??? 來自深交所金融創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室的一份報(bào)告稱，中國(guó)股市在分紅公司占比和分紅比率方面與境外市場(chǎng)差距不大，但股息率指標(biāo)大大低于境外市場(chǎng)水平。

　　不過，報(bào)告指出，有兩個(gè)問題值得關(guān)注：第一，結(jié)構(gòu)性問題，即占股利總額多數(shù)的藍(lán)籌公司分紅水平與境外市場(chǎng)水平差距不大，但是非藍(lán)籌公司分紅指標(biāo)中的股息率指標(biāo)偏低；第二，股息率偏低，高股息率的公司偏少。股息率偏低的核心原因在于部分公司股票估值偏高，導(dǎo)致這些股票的股息率偏低。

　　報(bào)告同時(shí)就中國(guó)股市分紅特征及原因進(jìn)行了分析。

　　一是近年來中國(guó)股市分紅情況顯著改善。

　　近年來，隨著證監(jiān)會(huì)要求上市公司分紅的政策陸續(xù)出臺(tái)，上市公司現(xiàn)金分紅的穩(wěn)定性、回報(bào)率、分紅意愿都有長(zhǎng)足進(jìn)步。

　　分紅公司占比和股息率逐漸提高。2001年以來，分紅公司占比由原來30%左右提高到2010年的60%以上，近年來基本穩(wěn)定在一半左右。2001年以來整體股息率逐漸增加，2006、2007年中國(guó)上市公司平均股息收益率已突破1%，2008、2009和2010年度分別達(dá)到了0.93%、0.46%和0.55%。2010年滬深300(2763.746,19.45,0.71%)指數(shù)成份股的平均股息率為1.06%，全部公司平均股息率為0.55%，顯著高于2000年之前的股息率水平。2010年度我國(guó)1246家上市公司派發(fā)了現(xiàn)金股利，占上市公司總數(shù)的61%，上市公司分紅近5000億元，占當(dāng)年上市公司凈利潤(rùn)的28%。

　　中小板和創(chuàng)業(yè)板分紅情況也在不斷改進(jìn)。2010年中小企業(yè)板分紅比率、股息率和分紅公司占比分別為31%、0.63%和78%，股息率和分紅公司占比低于上證50水平，但中小企業(yè)板公司的分紅比率高于上證50水平。2010年創(chuàng)業(yè)板分紅比率、股息率和分紅公司占比分別為39%、0.59%和86%，比2009年的數(shù)據(jù)35%、0.50%和94%總體有較大提高。

　　二是股息率偏低，市場(chǎng)股息率結(jié)構(gòu)不合理，高股息率的公司偏少。

　　與國(guó)外成熟證券市場(chǎng)的分紅情況相比，我國(guó)上市公司股息率還處于偏低水平。從歷年分紅回報(bào)看，2001年至2010年的10年間，流通股股東獲得股息率平均為0.907%，總體水平低于境外市場(chǎng)水平。

　　中國(guó)股市高股息率的公司偏少，股息率結(jié)構(gòu)不合理。中國(guó)股市股息收益率超過2%的公司占比大大低于境外市場(chǎng)水平。中國(guó)股市股息率超過2%的公司只占4.6%，藍(lán)籌股為主的滬深300的股息率超過2%的公司只占14%，大幅低于美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)，也低于發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)水平。

　　市場(chǎng)股息率結(jié)構(gòu)不合理，導(dǎo)致投資者挑選具有穩(wěn)定回報(bào)的高股息率公司選擇面窄、選股難度相對(duì)較大，也影響了市場(chǎng)形成重視股息回報(bào)的良好股市文化。