全球經(jīng)濟二次衰退恐難避免

    • 市場結(jié)論：美元大漲，貴金屬下跌，基本金屬下跌，原油回落，外圍影響偏空；A股的此段小反彈受成交量制約恐已進入尾聲，減倉后可耐心等待下次反彈機會。

    • 技術(shù)測市：兩市成交額基本持平，股指急劇縮量震蕩，滬市成交額維持在500億元量級，股指成交量萎縮過快，本次小反彈恐已進入尾聲。形態(tài)上，一般來說，滬指月線布林下軌的支撐和周線下跌段背離可支持股指的反彈延伸成線段，但這沒有必然的保證，由于國內(nèi)A股的走低主要原因不是受外圍拖累，而是國內(nèi)市場的矛盾性結(jié)構(gòu)和全球經(jīng)濟增速再次衰退預(yù)期的影響，在這兩大背景沒有大的改善之前，反彈只宜以技術(shù)性回抽對待，操作應(yīng)以短期波段為主；日線反彈近幾個交易日明顯受制于20日均線，K線組合在上吊線后接著類錘子線，再次調(diào)整意味濃厚；半小時級別走勢延續(xù)成線段后再次測試其布林中軌支撐，且布林張口快速收縮，此類走勢容易由于上軌的快速向下壓至而導(dǎo)致反彈終結(jié)，半小時布林上軌將成為股指短期難以逾越的壓力。中長期的形態(tài)研判方面沒有變化，只要此次反彈不能超過滬指2616，2611-2616將構(gòu)建成日線箱體，這次小級別的反彈理論上只是半小時的一個線段回抽以完成日線箱體的構(gòu)建；重申：影響中短期走勢的關(guān)鍵在這個反彈結(jié)束后緊接著的半小時向下線段的下跌位置以及其后的反彈高點位置，因此，后面的中短期走勢只需關(guān)注兩點：一是短期反彈以后緊接著的半小時線段下跌不能過于遠離2300區(qū)域，二是其后再接著的反彈必須觸及2611點；這個走勢運行將在10月份制約大盤，這也是決定股指能否在2600這個大區(qū)域附近形成大級別底部的關(guān)鍵（所以在后續(xù)的分析中我們會不停地重復(fù)強調(diào)，直到走勢做出選擇為止）。超短期操作上，昨日已提示由于理論保證的對2438回抽這一最低反彈目標已達到，昨日的沖高乏力和成交量大幅萎縮都是力度衰竭的重要信號，應(yīng)已減倉等待下次反彈機會。指標方面，日線MACD紅柱加長，黃白線繼續(xù)向上，指標對當前走勢無太大研判意義。日線RSI回升至48.1，50附近仍是較強阻力，需警惕，自3067下跌以來，指標只有在6月份的反彈中越過50壓力區(qū)。逆向思考方面，歐債危機對全球經(jīng)濟二次衰退預(yù)期影響巨大；國內(nèi)政策在經(jīng)濟滯漲背景下難以放松，高層認定經(jīng)濟增速正?；芈鋵⒊墒д`。市場結(jié)構(gòu)及擴張性方面，A股估值結(jié)構(gòu)畸形；金融指數(shù)的小級別方向選擇將決定股指短期方向，地產(chǎn)指數(shù)仍將回落，采掘指數(shù)恐有再次大幅下滑，金屬指數(shù)有回落，商業(yè)指數(shù)、醫(yī)藥指數(shù)、電子指數(shù)將有回落。美元大漲，貴金屬下跌，基本金屬下跌，農(nóng)產(chǎn)品下跌，原油回落。

    • 基本面分析：國家統(tǒng)計局今日將公布9月及三季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，如無意外，GDP、工業(yè)生產(chǎn)、固定資產(chǎn)投資及消費品零售總額等數(shù)據(jù)的增速回落無疑。一般會認為（事實上是幾乎所有的機構(gòu)，不管民間或草根），當前中國經(jīng)濟保持平穩(wěn)減速趨勢，只要全球經(jīng)濟不出現(xiàn)二次衰退，中國經(jīng)濟減速演化為"硬著陸"的可能性極小。但實際上，如果全球不出現(xiàn)二次衰退，則國內(nèi)經(jīng)濟將演化成滯漲，而如果全球經(jīng)濟出現(xiàn)二次衰退，國內(nèi)經(jīng)濟出現(xiàn)硬著陸幾乎是肯定的。在地方財政支出壓力巨大、貨幣巨量超投后，國內(nèi)以資刺激經(jīng)濟的政策手段其實已寥寥無幾，未來仍只擔心在政策方面的下述變化：在保增長忽悠下再度出現(xiàn)貨幣寬松、放松對房地產(chǎn)的調(diào)控、在強大的地方債務(wù)問題和地方高利貸崩盤壓力下放松地方債發(fā)行管制或者局部放松信貸（類似溫州），一旦出現(xiàn)這些政策變化，國內(nèi)經(jīng)濟和金融形勢將變得無法控制。再次強調(diào)，這次全球性經(jīng)濟危機乃是信用危機大周期所引發(fā)，它與普通的商品周期相比，影響要巨大的多，在全球性需求下降的背景下，國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)仍極端依賴外圍需求（內(nèi)部需求的潛力已被挖至極致，除非把所有的高鐵和高速路挖爛再重修一遍），這必然會導(dǎo)致國內(nèi)經(jīng)濟增速的回落，換句話說，以后的適度低增長甚至出現(xiàn)硬著陸都是我們大躍進式發(fā)展應(yīng)該承擔的后果，這次全球性供需失衡乃是我們進行國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整最后的機會。招行公告稱該行已于近日收到了銀監(jiān)會批復(fù)，原則同意公司關(guān)于A股和H股的配股方案。該行將按照相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，繼續(xù)向證監(jiān)會、香港聯(lián)交所等境內(nèi)外監(jiān)管機構(gòu)辦理其他審核手續(xù)。新華人壽的A+H上市工作仍在有條不紊進行。企業(yè)搞爛了缺錢了可以找股票市場，國內(nèi)A股市場的融資功能不是一般的強大。外圍方面，歐債問題無休止的掏錢行為并沒有得到德國民眾的擁護，德國民眾已用自己的選票替德國議會和政府表明了態(tài)度。德國財政部長朔伊布勒表示，歐盟各國政府不會在10月23日的歐盟峰會上出臺解決危機的辦法。而德國總理默克爾的發(fā)言人則警告稱不要期待歐洲會迅速出臺解決辦法，關(guān)于危機解決方案的討論可能延續(xù)到2012年。默克爾的發(fā)言人賽博特表示，"總理已經(jīng)指出，希望周一會有一份能解決一切問題的一攬子計劃，只是一個夢想，不可能實現(xiàn)。"（I have a dream？）

   （僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風險自擔）