?? （原名《葉檀：量化寬松貨幣政策的軸心經(jīng)濟(jì)體》）

　　全球貨幣政策將集體寬松。放松貨幣，經(jīng)濟(jì)結(jié)冰。

　　實體經(jīng)濟(jì)與投資市場兩大板塊雙重擠壓，寬松貨幣政策成為政治正確的惟一可靠選項。寬松政策主要體現(xiàn)在兩個方面：一是降息；二是量化寬松。在通脹預(yù)期上升背景下打貨幣激素，在短期內(nèi)可以刺激市場上升，從長期來看滯脹預(yù)期更濃。全球經(jīng)濟(jì)有可能迎來長達(dá)數(shù)年的冰凍期。

　　歐債危機發(fā)酵，比去年更加糟糕的是，歐洲經(jīng)濟(jì)的火車頭德國經(jīng)濟(jì)熄火了。歐元區(qū)二季度經(jīng)濟(jì)增長率趨緩到0.2%，不如一季度的0.8%。德國增長接近停滯，第二季度經(jīng)濟(jì)增長率僅為0.1%，法國則為零增長。9月6日德國公布的數(shù)據(jù)顯示，7月工業(yè)訂單較前月減少2.8%，遠(yuǎn)遜于市場預(yù)估的減少1.5%。美國經(jīng)濟(jì)疲軟，美國勞工部9月2日公布的數(shù)據(jù)，8月份美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為零增長，創(chuàng)下近一年以來的最差記錄。另外，失業(yè)率仍然維持在9.1%。與此同時，新屋銷售率創(chuàng)歷史新低。

　　讓德國、法國等國納稅人承擔(dān)債務(wù)成本是不現(xiàn)實的。債務(wù)危機禍及德國，謹(jǐn)慎的默克爾政府在德國地方選舉中遭遇六連敗，德國國內(nèi)最新民調(diào)顯示，三分之二的德國民眾反對為歐債危機買單。德國議會決定把擴(kuò)大EFSF的關(guān)鍵投票推遲到9月29日，如果裁定4400億歐元的EFSF違反條約法，或者削弱德國的財政主權(quán)，將成為推倒歐債資金鏈的第一塊多米諾骨牌。法院判定、民眾抗議與國會審批，使默克爾政府未來所能采取的政策空間越來越小，如果想在明年的大選中獲勝，默克爾不可能讓德國掏更多的救命錢。歐洲信用市場接近凍結(jié)，希臘等國國債收益率居高不下，銀行捏住現(xiàn)金按兵不動。