關(guān)注下跌力度

    • 市場(chǎng)結(jié)論：美元大幅震蕩，貴金屬下跌，基本金屬下跌，原油大跌，外圍影響中性偏空；A股圍繞2395的小震蕩恐將結(jié)束，關(guān)注下跌的力度。

    • 技術(shù)測(cè)市：兩市成交額大幅萎縮，股指縮量震蕩，滬市成交額萎縮至500億元量級(jí)，成交量快速萎縮，股指再度探低難免。形態(tài)上，股指跌破2400后再度面對(duì)滬指月線布林下軌，將再度考驗(yàn)該位置的支撐，從中長(zhǎng)期看，由于滬指月線布林張口已收縮，能否站穩(wěn)2300這個(gè)下軌位置成為生死問(wèn)題；由于國(guó)內(nèi)A股走低的主要原因既有國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的壓力也有全球經(jīng)濟(jì)再次衰退預(yù)期的影響，在這兩大背景沒(méi)有大的改善之前，宜警惕股指走勢(shì)，操作上只應(yīng)以短期波段為主；日線再度面臨均線系統(tǒng)全空頭排列局面，昨日帶上影小陰線具有強(qiáng)烈的下跌中繼味道；半小時(shí)級(jí)別走勢(shì)的反彈段終結(jié)后，針對(duì)2508這個(gè)最近的半小時(shí)箱體構(gòu)建出小級(jí)別賣(mài)點(diǎn)，這意味著后續(xù)走勢(shì)壓力巨大，中短期走勢(shì)只存在兩種可能：一、形成新的半小時(shí)級(jí)別的雙箱體下跌；二、在2400附近震蕩后將最后一個(gè)箱體的級(jí)別擴(kuò)展。第一種情況是最恐怖也是最有可能的走勢(shì)，如果形成新的雙箱體下跌走勢(shì)，也是對(duì)2611-2616這個(gè)大日線箱體的離開(kāi)走勢(shì)，第二種情況則是圍繞2400附近震蕩形成以時(shí)間換空間的所謂市場(chǎng)底。區(qū)分這兩種情況的關(guān)鍵是：緊隨這輪下探后的新的半小時(shí)上升段能否觸及2438，可耐心等待走勢(shì)做出選擇，當(dāng)前的首要任務(wù)是關(guān)注下跌態(tài)勢(shì)，準(zhǔn)備參與下一次小級(jí)別的反彈。在半小時(shí)布林張口收縮后，股指在2395附近的震蕩接近失敗，今日若不能圍繞2395附近震蕩進(jìn)行級(jí)別擴(kuò)展，下探難以避免。中長(zhǎng)期的形態(tài)方面，一切正在按我們的設(shè)想進(jìn)行，繼續(xù)強(qiáng)調(diào)：決定中長(zhǎng)期走勢(shì)的關(guān)鍵在隨后半小時(shí)反彈段的高點(diǎn)位置（極端情況下這波就是跌到0，但只要后面的反彈能觸及2438則仍在筑底），后面的走勢(shì)只需關(guān)注：一、現(xiàn)在運(yùn)行的這個(gè)半小時(shí)線段下跌不能過(guò)于遠(yuǎn)離2300區(qū)域，目前看起來(lái)難度較大；二是其后的半小時(shí)反彈觸及2438而三折式反彈必須觸及2611點(diǎn)；這個(gè)走勢(shì)運(yùn)行圖是整個(gè)10月份大盤(pán)運(yùn)行的縮影，這也是決定股指能否在2600這個(gè)大區(qū)域附近形成大級(jí)別底部的關(guān)鍵。超短期操作上，由于已連續(xù)提示減倉(cāng)（不是波段，可參見(jiàn)后面附注中減倉(cāng)與波段的區(qū)別），可耐性等待下次較大級(jí)別（只參與最低半小時(shí)線段級(jí)別）的反彈機(jī)會(huì)。指標(biāo)方面，日線MACD紅柱縮短，黃白線走平，由于指標(biāo)本身遠(yuǎn)未達(dá)到自己的極限位置，要警惕這種紅柱剛出現(xiàn)后的再度回落。日線RSI快速回落至39.8，無(wú)太大參考意義。逆向思考方面，歐債危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)二次衰退預(yù)期影響巨大；國(guó)內(nèi)政策在經(jīng)濟(jì)滯漲背景下難以放松。市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及擴(kuò)張性方面，A股估值結(jié)構(gòu)畸形；金融指數(shù)早盤(pán)有超小方向選擇，地產(chǎn)指數(shù)將再創(chuàng)新低，采掘指數(shù)繼續(xù)下跌，金屬指數(shù)回落，商業(yè)指數(shù)、醫(yī)藥指數(shù)、電子指數(shù)有回落。美元大幅震蕩，貴金屬下跌，基本金屬大多大跌，農(nóng)產(chǎn)品下跌，原油大跌。

    • 基本面分析：中國(guó)銀監(jiān)會(huì)主席劉明康19日在參加CEO組織峰會(huì)時(shí)表示，即使房地產(chǎn)抵押品重度壓力測(cè)試下跌40%，覆蓋率仍高于國(guó)際通行的110%標(biāo)準(zhǔn)。這表明，我國(guó)房地產(chǎn)貸款總體風(fēng)險(xiǎn)可控。他還表示，地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控；要從嚴(yán)防范影子銀行和民間融資相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。支持劉主席樂(lè)觀觀點(diǎn)的數(shù)據(jù)是：我國(guó)銀行體系房地產(chǎn)信貸資產(chǎn)占比為19.8%，比歐美要低得多且除了4%左右的集合信托外沒(méi)有衍生品；約98%的個(gè)人按揭貸款"貸款房?jī)r(jià)比"低于80%，超過(guò)1/2的按揭貸款和開(kāi)發(fā)貸款都是在2009年二季度房?jī)r(jià)重新高企之前發(fā)放的，開(kāi)發(fā)貸款平均押品比例達(dá)189%。劉主席可能有點(diǎn)過(guò)于樂(lè)觀了，要知道，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)控制能力是極為低下的，在業(yè)務(wù)擴(kuò)張壓力下什么事情都敢做，這個(gè)20%的比例一旦遇到房?jī)r(jià)大跌就是個(gè)巨大的窟窿；再就是按常理來(lái)說(shuō)，銀行的房貸至少有1/3以上是09年二季度房?jī)r(jià)高企以后發(fā)放的（很簡(jiǎn)單，如果這個(gè)數(shù)字低于1/3，劉主席會(huì)說(shuō)有超過(guò)2/3的房貸是09年三季度后發(fā)放的），不管以前的房貸風(fēng)險(xiǎn)多低，一旦房?jī)r(jià)下跌至07年水平，后面這超過(guò)1/3的房貸將全部成為壞賬，金融風(fēng)險(xiǎn)是不能這么用前面的低風(fēng)險(xiǎn)來(lái)彌補(bǔ)后面的高風(fēng)險(xiǎn)的。外圍方面，歐債頻繁出現(xiàn)的所謂烏龍事件彰顯了國(guó)際市場(chǎng)對(duì)歐債問(wèn)題的解決近乎國(guó)內(nèi)拜神仙般的渴求，對(duì)EFSF杠桿規(guī)模的盼望從2萬(wàn)億下降到了1萬(wàn)億，但即使這樣，德國(guó)人也還沒(méi)有松口；看來(lái)歐債救助問(wèn)題的細(xì)節(jié)一切都得等到周末的歐盟峰會(huì)之后，但最令人揪心的救助資金規(guī)?？赡苓_(dá)不到另市場(chǎng)安心的規(guī)模。也許正如索羅斯所說(shuō)，歐洲正在拖拉中一點(diǎn)點(diǎn)喪失最好的救助機(jī)會(huì)。美聯(lián)儲(chǔ)最新一期的褐皮書(shū)報(bào)告顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在9月份時(shí)仍維持了持續(xù)增長(zhǎng)的勢(shì)頭，但多數(shù)地區(qū)的增帳幅度卻依然不快。而未來(lái)商業(yè)狀況前景則要么轉(zhuǎn)弱，要么就有著相當(dāng)大的不確定性。部分地區(qū)的房產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)有所起色，但是總體而言，住房市場(chǎng)仍相當(dāng)疲軟。美經(jīng)濟(jì)二次衰退的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大。

   （僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）