盡管行業(yè)償付能力有所提升，但投資風(fēng)險(xiǎn)依然是保險(xiǎn)公司穩(wěn)健發(fā)展當(dāng)前最大的敵人之一。在昨日舉行的第三屆中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)國(guó)際論壇上，保監(jiān)會(huì)主席助理陳文輝發(fā)布《中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)管理報(bào)告2009》(以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》)時(shí)再次強(qiáng)調(diào)指出，保險(xiǎn)業(yè)須防范投資帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　陳文輝表示，保險(xiǎn)資金安全性要求，決定了風(fēng)險(xiǎn)管理始終應(yīng)當(dāng)被擺在資金運(yùn)用的核心地位?！秷?bào)告》披露，2008年保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額突破3萬(wàn)億元，投資渠道進(jìn)一步拓寬。但受資本市場(chǎng)深度調(diào)整，全年保險(xiǎn)資金運(yùn)用平均收益率僅為1.9%，低于上年10.1個(gè)百分點(diǎn)。保險(xiǎn)資金運(yùn)用收益是保險(xiǎn)公司的重要利潤(rùn)來(lái)源，從當(dāng)前來(lái)看，防范保險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)主要是防范資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和境外投資風(fēng)險(xiǎn)等，特別是要高度關(guān)注和防范投資渠道、新投資中帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　國(guó)壽人保曾欲購(gòu)深發(fā)展

　　同時(shí)，《報(bào)告》也對(duì)當(dāng)前適度寬松的貨幣政策使壽險(xiǎn)業(yè)可能面臨新的利差損風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析?！秷?bào)告》指出，2008年下半年以來(lái)，央行多次大幅降息，客觀上使眾多壽險(xiǎn)公司面臨利率倒掛的困境。一方面，降息的替代效應(yīng)會(huì)刺激保險(xiǎn)產(chǎn)品銷(xiāo)售；另一方面，84.4%的保險(xiǎn)資金投資于債券和大額協(xié)議存款等利率敏感型產(chǎn)品，投資收益降低也會(huì)降低分紅險(xiǎn)等險(xiǎn)種的吸引力，防范化解利差損風(fēng)險(xiǎn)的難度逐步加大。

　　保險(xiǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)極容易產(chǎn)生傳遞性，如投資收益降低將會(huì)出現(xiàn)退保風(fēng)險(xiǎn)。《報(bào)告》指出，當(dāng)前壽險(xiǎn)退保風(fēng)險(xiǎn)主要集中在新型產(chǎn)品領(lǐng)域和銀郵代理渠道。除受?chē)?guó)際金融危機(jī)影響外，退保原因主要是由于銷(xiāo)售誤導(dǎo)及產(chǎn)品收益低于投保人預(yù)期。由此引發(fā)的退保往往帶有很強(qiáng)的傳遞性，甚至可能引起個(gè)別公司的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。

　　現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)很可能會(huì)直接導(dǎo)致償付能力出現(xiàn)不足問(wèn)題?！秷?bào)告》披露，近幾年來(lái)，部分保險(xiǎn)公司連續(xù)虧損，償付能力沒(méi)有得到根本改善。個(gè)別保險(xiǎn)公司償付能力嚴(yán)重不足。除受股票市場(chǎng)不斷走低的影響外，內(nèi)在原因是部分保險(xiǎn)公司發(fā)展模式粗放，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理，公司盈利能力不強(qiáng)，主要依賴股東增資或發(fā)行次級(jí)債維持償付能力。

　　“《報(bào)告》對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)及2009年監(jiān)管部門(mén)的政策傾向有特別的明示。”陳文輝指出，2009年保險(xiǎn)資金將在控制風(fēng)險(xiǎn)前提下，向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、民生社會(huì)建設(shè)改造方面傾斜。監(jiān)管部門(mén)將在規(guī)范運(yùn)作行為、健全風(fēng)控機(jī)制的前提下，穩(wěn)步推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施和股權(quán)投資試點(diǎn)，引導(dǎo)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)穩(wěn)步投資交通、通信、能源、電力等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。