??? 招股說(shuō)明書(shū)須細(xì)化分紅政策，將推動(dòng)紅利稅收政策合理化；完善首發(fā)管理辦法和再融資辦法；股市波動(dòng)幅度加大并非市場(chǎng)擴(kuò)容的結(jié)果，大盤(pán)股會(huì)越來(lái)越少

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人昨日表示，上市公司紅利是資本市場(chǎng)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的基石，證監(jiān)會(huì)擬進(jìn)一步采取措施提升上市公司對(duì)股東的回報(bào)。這些措施包括立即從首次公開(kāi)發(fā)行股票的公司開(kāi)始，在公司招股說(shuō)明書(shū)中細(xì)化回報(bào)規(guī)劃、分紅政策和分紅計(jì)劃，并作為重大事項(xiàng)加以提示，提升分紅事項(xiàng)的透明度。該負(fù)責(zé)人同時(shí)就下一步發(fā)行審核體制改革、市場(chǎng)融資以及資本市場(chǎng)誠(chéng)信建設(shè)發(fā)表了看法。

　　招股說(shuō)明書(shū)須細(xì)化分紅政策

　　該負(fù)責(zé)人表示，證監(jiān)會(huì)一直十分重視上市公司回報(bào)股東，鼓勵(lì)、引導(dǎo)、監(jiān)督上市公司為股東創(chuàng)造價(jià)值，完善和切實(shí)履行紅利分配政策。通過(guò)一系列措施，對(duì)促進(jìn)上市公司合理制定紅利分配政策，樹(shù)立回報(bào)投資者的正確理念起到了積極作用。上市公司分紅狀況，特別是現(xiàn)金分紅的穩(wěn)定性、回報(bào)率都有較大改進(jìn)。

　　據(jù)介紹，2008年至2010年，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金分紅的上市公司家數(shù)分別為856家、1006家和1321家，占同期上市公司總家數(shù)比例分別為52%、55%和61%；現(xiàn)金分紅金額分別為3423億元、3890億元和5006億元；平均每股現(xiàn)金分紅分別為0.08元、0.09元和0.13元，均呈上升趨勢(shì)。2010年，A股全部上市公司派現(xiàn)約占凈利潤(rùn)的三成，中小板和創(chuàng)業(yè)板公司派現(xiàn)比例超過(guò)三成，75%以上的中小板和創(chuàng)業(yè)板公司派發(fā)了現(xiàn)金紅利。

　　不過(guò)，該負(fù)責(zé)人也坦言，必須看到上市公司的分紅情況仍然不盡理想，同成熟市場(chǎng)相比差距較大。一是分紅意愿不強(qiáng)，主動(dòng)回報(bào)股東的意識(shí)明顯不夠；二是不少公司缺乏對(duì)分紅的具體規(guī)劃，決策程序不夠嚴(yán)格、嚴(yán)密，可預(yù)期性差；三是上市公司平均股息率明顯偏低；四是不少投資人過(guò)于倚重二級(jí)市場(chǎng)溢價(jià)，不重視公司紅利回報(bào)。

　　對(duì)此，該負(fù)責(zé)人表示，證監(jiān)會(huì)擬進(jìn)一步采取措施提升上市公司對(duì)股東的回報(bào)，要求所有上市公司必須牢固樹(shù)立回報(bào)股東的意識(shí)。

　　“上市公司的紅利分配，屬于董事會(huì)和股東大會(huì)的重要決策事項(xiàng)。所有上市公司應(yīng)采取措施完善分紅政策及其決策機(jī)制?！痹撠?fù)責(zé)人說(shuō)，一是要在綜合分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展實(shí)際、股東要求和意愿、社會(huì)資金成本、外部融資環(huán)境等因素的基礎(chǔ)上，科學(xué)決定公司的分紅政策；二是要對(duì)分紅安排進(jìn)行具體規(guī)劃，細(xì)化對(duì)股東分配的形式、現(xiàn)金分紅的條件及比例等，增強(qiáng)紅利分配的透明度，便于投資人決策；三是紅利分配的政策確定后，不得隨意調(diào)整而導(dǎo)致降低對(duì)股東的回報(bào)水平，因公司外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境或自身經(jīng)營(yíng)狀況發(fā)生較大變化而需要調(diào)整分紅政策的，需以股東權(quán)益保護(hù)為出發(fā)點(diǎn)，詳細(xì)論證和說(shuō)明原因，并嚴(yán)格依程序加以決策。

　　同時(shí)，該負(fù)責(zé)人表示，證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)上市公司利潤(rùn)分配決策過(guò)程和執(zhí)行情況的監(jiān)管。要細(xì)化監(jiān)管內(nèi)容，包括上市公司是否有健全的股東回報(bào)規(guī)劃、分紅政策和完善的決策機(jī)制，公司董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和股東大會(huì)是否對(duì)分配形式和比例安排做過(guò)認(rèn)真的研究論證，獨(dú)立董事、外部監(jiān)事和小股東的意見(jiàn)是否得到充分反映，分紅的計(jì)劃是否有足夠的透明度，對(duì)分紅進(jìn)行調(diào)整的條件和程序是否合規(guī)和透明等等。監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)分紅問(wèn)題應(yīng)作出全面和重點(diǎn)的檢查、監(jiān)督，對(duì)不當(dāng)行為和不合理情形要嚴(yán)肅處理。

　　該負(fù)責(zé)人還表示，立即從首次公開(kāi)發(fā)行股票的公司開(kāi)始，在公司招股說(shuō)明書(shū)中細(xì)化回報(bào)規(guī)劃、分紅政策和分紅計(jì)劃，并作為重大事項(xiàng)加以提示，提升分紅事項(xiàng)的透明度。而所有投資者，應(yīng)重視、關(guān)注擬上市公司和已上市公司的紅利政策，根據(jù)自身需要，研判公司的長(zhǎng)期價(jià)值和即時(shí)回報(bào)情況，作出審慎和符合邏輯的判斷和選擇。

　　對(duì)于紅利稅收政策，該負(fù)責(zé)人表示，證監(jiān)會(huì)內(nèi)部系統(tǒng)正在梳理、研究有關(guān)紅利的稅收政策，待形成意見(jiàn)后，會(huì)與有關(guān)部門(mén)進(jìn)行溝通，推動(dòng)紅利稅收政策的合理化，鼓勵(lì)上市公司增加回報(bào)股東的積極性。