東北證券近日發(fā)布報(bào)告，對保險(xiǎn)行業(yè)給予優(yōu)于大市的投資評級。

　　報(bào)告稱，今年前4個(gè)月，銀保新單同比增長13．9％，銀保期繳同比增長774．2％。銀保期繳保費(fèi)收入同比大幅度增長，導(dǎo)致首年年化保費(fèi)增長速度高于總保費(fèi)增長速度，保費(fèi)質(zhì)量同比提高。

　　從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上看，2008年下半年以來，由于投資收益大幅度下降的緣故，保險(xiǎn)公司的投資型產(chǎn)品銷量急劇收縮，而保障型產(chǎn)品銷量提高。分紅產(chǎn)品由于保障成分高，產(chǎn)品透明程度低，同業(yè)競爭程度低，邊際利潤率高，因此成為保險(xiǎn)公司重點(diǎn)鼓勵(lì)銷售的產(chǎn)品。2009年以來，分紅險(xiǎn)特別是銀保渠道的分紅險(xiǎn)銷量同比大幅度增長。

　　報(bào)告認(rèn)為，投資環(huán)境的變化對保險(xiǎn)資金帶來投資機(jī)會(huì)。首先，長期債券的收益率上升，有利于保險(xiǎn)資金的配置。在目前的市場格局下，對于保險(xiǎn)資金來說，投資機(jī)會(huì)增加。其次，股市的上漲有利于保險(xiǎn)公司權(quán)益性資產(chǎn)的投資收益上升。自2008年12月31日以來，滬深300指數(shù)上漲了62．5％，股市的回暖增加了保險(xiǎn)公司權(quán)益型資產(chǎn)的投資收益。

　　在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的情況下，保險(xiǎn)公司的總保費(fèi)收入雖然下降，但一年期新業(yè)務(wù)價(jià)值提高，在股市和債市投資機(jī)會(huì)增多的形勢下，保險(xiǎn)公司的投資收益將會(huì)提高。因此對保險(xiǎn)行業(yè)給予優(yōu)于大市的投資評級。給予中國太保  和中國平安謹(jǐn)慎推薦的投資評級，給予中國人壽 中性的投資評級。