)品上，比如在購買股票的同時購買一定量的國債作為后備保障。

    在資金流動性和收益預(yù)期之間尋找平衡

    記者了解到，上述工商銀行營業(yè)廳在發(fā)售第三期憑證式國債的同時還發(fā)行一款保本型理財產(chǎn)品，期限33天，收益率4%，比1年期國債利率高出0.15個百分點。

    和其他理財產(chǎn)品相比，投資國債的風(fēng)險最低，收益率也相對較低。一位國有銀行的理財師告訴記者，作橫向比較，相同期限的理財產(chǎn)品和信托肯定比國債收益高。半年期理財產(chǎn)品的收益率大概在5.5%-6%，而5年期國債年收益率也才6.15%。而信托產(chǎn)品收益率更高，3年期限的信托產(chǎn)品收益率在11%到13%之間。而基金由于股市的動蕩，收益不確定性很大，風(fēng)險相對較高。

    但他同時指出，理財產(chǎn)品一般都是10萬元或者更高起步，而信托產(chǎn)品門檻更高，一般100萬元起步，普通民眾投資受限。

    雖然國債安全性最好，但個人在投資國債時也應(yīng)考慮充分。普益財富范杰對記者表示，投資國債首先要考慮通貨膨脹和銀行加息對未來收益的影響，然后是合理的資金安排，在資金流動性和收益預(yù)期之間尋找平衡。

    上述銀行理財師對個人投資國債提出了三點建議：第一，購買國債時要考慮通貨膨脹的因素，未來的收益很可能被通貨膨脹抵消掉；第二，國債在計息上因時間而定，提前兌取不僅要損失利息，還要交納一定的手續(xù)費，所以在購買國債時要預(yù)留一部分流動資金另作他用；第三，購買國債時，適當(dāng)?shù)馁I入一部分黃金做配比，對沖貨幣貶值的風(fēng)險。國債和黃金對沖，對于低風(fēng)險的財產(chǎn)配置是很有必要的。