??? 最新的金融市場顯示，僵化的管制已經(jīng)失效，整體金融處于失控狀態(tài)。

　　首先，金融脫媒，越來越多的資金進(jìn)入無法監(jiān)管灰色地帶。

　　社會融資總量變化不大，銀行存款與貸款下降。9月以來，存款加速流出銀行體系。前15日，工行、農(nóng)行、中行、建行四大國有商業(yè)銀行存款較8月末減少4200億元左右，出現(xiàn)罕見天量負(fù)增長。存款缺口嚴(yán)重影響貸款，同期四大銀行貸款增量僅870億元左右。這是繼股民用腳投票之后，儲戶對于銀行非市場化的利率再次用腳投票，他們轉(zhuǎn)而追求更高收益率的貸款品種。

　　金融脫媒現(xiàn)象并非始于今日，儲戶早已對負(fù)利率的盤剝體制不滿。根據(jù)中金研究部王松柏等人的文章，2003年社會融資總量出現(xiàn)超常規(guī)增長，而2009年至今均出現(xiàn)超常規(guī)增長，人們通過信托以及民間拆借渠道，尋求市場對接與直接定價(jià)。具體而言，表內(nèi)銀行貸款占比也一直處于下降通道之中，從2002年的占社會融資總量95.7%下降到2010年的58.5%；而商業(yè)銀行的表外資產(chǎn)，如委托貸款、承兌匯票等，不斷增長。商業(yè)銀行表外融資從2002年占社會融資總量-2.6%上升到26.9%。