知名財經(jīng)評論員葉檀日前在“建行財富論壇第10季”演講時稱，“國內(nèi)房地產(chǎn)投資的黃金時代已經(jīng)過去，目前已進入資本市場為王、風險投資為王的時代。”

　　葉檀的演講圍繞著“房地產(chǎn)市場的泡沫與杠桿”的主題展開。她認為，當前，房價會在一個狹小區(qū)間內(nèi)波動，同比和環(huán)比增速會有所下行，但價格不可能大挫。因為房地產(chǎn)泡沫是貨幣泡沫的結(jié)果，只要有貨幣泡沫，一定有房地產(chǎn)泡沫。

　　“房地產(chǎn)泡沫有良性泡沫和惡性泡沫之分。”葉檀稱，曾有美國學者完整記載了350年時間里荷蘭王子運河兩岸的房價，年均增長是0.2%；最近20年美國房價年均增長是0.6%，可見房價跑不贏通脹。但是，房地產(chǎn)是有上升周期的，只要踏準周期，投資者就可獲得非常可觀的收益。

　　她認為，樓市良性上漲周期有幾個特征：一是實體經(jīng)濟很好，這是房地產(chǎn)良性增長的基礎(chǔ)；二是上漲周期特別長，起碼10年左右。在良性上漲周期時，購房者的財富在增長；三是宏觀經(jīng)濟沒有出現(xiàn)惡性通脹。更進一步講，衡量一個城市的樓市時主要應看幾個指標：第一，資金是不是在長期流入？第二，投資者是不是在長期增多？第三，GDP跟工業(yè)產(chǎn)值是不是在穩(wěn)步增長？如果這些條件都具備，那這個城市的房價就具備了起碼在未來幾年里保持上漲的內(nèi)在動力。

　　對國內(nèi)樓市的未來走勢，葉檀預測：首先，緊縮政策不會放松。房地產(chǎn)投資的黃金時代已過去，大漲是一個幻想。未來應是一個精挑細選、進行結(jié)構(gòu)性投資的時代。其次，房價大跌也不可能。因為貨幣供應依然寬松，負利率狀態(tài)依然未變，即便房價下跌也需要一個漫長的過程。很多有錢人的第一投資目標仍是房地產(chǎn)。未來可能出現(xiàn)的結(jié)果，是房價同比增速下降，環(huán)比上升速度下降，但整體上看每年會有一個略微上升的過程。