??? 我們可能不得不面對全球進入日本式滯脹的風(fēng)險。

　　黑色的周四，歐美股市下挫，道瓊斯指數(shù)8月18日收盤于10990.58點，下挫3.68%，滑落于11000點下方；8月19日，歐洲市場繼續(xù)下挫，亞太股市全線收跌。與此相反，黃金、白銀價格大幅上漲，12月交割的紐約黃金期貨品種上升2.39%，截至北京時間19日下午5點，達到每盎司1865.70美元；除了倫銅由于技術(shù)反彈微漲之外，其他期貨品種全線下挫。

　　第一次市場下挫，我們可以歸咎于8月6日標普下調(diào)美國主權(quán)信用評級，造成全球市場極端恐慌情緒泛濫；此次下挫則是在市場情緒回暖之后的二度發(fā)作，說明全球投資者并非一時的歇斯底里。8月8日開始，全球股市暴跌，此后的兩周十個交易日，道瓊斯指數(shù)下跌8.23%，英國富時100下跌11.22%，德國DAX下跌19.1%，法國CAC下跌17.1%。從8月18日開始的暴跌，是從7月末8月初開始的暴跌的延續(xù)，這顯然已經(jīng)無法繼續(xù)歸咎于標普 “不講政治下調(diào)美國主權(quán)信用評級”，而是市場邏輯的反映。

　　相比于2009年年初道瓊斯指數(shù)6000多點的低位，目前的指數(shù)并非不可接受，而是正常的技術(shù)調(diào)整。相反，如果道瓊斯指數(shù)突破12000點之后一路上行，才是咄咄怪事。