自今年年初以來，人民幣兌美元累計(jì)升值3.59%。然而近日，美國國會(huì)再度施壓人民幣，宣稱將嘗試在接下來的幾周時(shí)間內(nèi)通過一項(xiàng)議案，迫使中國提高人民幣價(jià)值，人民幣匯率之爭再次進(jìn)入人們的視野。

　　把失衡歸結(jié)于人民幣升值扭曲了事實(shí)。2005至2008年間，中國外貿(mào)順差迅速增加。但這幾年恰恰是人民幣兌美元浮動(dòng)上升、累計(jì)升值21.2%的時(shí)期。2009年，人民幣對美元匯率無變化，順差卻減少千億美元。再來比較一下美元匯率，2008年危機(jī)爆發(fā)以后，美國經(jīng)常賬戶逆差占GDP的比重由2006年的6%下降到2009年的2.7%，2010年提高到3.2%。造成美國經(jīng)常賬戶逆差縮小的主要因素是消費(fèi)和投資需求不足導(dǎo)致進(jìn)口下降。顯然，人民幣匯率水平與中美經(jīng)濟(jì)失衡沒有直接聯(lián)系。

　　某種程度上，是美國經(jīng)濟(jì)內(nèi)部失衡引發(fā)了外部失衡。道理很簡單，一個(gè)國家的貿(mào)易狀況，是由其儲(chǔ)蓄(反過來就是消費(fèi))、投資和政府赤字這三項(xiàng)決定。如果一個(gè)國家投資太高，政府赤字太高，而儲(chǔ)蓄又不足以彌補(bǔ)這種投資和政府赤字的話，這個(gè)國家就會(huì)出現(xiàn)內(nèi)部支出的不平衡，并導(dǎo)致外部不平衡。數(shù)據(jù)顯示，1977年美國的家庭、企業(yè)和政府以及金融機(jī)構(gòu)總債務(wù)大約為3萬億美元，然而到了2008年，這一數(shù)值增長到了50萬億美元，增長了16倍。1977年至2008年間，以住房按揭和消費(fèi)貸款為主的家庭負(fù)債增長了14倍，截至2008年底，家庭部門整體負(fù)債相當(dāng)于當(dāng)年GDP的97%；而金融機(jī)構(gòu)的負(fù)債從1977年到2008年增長了50倍，整體銀行業(yè)平均杠桿率在危機(jī)前達(dá)到了25倍。從1994年-2009年的16年間，美國財(cái)政赤字累計(jì)5.19萬億美元，其中聯(lián)邦赤字3.48萬億美元，美國個(gè)人部門主要依靠房產(chǎn)泡沫融資支撐的消費(fèi)透支高達(dá)6.72萬億美元，而此期間，美國經(jīng)常項(xiàng)目逆差的規(guī)模也呈急劇增大趨勢，到2000年超過了4000億美元，2006年達(dá)到8115億美元。經(jīng)常項(xiàng)目赤字累計(jì)達(dá)到6.4萬億美元。

　　與此相對應(yīng)的是，中國對美國貿(mào)易順差從2001年初的20.1億美元上升至2011年7月的1054億美元，增長了42.4倍，對美出口占中國對世界出口總額的比重從1989年的6.6%增長到當(dāng)前的17.7%。

　　此外，中美兩國的貿(mào)易不平衡帶有非常大的虛幻色彩。在全球體系中，跨國公司主導(dǎo)貿(mào)易分工成為全球貿(mào)易體系中最重要的一環(huán)。在過去15年中，跨國公司海外子公司銷售年均增長9.1%，快于海外子公司出口增長的7.8%，更快于國際貿(mào)易增長的7.5%?？梢钥闯?，以資源、成本和市場為導(dǎo)向的跨國經(jīng)營，正在重新塑造國家間生產(chǎn)與貿(mào)易形式。據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會(huì)議統(tǒng)計(jì)，2008年全球跨國公司共有8.2萬家，其海外子公司多達(dá)81萬家，海外總資產(chǎn)高達(dá)69.771萬億美元，產(chǎn)值達(dá)到6.02萬億美元，占全球產(chǎn)出的9.9%，海外銷售總額高達(dá)30.311萬億美元，是國際商品與服務(wù)貿(mào)易出口的1.5倍(后者為19.99萬億美元)，出口額達(dá)到6664億美元，占國際商品與服務(wù)出口的33.3%?？鐕旧a(chǎn)國際化與全球化的資源配置加速了資本的全球流動(dòng)。以FDI為例，據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會(huì)議統(tǒng)計(jì)，2008年全球FDI由1990年的2070億美元猛增到16870億美元，增加7.15倍，而同期世界經(jīng)濟(jì)總量只增加1.74倍。迄今，全球FDI的流出存量已經(jīng)達(dá)到14.9萬億美元，2008年的投資收益達(dá)到12730億美元。尤其是，在全球經(jīng)濟(jì)不平衡加劇的2004-2007年，全球FDI迅猛擴(kuò)張，分別增長30%、32.4%、50.1%和35.4%。