本月起，保險(xiǎn)公司可通過業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化退出。

保監(jiān)會(huì)9月發(fā)布《保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法》（下稱《辦法》）中首度提出，允許正常經(jīng)營的保險(xiǎn)公司間進(jìn)行整體兼并收購、部分保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的剝離和轉(zhuǎn)讓。

保險(xiǎn)公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓很常見，但業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓卻是保監(jiān)會(huì)首次發(fā)文。保險(xiǎn)業(yè)務(wù)可全部或部分轉(zhuǎn)讓，為保險(xiǎn)公司之間的兼并并購提供了實(shí)施細(xì)則，為保險(xiǎn)公司外延式兼并擴(kuò)張來實(shí)現(xiàn)更快發(fā)展鋪平了道路。此前保險(xiǎn)公司只能內(nèi)生式發(fā)展。

保監(jiān)會(huì)相關(guān)人士表示，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓是保險(xiǎn)公司退出機(jī)制的重要組成部分，過去保險(xiǎn)公司轉(zhuǎn)讓其全部業(yè)務(wù)的情況已有發(fā)生，對(duì)其進(jìn)行規(guī)范確有必要。

根據(jù)《辦法》，轉(zhuǎn)讓方保險(xiǎn)公司須征得相關(guān)投保人、被保險(xiǎn)人同意，在符合一定條件下可實(shí)施保險(xiǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓方案。

市場(chǎng)化退出

“一些中小型產(chǎn)險(xiǎn)公司缺乏前期調(diào)研，盲目承保風(fēng)險(xiǎn)較大的項(xiàng)目，很快就不堪重負(fù)不得不撤銷部分營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)。”一產(chǎn)險(xiǎn)公司高管表示。

“即便大公司業(yè)務(wù)增長也呈下滑趨勢(shì)，更別提中小保險(xiǎn)公司的生存困境。”業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓使保險(xiǎn)公司可主動(dòng)尋求業(yè)務(wù)調(diào)整，可借此集中做優(yōu)良業(yè)務(wù)，剝離掉拖后腿的業(yè)務(wù)，使資源分配更優(yōu)化。

《辦法》規(guī)定的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓，是指保險(xiǎn)公司之間在平等協(xié)商基礎(chǔ)上自愿轉(zhuǎn)讓全部或者部分保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的行為，不同于《保險(xiǎn)法》規(guī)定的公司被撤銷或破產(chǎn)情形下發(fā)生的強(qiáng)制轉(zhuǎn)讓。

上海財(cái)經(jīng)大學(xué)保險(xiǎn)系主任鐘明稱，目前大量民營資本進(jìn)入市場(chǎng)，因經(jīng)營不善難以維系不在少數(shù)，通過業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓使其自愿退出市場(chǎng)，相比于強(qiáng)制退出，是一種“軟著陸”。

目前保險(xiǎn)市場(chǎng)趨于飽和，但新公司仍層出不窮。缺乏退出機(jī)制的“只進(jìn)不出”被認(rèn)為是導(dǎo)致保險(xiǎn)業(yè)同質(zhì)化惡性競爭的主要原因。深圳一大型壽險(xiǎn)公司負(fù)責(zé)人稱，有了完善的退出機(jī)制，監(jiān)管也可抓大放小，把握“合規(guī)”和“償付能力”兩條準(zhǔn)線，減少對(duì)市場(chǎng)經(jīng)營的干涉，給全國費(fèi)率市場(chǎng)化改革鋪路。

目前，已有北京、上海和深圳等多地提出要建立保險(xiǎn)交易所，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為《辦法》推出將有利于保交所成立，但一些分析師認(rèn)為保監(jiān)會(huì)允許保險(xiǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓主要還是完善險(xiǎn)企的退出機(jī)制，目前市場(chǎng)的環(huán)境下談?wù)摫＝凰詾闀r(shí)尚早。

雙贏存疑

根據(jù)《辦法》規(guī)定，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓方應(yīng)為管理效率較低、專業(yè)化能力不強(qiáng)，或者股東方資本補(bǔ)充能力不強(qiáng)的小保險(xiǎn)公司。而受讓方保險(xiǎn)公司主要條件是償付能力充足，在受讓業(yè)務(wù)的保單最初簽發(fā)地設(shè)有分支機(jī)構(gòu)。

由于上市大保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充能力更強(qiáng)，同時(shí)分支機(jī)構(gòu)遍布全國，因此在受讓條件上基本沒有障礙。同時(shí)，大公司因品牌和實(shí)力的優(yōu)勢(shì)，更容易得到轉(zhuǎn)讓方客戶的認(rèn)同，轉(zhuǎn)讓成功的可能性更大。

“保險(xiǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓的放開無疑給上市大保險(xiǎn)公司提供更多快速提高業(yè)務(wù)規(guī)模的機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)更好的規(guī)模效應(yīng)。”中信證券分析師潘洪文稱，“行業(yè)整合機(jī)會(huì)增多，利多上市大保險(xiǎn)公司。”

允許自由轉(zhuǎn)讓后將使資源流動(dòng)更有效率，交易價(jià)格對(duì)轉(zhuǎn)讓雙方都可能是雙贏。保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)估值通?；谝?guī)模效應(yīng)，因此小公司的估值結(jié)果偏低，但同樣的業(yè)務(wù)對(duì)于受讓的大公司來說價(jià)值可能遠(yuǎn)高于轉(zhuǎn)讓方的小公司。“這更多是基于受讓方規(guī)模效應(yīng)帶來的更低的每單業(yè)務(wù)分?jǐn)偣潭ǔ杀竞凸芾硇矢邘淼淖儎?dòng)費(fèi)用節(jié)約”，潘洪文表示。

因此，同一個(gè)業(yè)務(wù)，受讓方可報(bào)出高于轉(zhuǎn)讓方當(dāng)下業(yè)務(wù)價(jià)值的價(jià)格，同時(shí)該價(jià)格仍然低于接手該業(yè)務(wù)后續(xù)經(jīng)營的實(shí)際價(jià)值。但險(xiǎn)企對(duì)雙贏仍存疑慮，因?yàn)閾?jù)《辦法》規(guī)定，轉(zhuǎn)讓方保險(xiǎn)公司須征得相關(guān)投保人、被保險(xiǎn)人同意后，方可實(shí)施保險(xiǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓方案，保險(xiǎn)公司表示實(shí)際執(zhí)行中很有難度。“首先公司很難有足夠的人力與物力完成每個(gè)客戶的告知義務(wù)，即便有，要得到每一位消費(fèi)者的首肯顯然也不容易。如果只要有一個(gè)保險(xiǎn)消費(fèi)者不同意，公司的轉(zhuǎn)讓協(xié)議就無效，那顯然不科學(xué)。”上述壽險(xiǎn)公司負(fù)責(zé)人稱。