央行行長(zhǎng)周小川昨天在新浪金麒麟論壇上表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整已有顯著進(jìn)展。由于中國(guó)國(guó)際收支更加平衡，未來有可能更多地將外匯資源分配轉(zhuǎn)向民間。

昨天，新浪金麒麟論壇在北京召開，本次論壇的主題是“中國(guó)經(jīng)濟(jì)的全球機(jī)會(huì)”。

    “中國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中，這樣的過程需要一段時(shí)間。”周小川說，從中國(guó)國(guó)際收支近30年的走勢(shì)來看，最顯著的變化發(fā)生在最近10年。10年間，中國(guó)貿(mào)易順差顯著提升，外商直接投資（FDI）十分強(qiáng)勁。同時(shí)，國(guó)際收支的一些主要項(xiàng)目，如收益項(xiàng)下對(duì)外投資的債券及分紅的收益增長(zhǎng)較快；對(duì)外承包工程和其他勞務(wù)收入項(xiàng)目也增長(zhǎng)較快。

    據(jù)周小川介紹，2011年，中國(guó)國(guó)際收支一個(gè)突出特點(diǎn)是FDI增長(zhǎng)較快，原因來自多方面：一是全球流動(dòng)性相當(dāng)充裕；二是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景不佳，投資回報(bào)存疑，更多資本流向新興市場(chǎng)國(guó)家。因此，從國(guó)際收支總平衡即經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目總和來看，中國(guó)今年國(guó)際收支的總順差較大。他表示，近年來，中國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目順差與GDP之比不斷下降，“2007年、2008年間最高，約為10%。隨后明顯降低，2010年已降到5.2%，今年上半年降到2.8%，預(yù)計(jì)今年全年的水平會(huì)比較樂觀，約為4%，中國(guó)國(guó)際收支結(jié)構(gòu)將有明顯改進(jìn)。”

    周小川還表示，中國(guó)制造業(yè)產(chǎn)能已明顯開始減速，勞動(dòng)力等生產(chǎn)要素已經(jīng)不像過去那樣大量集中在制造業(yè)，而是集中在建筑業(yè)和服務(wù)業(yè)。在新增投資中，制造業(yè)的比重越來越低，“例如在‘四萬億’刺激計(jì)劃中，基本上沒有工業(yè)投資和制造業(yè)投資。”從金融業(yè)的貸款來講，新增貸款總額中，銀行對(duì)加工業(yè)的貸款在新增貸款中的比重已是“一位數(shù)”，不像過去那樣占比一半或更多。相反，當(dāng)前大量貸款發(fā)放給了基礎(chǔ)設(shè)施、市政設(shè)施、服務(wù)業(yè)等行業(yè)。

    此外，外商直接投資過去在中國(guó)形成了大量的制造業(yè)產(chǎn)能，但現(xiàn)在外商直接投資中，投資于服務(wù)業(yè)的比例已接近50%。“這也是相當(dāng)大的變化，這些變化都表明我們的產(chǎn)能布局在各領(lǐng)域發(fā)生變化。”周小川說，隨著這種變化，中國(guó)的國(guó)際收支會(huì)更加健康和平衡。

    周小川昨天并未展開闡述有關(guān)國(guó)際收支走勢(shì)與宏觀政策相互關(guān)聯(lián)的話題，但提到了人民幣“走出去”的時(shí)機(jī)問題。他認(rèn)為，從資源的分布來看，“我們可能將更多的資源分配轉(zhuǎn)向民間，包括外匯，更多地‘藏匯于民’。”不過他強(qiáng)調(diào)，所謂“藏匯于民”，并不是老百姓把外匯藏到自己手里，而是讓他們自行決定運(yùn)用包括投資等機(jī)會(huì)。

    >>鏈接：經(jīng)常項(xiàng)目指本國(guó)與外國(guó)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)交易而經(jīng)常發(fā)生的項(xiàng)目，是國(guó)際收支平衡表中最主要的項(xiàng)目，包括對(duì)外貿(mào)易收支、非貿(mào)易往來和無償轉(zhuǎn)讓三個(gè)項(xiàng)目。

    ■主題演講

    銀監(jiān)會(huì)：整改存量平臺(tái)貸款

    銀監(jiān)會(huì)副主席周慕冰昨天在論壇上表示，對(duì)于地方政府融資平臺(tái)貸款，銀監(jiān)會(huì)下一階段將重點(diǎn)推進(jìn)存量平臺(tái)貸款的風(fēng)險(xiǎn)緩釋和整改增信。

    周慕冰表示，銀監(jiān)會(huì)高度關(guān)注平臺(tái)貸款的整改增信。下一階段，在前段時(shí)間嚴(yán)格控制貸款新增的基礎(chǔ)上，銀監(jiān)會(huì)將重點(diǎn)推進(jìn)存量平臺(tái)貸款的風(fēng)險(xiǎn)緩釋和整改增信。所有存量平臺(tái)貸款必須落實(shí)合格、足值的抵質(zhì)押，并進(jìn)行還款方式整改。凡是以公益性資產(chǎn)作為抵質(zhì)押的平臺(tái)貸款，應(yīng)以合法的非公益性資產(chǎn)進(jìn)行全額置換；凡是以政府承諾擔(dān)保以及以無土地使用權(quán)證的土地出讓收入承諾抵押的平臺(tái)貸款，應(yīng)及時(shí)追加合法有效的抵押擔(dān)保。

    周慕冰稱，對(duì)于整貸整還的存量平臺(tái)貸款，銀監(jiān)會(huì)要求商業(yè)銀行與地方政府和平臺(tái)客戶協(xié)商貸款合同的修訂和補(bǔ)充完善，做到項(xiàng)目建成投產(chǎn)之后，每半年償還本金一次、利隨本清，實(shí)現(xiàn)還款科學(xué)化，減輕集中還款壓力。

    證監(jiān)會(huì)：積極面對(duì)新媒體

    本報(bào)訊 日前，巨人集團(tuán)老總史玉柱因?yàn)槲⒉┥系囊痪湓挶蛔C監(jiān)部門約談，引起廣泛關(guān)注。在昨天的論壇上，證監(jiān)會(huì)副主席劉新華恰好談到了資本市場(chǎng)如何面對(duì)新媒體的問題。他表示，資本市場(chǎng)與新媒體之間應(yīng)處理好四個(gè)關(guān)系：

    首先，虛假的不實(shí)信息很可能損害投資者的預(yù)期，降低市場(chǎng)的運(yùn)行效率，進(jìn)而損害市場(chǎng)的功能。因此，首先需要處理好信息的快速傳播和保證信息真實(shí)性的關(guān)系。

    第二，對(duì)普通投資者而言，借助新媒體，了解信息的渠道雖然更方便快捷了，但準(zhǔn)確甄別信息和理性投資的決策更難了。因此，要處理好信息的海量傳播和理性決策之間的關(guān)系。

    第三，新媒體容易帶來信息傳播上的放大效應(yīng)、連鎖效應(yīng)和“蝴蝶效應(yīng)”。因此，需要處理好發(fā)揮新媒體的積極作用和防止信息誤導(dǎo)之間的關(guān)系。

    第四，新媒體也需要強(qiáng)化社會(huì)責(zé)任建設(shè)，嚴(yán)格采編制度，處理好在加強(qiáng)社會(huì)責(zé)任和推動(dòng)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展之間的關(guān)系。

    保監(jiān)會(huì)：完善資本補(bǔ)充機(jī)制

    本報(bào)訊 保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝昨天在論壇上表示，面對(duì)保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充渠道較為有限的現(xiàn)狀，保監(jiān)會(huì)已經(jīng)啟動(dòng)了完善資本補(bǔ)充機(jī)制的整體規(guī)劃研究。

    陳文輝稱，當(dāng)前，保險(xiǎn)公司除了自身積累的內(nèi)生性融資外，外源性融資方式主要有三個(gè)：股東注資、公開上市募集和發(fā)行次級(jí)債務(wù)。與次級(jí)債券公開發(fā)行不同，次級(jí)債務(wù)屬于私募發(fā)行，融資性能較差，這是保險(xiǎn)行業(yè)亟待解決的問題。為此，保監(jiān)會(huì)已經(jīng)啟動(dòng)了完善資本補(bǔ)充機(jī)制的整體規(guī)劃研究。

    陳文輝透露，保監(jiān)會(huì)正在考慮提高融資工具的流動(dòng)性，爭(zhēng)取利用銀行間債券市場(chǎng)、上交所掛牌平臺(tái)交易增加次級(jí)債務(wù)市場(chǎng)的流動(dòng)性，提高次級(jí)債募集和轉(zhuǎn)讓的流動(dòng)性。同時(shí)，豐富轉(zhuǎn)讓工具，研究開放次級(jí)債券、可轉(zhuǎn)債、混合債等資本補(bǔ)充的金融工具。此外，開拓離岸市場(chǎng)，探索和支持保險(xiǎn)公司在香港市場(chǎng)開展人民幣債權(quán)融資。

    吳敬璉：政府別管不該管的事

    本報(bào)訊 著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉昨天在做論壇閉幕演講時(shí)指出，全球的經(jīng)濟(jì)發(fā)展給中國(guó)提供了很大的機(jī)會(huì)，但中國(guó)也面臨挑戰(zhàn)，不光是技術(shù)問題，更重要的是體制，“政府不要去管不該管的事情”。

    吳敬璉指出，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持可能起到正面作用，也可能起到負(fù)面作用。“看這幾年的情況就可以看到，我們現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)還是政府主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)，不管是技術(shù)路線的選定還是部門發(fā)展的重點(diǎn)，一直到資源的配置，政府都起了決定性的作用。所以，現(xiàn)在企業(yè)碰到困難的時(shí)候，都是希望政府加大支持力度。”吳敬璉說。

    在吳敬璉看來，對(duì)一個(gè)企業(yè)來說，政府加大支持力度是會(huì)有效的，但是在全球競(jìng)爭(zhēng)中，政府能起的作用就不是那么大了。“譬如說，如果政府對(duì)于技術(shù)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)判斷有誤，那么就會(huì)出現(xiàn)一種情況，政府‘有保有壓’，搞政策傾斜，于是業(yè)界會(huì)一哄而起，因?yàn)閺氖逻@方面產(chǎn)業(yè)的開發(fā)能夠得到政府的大力支持。”吳敬璉解釋說：“市場(chǎng)是瞬息萬變的，一旦市場(chǎng)發(fā)生了變化，原來的判斷錯(cuò)了，就會(huì)變成產(chǎn)能過剩。這個(gè)時(shí)候，政府又會(huì)采取什么樣的措施呢？一般的反應(yīng)就是‘由保轉(zhuǎn)壓’。另外，就一個(gè)國(guó)家來說，向某一個(gè)產(chǎn)業(yè)或企業(yè)傾斜，就意味著給另外的企業(yè)施加了壓力和障礙，或者減少了資金支持，總體來說這就有問題。”

    針對(duì)目前民營(yíng)中小企業(yè)發(fā)展困難的問題，吳敬璉表示，一方面要推進(jìn)改革，完善市場(chǎng)化的金融體系；另一方面，政府要改變干預(yù)的方法，不要做微觀干預(yù)。

    任志強(qiáng)：越限購(gòu)的城市，你越得去買房

    本報(bào)訊“越限購(gòu)的城市，你越得去買房，限就是政府幫你摁著（房?jī)r(jià)），一松手就會(huì)往上漲。”昨天，參加本次論壇的華遠(yuǎn)地產(chǎn)董事長(zhǎng)任志強(qiáng)再出驚人之語(yǔ)。

    “前10年買什么房子都發(fā)財(cái)，現(xiàn)在得挑挑揀揀，參考的指標(biāo)有城市的城市化率和當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展水平，微觀講就是核心地段。”任志強(qiáng)進(jìn)一步解釋稱，不同的城市，城市化率不一樣，可能吸納的人口和繼續(xù)增長(zhǎng)的速度也不一樣，“買最貴地方的房子，可能是最能保值的。但是買最便宜地方的房子，可能是升值最快的。以北京為例，現(xiàn)在有些外圍地區(qū)的房?jī)r(jià)開始往下跌了一點(diǎn)兒，但核心區(qū)房?jī)r(jià)不跌，因?yàn)樵僖矝]有了，物以稀為貴。”

    任志強(qiáng)還表示，一線城市實(shí)行限購(gòu)并不影響個(gè)人的投資機(jī)會(huì)，中國(guó)的城市化進(jìn)程仍處于增長(zhǎng)階段，“投資房產(chǎn)的機(jī)會(huì)還是大大的”。在任志強(qiáng)看來，“越限購(gòu)的城市，你越得去買房，越不讓買越貴，越隨便都讓買就不貴了。”

    ■觀點(diǎn)碰撞

    議題：人民幣升值

    正方

    升值可抑制輸入型通脹

    中國(guó)國(guó)際金融公司董事總經(jīng)理王慶

    王慶認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前面臨著諸多外部挑戰(zhàn)，例如美債危機(jī)、歐債危機(jī)、匯率問題等，中國(guó)必須采取有效措施來應(yīng)對(duì)。

    在諸多外部挑戰(zhàn)中，最大的挑戰(zhàn)就是輸入型通脹壓力。從短期來看，由于歐美在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)過程中不得不采取貨幣政策而不是偏緊的財(cái)政政策，由此會(huì)帶來比較明顯的大宗商品市場(chǎng)價(jià)格上漲問題，對(duì)中國(guó)形成比較明顯的通脹壓力。

    在王慶看來，在這種情況下，恐怕人民幣升值是最有效的政策工具。當(dāng)然，人民幣升值會(huì)產(chǎn)生很多負(fù)面效應(yīng)，但在這樣危機(jī)四伏的全球環(huán)境中，任何一個(gè)政策工具的采用都不會(huì)產(chǎn)生雙贏的效果，一定會(huì)有利有弊。理想的話，人民幣應(yīng)該在某種形式上實(shí)現(xiàn)迅速升值到位，這樣才能解決宏觀經(jīng)濟(jì)目前面臨的一系列困境。

    反方

    升值到位就會(huì)面臨貶值壓力

    清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵

    李稻葵表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外依存度按貿(mào)易順差測(cè)量已經(jīng)巨幅下降，因此從結(jié)構(gòu)調(diào)整的角度來看，人民幣迅速升值不見得是目前最需要的。

    “如果我們一次性升值到位了，我覺得我們會(huì)面臨另外一個(gè)問題，那就是國(guó)際社會(huì)會(huì)說，‘人民幣升值到位了是不是開始貶值了？’一旦人民幣開始有貶值壓力的話，比略微有升值壓力更加危險(xiǎn)，畢竟我們有12萬億美元的廣義貨幣存量，是一個(gè)‘堰塞湖’”。

    “美國(guó)這次的匯率法案是政治上的忽悠，我們應(yīng)該從國(guó)際運(yùn)作方面應(yīng)對(duì)它，不要把這個(gè)國(guó)際政治壓力和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)條件兩者混為一談。”李稻葵說。