■債券市場(chǎng)發(fā)展

    ■高市盈率發(fā)行股票

    ■創(chuàng)業(yè)板退市

    本報(bào)北京11月18日訊 記者王璐報(bào)道 中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人11月18日召開(kāi)發(fā)布會(huì)，就債券市場(chǎng)發(fā)展、高市盈率發(fā)行股票和創(chuàng)業(yè)板退市制度三方面問(wèn)題向媒體進(jìn)行通報(bào)。

    推動(dòng)債券市場(chǎng)的統(tǒng)一監(jiān)管

    “從金融體系全局來(lái)看，大力發(fā)展債券市場(chǎng)具有重要意義，這已經(jīng)成為各地方各部門(mén)的廣泛共識(shí)。”證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示。數(shù)據(jù)顯示，自1981年恢復(fù)發(fā)行國(guó)庫(kù)券以來(lái)，經(jīng)過(guò)30年的發(fā)展，我國(guó)已經(jīng)累計(jì)發(fā)行了12大類(lèi)、存量面值約20萬(wàn)億元的債券，這對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、金融產(chǎn)品豐富起到了十分重要的作用。

    然而，在新的形勢(shì)和新的發(fā)展階段，一方面，債券市場(chǎng)發(fā)展具有極大的潛在需求；另一方面，如果在制度、市場(chǎng)行為規(guī)范和監(jiān)管上不加統(tǒng)一，那么更大規(guī)模的推動(dòng)債券市場(chǎng)發(fā)展必然會(huì)蘊(yùn)藏較大風(fēng)險(xiǎn)，甚至是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

    “因此，推進(jìn)債券市場(chǎng)制度規(guī)范的統(tǒng)一和監(jiān)管審核的統(tǒng)一非常迫切。”這位負(fù)責(zé)人表示：“具體來(lái)講，需要統(tǒng)一準(zhǔn)入條件，統(tǒng)一信息披露標(biāo)準(zhǔn)，統(tǒng)一資信評(píng)估要求，統(tǒng)一安排投資者適當(dāng)性制度，統(tǒng)一債券市場(chǎng)投資者保護(hù)制度，減少交易市場(chǎng)的分割，增強(qiáng)統(tǒng)一互聯(lián)。”

    逐步改變新股高價(jià)發(fā)行局面

    伴隨著募集資金的增多和“破發(fā)”現(xiàn)象的時(shí)有發(fā)生，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的高市盈率發(fā)行新股成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)之一。對(duì)此，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示，其原因是多方面的，既有發(fā)行體制不完善、市場(chǎng)機(jī)制不健全的原因，也與投資文化和氛圍不理性、不重視風(fēng)險(xiǎn)揭示、盲目炒作有較大關(guān)系。

    據(jù)了解，近幾年，證監(jiān)會(huì)在改革發(fā)行監(jiān)管體制方面作出了持續(xù)的努力：在承銷(xiāo)、定價(jià)方面規(guī)范詢(xún)價(jià)和定價(jià)的程序、行為，同時(shí)強(qiáng)化市場(chǎng)約束機(jī)制；對(duì)發(fā)行審核，特別加強(qiáng)了中介機(jī)構(gòu)職責(zé)，建立了中介工作的問(wèn)核程序；對(duì)發(fā)行監(jiān)管全過(guò)程加大風(fēng)險(xiǎn)提示，努力提升透明度，提升可預(yù)測(cè)性等等。

    數(shù)據(jù)顯示，一年來(lái)，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行的市盈率逐季下降，已經(jīng)由2010年四季度的90.56倍降低為目前的39.91倍，還出現(xiàn)了募集資金低于預(yù)期的情況。“作為監(jiān)管機(jī)構(gòu)，我們難以給出市盈率的合理標(biāo)準(zhǔn)，但從這個(gè)趨勢(shì)看，盲目炒作明顯降溫。”上述負(fù)責(zé)人表示：“下一步，證監(jiān)會(huì)將以提高信息披露質(zhì)量為中心，以上市公司真實(shí)透明為目標(biāo)，加大改革和完善發(fā)行監(jiān)管的力度。”

    完善上市公司退市制度

    隨著資本市場(chǎng)發(fā)展改革的逐步深化，我國(guó)現(xiàn)行的退市制度呈現(xiàn)一定滯后性，這對(duì)市場(chǎng)的穩(wěn)定和發(fā)展產(chǎn)生了負(fù)面影響，業(yè)內(nèi)對(duì)“改進(jìn)和完善上市公司退市制度”的呼聲不斷增強(qiáng)。對(duì)此，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示，在2010年4月，證監(jiān)會(huì)已成立跨部門(mén)的專(zhuān)題小組，全面評(píng)估了現(xiàn)行退市制度，并借鑒海外退市經(jīng)驗(yàn)，在充分的市場(chǎng)影響測(cè)算基礎(chǔ)上，形成了《改進(jìn)和完善上市公司退市制度政策建議報(bào)告》等一系列研究成果。

    這份報(bào)告指出，必須提高上市公司重組門(mén)檻和健全退市責(zé)任追究機(jī)制，形成有利于風(fēng)險(xiǎn)化解和平穩(wěn)退市的上市公司退市制度，才能維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定，提高資本市場(chǎng)資源配置效率，提升上市公司的總體質(zhì)量。

    在具體的工作目標(biāo)和工作步驟上，上述負(fù)責(zé)人表示，要首先立足解決殼資源炒作成風(fēng)的問(wèn)題，提高ST公司重組門(mén)檻，使之達(dá)到與首發(fā)上市基本相同的水平，堅(jiān)決遏制市場(chǎng)惡炒績(jī)差公司的投機(jī)行為，同時(shí)努力推動(dòng)相關(guān)法律法規(guī)的修訂完善，建立行政與司法的有效銜接。

    該負(fù)責(zé)人進(jìn)一步表示，深圳證券交易所已經(jīng)提出了完善創(chuàng)業(yè)板退市制度的初步方案，擬從增加退市標(biāo)準(zhǔn)、完善恢復(fù)上市審核標(biāo)準(zhǔn)、縮短退市時(shí)間、改進(jìn)退市風(fēng)險(xiǎn)提示方式、設(shè)立單獨(dú)的板塊和退市后的去向安排等六個(gè)主要方面對(duì)創(chuàng)業(yè)板退市制度進(jìn)行完善。方案將在進(jìn)一步論證的基礎(chǔ)上盡快向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。