首季踏空股市 保險(xiǎn)資金6月猛加倉
人壽平安“跑步入場”人壽兩天7億
藍(lán)籌股行情抬高三巨頭投資業(yè)績
當(dāng)股市距離3000點(diǎn)越來越近的時(shí)候，保險(xiǎn)資金的態(tài)度開始發(fā)生了變化，從保守、謹(jǐn)慎轉(zhuǎn)向?qū)徤鳂酚^。有保險(xiǎn)投資部門人士表示，股市突破3000點(diǎn)已是短期目標(biāo)，對于當(dāng)前的投資操作應(yīng)該轉(zhuǎn)換為牛市思維。未來如果企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，保險(xiǎn)資金將開始積極操作。
重回牛市思維？
在IPO重啟、社?；疝D(zhuǎn)持國有股等消息的連續(xù)刺激下，股市上升動(dòng)力依舊頑強(qiáng)，保險(xiǎn)資金也不得不改變之前的判斷。
北京某保險(xiǎn)公司分析人士判斷，“看目前股市的走勢，估計(jì)3000點(diǎn)也就是短期目標(biāo)了。”對于支撐牛市的因素，他表示，雖然在微觀方面，企業(yè)業(yè)績還沒有出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的證據(jù)，僅僅停留在不再惡化階段，但在宏觀方面已經(jīng)有了向好的跡象，整個(gè)市場投資環(huán)境已大大改善。“股市從年初至今已經(jīng)上漲很多了，是時(shí)候?qū)⒂^念扭轉(zhuǎn)過來了，該調(diào)整成牛市思維了。”
多位保險(xiǎn)人士表示，目前股市維持震蕩向上，決定未來走勢的關(guān)鍵就是企業(yè)業(yè)績。北京一家中型保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理部門人士透露，股票倉位經(jīng)過一季度的加倉目前已經(jīng)比較高，因此暫時(shí)不會(huì)再做調(diào)整，等上市公司半年報(bào)業(yè)績公布后再做決定。
而在前期沒有踏準(zhǔn)行情的一家保險(xiǎn)公司人士則表示，將按照牛市思維操作，把握每次回調(diào)時(shí)的買入良機(jī)，保持較高倉位。
由此不難看出，保險(xiǎn)資金對市場的態(tài)度較之前已經(jīng)發(fā)生了明顯改變。之前保險(xiǎn)資金堅(jiān)持保守操作，控制股票倉位。以一季度數(shù)據(jù)為例，截止到一季度末，保險(xiǎn)資金調(diào)整了配置比例，其中股票(股權(quán))投資3477.9億元，占比13.1%；證券投資基金2202.1億元，占比8.3％；銀行存款6906億元，占比26%；債券1.3萬億元，占比49.4％。而去年年底，股票(股權(quán))2425.36億元，占比7.94%；證券投資基金1646.46億元，占比5.39%；銀行存款8087.55億元，占比為26.47%；債券17684.17億元，占比57.88%。
業(yè)內(nèi)人士對此表示，同期A股從1974點(diǎn)攀升至2490點(diǎn)，保險(xiǎn)資金在權(quán)益類資產(chǎn)上的變化與此相比，實(shí)在是微不足道。長江證券的報(bào)告則進(jìn)一步指出，今年一季度各家公司投資權(quán)益類資產(chǎn)的比例相對較低，特別是自營資金的比例更低，因此在一定程度上會(huì)限制今年的投資收益。
三大動(dòng)力支持股市向好
對于IPO重啟后市場表現(xiàn)平穩(wěn)的現(xiàn)象，多位保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士表示，市場早已在等待IPO重啟的靴子落地。IPO并不會(huì)改變股市上漲趨勢，它對股市的影響更多是心理層面的。隨著第一單的落定，市場會(huì)重新回到基本面。
某保險(xiǎn)資產(chǎn)管理負(fù)責(zé)人表示，IPO重啟帶來的市場下跌正是一個(gè)買入良機(jī)。他分析，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期、流動(dòng)性充裕以及積極政策等因素下，股市還會(huì)繼續(xù)向上。
首先，目前對于中國經(jīng)濟(jì)將率先復(fù)蘇的判斷已經(jīng)成為共識，經(jīng)濟(jì)向好成為支撐股市向上的第一動(dòng)力。上述人士表示，在最近的調(diào)研中可以看到，許多企業(yè)此前的高庫存已經(jīng)基本消耗完，這意味著企業(yè)生產(chǎn)開始進(jìn)入一個(gè)新的流動(dòng)循環(huán)。雖然還未有企業(yè)業(yè)績好轉(zhuǎn)的證據(jù)，但是企業(yè)生產(chǎn)惡化的情況已經(jīng)不存在了。
其次，流動(dòng)性是支撐股市的第二動(dòng)力。國家4萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃帶動(dòng)銀行信貸的高速投放，前5個(gè)月信貸投放規(guī)模已經(jīng)達(dá)到5．83萬億元。而目前看來，寬松貨幣政策不會(huì)變，央行存貸款利率下調(diào)的空間不大，有足夠的空間支持商業(yè)銀行保持充裕的流動(dòng)性。“2009年全年信貸投放將在8萬億元至10萬億元之間，有了對市場不缺錢的判斷，投資者對市場下一步走勢也會(huì)樂觀起來。”
政策和市場心理是支撐股市的最后動(dòng)力，而這兩項(xiàng)要受宏觀經(jīng)濟(jì)和流動(dòng)性影響。“如果宏觀經(jīng)濟(jì)不好，就會(huì)繼續(xù)出臺(tái)利好政策；如果流動(dòng)性充裕，市場心理就會(huì)樂觀。因此，從上述角度分析，股市將在這種循環(huán)動(dòng)力支持下保持向好局勢。”
對于IPO重啟后市場表現(xiàn)平穩(wěn)的現(xiàn)象，多位保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士表示，市場早已在等待IPO重啟的靴子落地。IPO并不會(huì)改變股市上漲趨勢，它對股市的影響更多是心理層面的。隨著第一單的落定，市場會(huì)重新回到基本面。
某保險(xiǎn)資產(chǎn)管理負(fù)責(zé)人表示，IPO重啟帶來的市場下跌正是一個(gè)買入良機(jī)。他分析，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期、流動(dòng)性充裕以及積極政策等因素下，股市還會(huì)繼續(xù)向上。
首先，目前對于中國經(jīng)濟(jì)將率先復(fù)蘇的判斷已經(jīng)成為共識，經(jīng)濟(jì)向好成為支撐股市向上的第一動(dòng)力。上述人士表示，在最近的調(diào)研中可以看到，許多企業(yè)此前的高庫存已經(jīng)基本消耗完，這意味著企業(yè)生產(chǎn)開始進(jìn)入一個(gè)新的流動(dòng)循環(huán)。雖然還未有企業(yè)業(yè)績好轉(zhuǎn)的證據(jù)，但是企業(yè)生產(chǎn)惡化的情況已經(jīng)不存在了。
其次，流動(dòng)性是支撐股市的第二動(dòng)力。國家4萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃帶動(dòng)銀行信貸的高速投放，前5個(gè)月信貸投放規(guī)模已經(jīng)達(dá)到5．83萬億元。而目前看來，寬松貨幣政策不會(huì)變，央行存貸款利率下調(diào)的空間不大，有足夠的空間支持商業(yè)銀行保持充裕的流動(dòng)性。“2009年全年信貸投放將在8萬億元至10萬億元之間，有了對市場不缺錢的判斷，投資者對市場下一步走勢也會(huì)樂觀起來。”
政策和市場心理是支撐股市的最后動(dòng)力，而這兩項(xiàng)要受宏觀經(jīng)濟(jì)和流動(dòng)性影響。“如果宏觀經(jīng)濟(jì)不好，就會(huì)繼續(xù)出臺(tái)利好政策；如果流動(dòng)性充裕，市場心理就會(huì)樂觀。因此，從上述角度分析，股市將在這種循環(huán)動(dòng)力支持下保持向好局勢。”
投資收益或超預(yù)期
對于保險(xiǎn)資金今年的投資收益率，多家券商機(jī)構(gòu)都給出較高預(yù)期值。平安證券分析師邵子欽表示，今年保險(xiǎn)行業(yè)總投資收益率為4.0%-4.5%，待經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，加息預(yù)期明確，投資收益率有望回到5.2%-5.5%。長江證券認(rèn)為，年初時(shí)曾預(yù)計(jì)保險(xiǎn)公司整體投資收益率大約維持在4.5%水平，而從目前的情況來看，保險(xiǎn)公司投資收益率肯定超過之前的預(yù)期。
邵子欽表示，目前保險(xiǎn)公司正處于明顯的現(xiàn)金流入期，持續(xù)流入的長線資金最適合通過長期股權(quán)投資獲得超額回報(bào)。
目前在保險(xiǎn)市場上最引人注目的股權(quán)投資就是中國平安和深發(fā)展之間的這場聯(lián)姻。中投證券分析師許守德認(rèn)為，一旦收購成行，則平安綜合金融架構(gòu)的協(xié)同效應(yīng)將會(huì)加快兌現(xiàn)。目前平安旗下保險(xiǎn)業(yè)務(wù)有200萬企業(yè)客戶和4400萬個(gè)人客戶，假設(shè)這些客戶有50%能轉(zhuǎn)化為有效的銀行客戶，保守估計(jì)平安銀行業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)增加1萬億元存款。按深發(fā)展2007年0.75%的總資產(chǎn)收益率估計(jì)，預(yù)計(jì)平安凈利潤增加75億元。
招商證券分析師羅毅則指出，完善的金融控股平臺(tái)將提升平安業(yè)績。如果1至2年內(nèi)平安保險(xiǎn)和深發(fā)展能順利融合，可為平安集團(tuán)帶來每股0.35元的利潤，對股價(jià)的提升在9至10元。
在平安的這場熱鬧交易中，中國人壽的身影也逐漸顯現(xiàn)。據(jù)了解，中國人壽也一直“覬覦”深發(fā)展，曾有意參與深發(fā)展的定向增發(fā)，并向深發(fā)展遞交了相關(guān)材料，還向保監(jiān)會(huì)提交了擬投資深發(fā)展的書面意向書。另據(jù)媒體報(bào)道，盡管中國人壽參與深發(fā)展定向增發(fā)的計(jì)劃可能落空，但中國人壽還有更大的參股目標(biāo)。邵子欽表示，中國人壽在獲得大型國有銀行上市前戰(zhàn)略投資者資格方面具有優(yōu)勢。無疑，銀行與保險(xiǎn)之間的股權(quán)合作無論是在戰(zhàn)略合作層面還是財(cái)務(wù)投資方面都將對保險(xiǎn)業(yè)形成實(shí)質(zhì)利好。
對于保險(xiǎn)資金今年的投資收益率，多家券商機(jī)構(gòu)都給出較高預(yù)期值。平安證券分析師邵子欽表示，今年保險(xiǎn)行業(yè)總投資收益率為4.0%-4.5%，待經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，加息預(yù)期明確，投資收益率有望回到5.2%-5.5%。長江證券認(rèn)為，年初時(shí)曾預(yù)計(jì)保險(xiǎn)公司整體投資收益率大約維持在4.5%水平，而從目前的情況來看，保險(xiǎn)公司投資收益率肯定超過之前的預(yù)期。
邵子欽表示，目前保險(xiǎn)公司正處于明顯的現(xiàn)金流入期，持續(xù)流入的長線資金最適合通過長期股權(quán)投資獲得超額回報(bào)。
目前在保險(xiǎn)市場上最引人注目的股權(quán)投資就是中國平安和深發(fā)展之間的這場聯(lián)姻。中投證券分析師許守德認(rèn)為，一旦收購成行，則平安綜合金融架構(gòu)的協(xié)同效應(yīng)將會(huì)加快兌現(xiàn)。目前平安旗下保險(xiǎn)業(yè)務(wù)有200萬企業(yè)客戶和4400萬個(gè)人客戶，假設(shè)這些客戶有50%能轉(zhuǎn)化為有效的銀行客戶，保守估計(jì)平安銀行業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)增加1萬億元存款。按深發(fā)展2007年0.75%的總資產(chǎn)收益率估計(jì)，預(yù)計(jì)平安凈利潤增加75億元。
招商證券分析師羅毅則指出，完善的金融控股平臺(tái)將提升平安業(yè)績。如果1至2年內(nèi)平安保險(xiǎn)和深發(fā)展能順利融合，可為平安集團(tuán)帶來每股0.35元的利潤，對股價(jià)的提升在9至10元。
在平安的這場熱鬧交易中，中國人壽的身影也逐漸顯現(xiàn)。據(jù)了解，中國人壽也一直“覬覦”深發(fā)展，曾有意參與深發(fā)展的定向增發(fā)，并向深發(fā)展遞交了相關(guān)材料，還向保監(jiān)會(huì)提交了擬投資深發(fā)展的書面意向書。另據(jù)媒體報(bào)道，盡管中國人壽參與深發(fā)展定向增發(fā)的計(jì)劃可能落空，但中國人壽還有更大的參股目標(biāo)。邵子欽表示，中國人壽在獲得大型國有銀行上市前戰(zhàn)略投資者資格方面具有優(yōu)勢。無疑，銀行與保險(xiǎn)之間的股權(quán)合作無論是在戰(zhàn)略合作層面還是財(cái)務(wù)投資方面都將對保險(xiǎn)業(yè)形成實(shí)質(zhì)利好。
