中國(guó)平安(601318.SH)收購(gòu)深發(fā)展(000001.SZ)，正在按計(jì)劃推進(jìn)，接下來(lái)面臨的是各自的股東大會(huì)?！锻顿Y者報(bào)》在深入采訪當(dāng)事雙方后發(fā)現(xiàn)，雙方目前均高度認(rèn)同對(duì)方，評(píng)價(jià)對(duì)方時(shí)充滿溢美之辭，儼然熱戀中的情人。
然而，這并不是一場(chǎng)只有兩個(gè)人的戀愛(ài)。中國(guó)人壽 (601628.SH)也表達(dá)了對(duì)深發(fā)展的傾慕，宣稱“對(duì)深發(fā)展已研究、跟蹤多年”，并會(huì)“密切關(guān)注交易過(guò)程和交易結(jié)果”。
“我已經(jīng)見(jiàn)了很多股東和基金經(jīng)理，向他們解釋了深發(fā)展的資本需求，預(yù)計(jì)股東大會(huì)將高票通過(guò)(向平安定向增發(fā))。”6月24日，深發(fā)展董事長(zhǎng)紐曼在接受《投資者報(bào)》專訪時(shí)顯得胸有成竹。
股東大會(huì)通過(guò)可能性較大
6月29日，深發(fā)展將召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)，就“向平安定向增發(fā)的議案”投票。紐曼告訴《投資者報(bào)》，深發(fā)展已經(jīng)做足了準(zhǔn)備工作。
“預(yù)計(jì)會(huì)有高的通過(guò)率。這兩天由肖遂寧行長(zhǎng)帶隊(duì)進(jìn)行了股票發(fā)行路演，從反饋的情況來(lái)看股東還是非常積極的。”紐曼還透露，自己跟深發(fā)展的很多股東見(jiàn)過(guò)面，還有基金經(jīng)理，他們都能理解深發(fā)展的資本需求。
深發(fā)展的股東們，需要在這次臨時(shí)股東大會(huì)上討論“向平安定向增發(fā)的議案”。據(jù)《投資者報(bào)》了解，議案中的增發(fā)價(jià)格已無(wú)改變，即按事先三方協(xié)議中的每股18.26元的增發(fā)價(jià)。具體增發(fā)股票數(shù)量也不需要進(jìn)行投票。股東們需要投票的，僅僅是三方協(xié)議中事先約定的增發(fā)區(qū)間，即“至少3.70億但不超過(guò)5.85億股的新股”。
對(duì)于每股18.26元的增發(fā)價(jià)，紐曼認(rèn)為，“平安以3倍多的市凈率收購(gòu)深發(fā)展，價(jià)格合理。”
“至少3.70億但不超過(guò)5.85億股的新股”的增發(fā)數(shù)區(qū)間的精巧設(shè)計(jì)，暗藏了深發(fā)展和平安共同的“余地”。這個(gè)區(qū)間對(duì)于雙方來(lái)說(shuō)都具有特別的利益含義，所以股東認(rèn)同的可能性較大。
如果深發(fā)展增發(fā)3.70億，其資本充足率就能提升至10.7%左右，達(dá)標(biāo)銀監(jiān)會(huì)10%的新規(guī)；如果增發(fā)數(shù)至5.85億股的上限，深發(fā)展的資本充足率將達(dá)至12%以上，為應(yīng)對(duì)今后監(jiān)管層更嚴(yán)格的要求留下了余地。
對(duì)于平安來(lái)說(shuō)，3.70億股的下限，將保證平安接手后，持有深發(fā)展近30%的股份(加上平安原來(lái)?yè)碛械?.4億多股)，如果按上限5.85億股增發(fā)，同時(shí)深發(fā)展的股價(jià)大大高于增發(fā)價(jià)的話，平安原有的1.4億多股就存在套利的空間，出手之后加上接手新橋全部股份，仍能保持擁有深發(fā)展30%的股份占比。
相比深發(fā)展以臨時(shí)股東大會(huì)投票來(lái)說(shuō)，平安將在8月7日就“向新橋定向增發(fā)H股”的議案投票，更多被看作只是“走走形式”。因僅僅是將原先通過(guò)的議案時(shí)間延長(zhǎng)，市場(chǎng)預(yù)估通過(guò)的可能性達(dá)“百分之百”。在今年6月3日平安的股東大會(huì)上，慣例通過(guò)了每年必提案一次“關(guān)于授予董事會(huì)一般授權(quán)，以配發(fā)、發(fā)行及處理不超過(guò)公司已發(fā)行H股20%的新增H股在內(nèi)的議案”。
即使雙方上述議案均獲股東大會(huì)通過(guò)，這場(chǎng)收購(gòu)達(dá)成還需要銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、交易所等多個(gè)監(jiān)管部門的批準(zhǔn)。
均看中對(duì)方優(yōu)點(diǎn)
從收購(gòu)所涉及的三方來(lái)看，平安、深發(fā)展、新橋均表示滿意。接受《投資者報(bào)》采訪的當(dāng)事方平安和深發(fā)展，甚至向記者細(xì)數(shù)對(duì)方的優(yōu)點(diǎn)，毫不掩飾對(duì)對(duì)方的稱贊。
紐曼告訴《投資者報(bào)》，雙方的合作將會(huì)給深發(fā)展帶來(lái)很大變化，“一是深發(fā)展分行的開(kāi)設(shè)速度變快，有更多的資本和機(jī)會(huì)。二是給雙方提供了交叉銷售的機(jī)會(huì)。從深發(fā)展來(lái)看，平安有4500萬(wàn)的個(gè)人客戶，都是非常優(yōu)質(zhì)的、買得起保險(xiǎn)產(chǎn)品的客戶。平安銀行銷售平安保險(xiǎn)的產(chǎn)品，還局限在幾個(gè)城市，且大部分在深圳地區(qū)來(lái)做，這對(duì)深發(fā)展是更多的機(jī)會(huì)。”同時(shí)紐曼認(rèn)為，平安還有200萬(wàn)的公司客戶，也將與深發(fā)展公司業(yè)務(wù)發(fā)生協(xié)同效應(yīng)。
平安集團(tuán)執(zhí)行董事、總經(jīng)理張子欣也在接受《投資者報(bào)》采訪時(shí)表達(dá)了對(duì)深發(fā)展的高度認(rèn)同，“深發(fā)展經(jīng)過(guò)過(guò)去幾年的努力，目前處于多年來(lái)最好的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，無(wú)論從經(jīng)營(yíng)質(zhì)量、客戶服務(wù)水平、未來(lái)發(fā)展空間、內(nèi)部管理水平等各方面都是。所以我們也非?？春霉芾韴F(tuán)隊(duì)經(jīng)過(guò)過(guò)去好幾年的努力，得到了一個(gè)很好的成果，這方面大大加強(qiáng)了我們投資深發(fā)展的信心。”
在記者問(wèn)到今后深發(fā)展會(huì)否吸收平安銀行并合并，紐曼的回答透露他與平安銀行行長(zhǎng)的交情頗深，“平安銀行也是國(guó)際團(tuán)隊(duì)，平安銀行行長(zhǎng)理查德?杰克遜也是一個(gè)非常出色的行長(zhǎng)，我們關(guān)系非常好，談?wù)撨^(guò)很多問(wèn)題，還沒(méi)有談過(guò)這個(gè)問(wèn)題。”
當(dāng)事三方都對(duì)收購(gòu)充滿了期待，目前均心無(wú)旁騖，新橋投資母公司“德州太平洋 投資集團(tuán)”合伙人單偉建，表達(dá)了交易的堅(jiān)定之心，“現(xiàn)在即使有第三方再提出更高的價(jià)格，這個(gè)協(xié)議也很難因此改變了。”
國(guó)壽仍想插足
國(guó)壽有關(guān)人士向《投資者報(bào)》證實(shí)，“我們也提過(guò)方案報(bào)過(guò)價(jià)。”深發(fā)展方面肯定了這一事實(shí)。6月12日上午，在深發(fā)展董事會(huì)開(kāi)會(huì)討論平安收購(gòu)深發(fā)展時(shí)，國(guó)壽發(fā)來(lái)傳真，深發(fā)展一并進(jìn)行了討論，但并未能獲得通過(guò)。隨后國(guó)壽表示“對(duì)深發(fā)展已研究、跟蹤多年。同時(shí)強(qiáng)調(diào)“我們會(huì)密切關(guān)注交易過(guò)程和交易結(jié)果”。
國(guó)壽中途跳出來(lái)競(jìng)購(gòu)，被市場(chǎng)形象地稱為“第三者”。毫無(wú)疑問(wèn)，經(jīng)過(guò)新橋資本“改造過(guò)”的深發(fā)展對(duì)于保險(xiǎn)公司的吸引力不言而喻。擁有雄厚資本的保險(xiǎn)公司，對(duì)于“保險(xiǎn)+銀行+投資”的業(yè)務(wù)模式?jīng)_動(dòng)不已。
在英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄看來(lái)，“平安并購(gòu)深發(fā)展基本上是定了的，剩下的只是程序性的事情。”
一位接近平安與深發(fā)展交易的人士分析，“雖然國(guó)壽與平安都具有競(jìng)購(gòu)實(shí)力，不過(guò)至關(guān)重要的是收購(gòu)后整合的成功與否。平安與深發(fā)展都同樣擁有外資管理團(tuán)隊(duì)，同樣地處深圳擁有相同的文化，加上平安曾經(jīng)成功整合過(guò)深圳市商業(yè)銀行，無(wú)論是從整合面臨的文化，還是管理，平安都占有優(yōu)勢(shì)。”
