今年1月，天津文交所首推藝術(shù)品份額化交易模式，短短數(shù)月文交所遍地開(kāi)花。圖/CFP

國(guó)務(wù)院11月24日正式發(fā)布《國(guó)務(wù)院關(guān)于清理整頓各類交易場(chǎng)所切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的決定》(38號(hào)文)，開(kāi)始清理整頓包括從事產(chǎn)權(quán)交易、文化藝術(shù)品交易、大宗商品中的遠(yuǎn)期交易等內(nèi)容的交易所。今年以來(lái)在全國(guó)各地演繹得如火如荼的文化藝術(shù)品交易所首當(dāng)其沖，面臨著一場(chǎng)前所未有的整頓風(fēng)暴。

整頓

“野蠻生長(zhǎng)”被叫停

天津文交所首推藝術(shù)品份額化交易模式，上市即被爆炒，暴漲暴跌，短短數(shù)月文交所遍地開(kāi)花。

10個(gè)月前，當(dāng)天津文交所大膽拋出藝術(shù)品份額化交易模式時(shí)，媒體和業(yè)界人士就曾紛紛質(zhì)疑。

所謂的“份額化交易”，是在2010年底興起的一種藝術(shù)品投資方式，它將一件藝術(shù)品拆分為若干份額，使得投資者可以在交易平臺(tái)上交易這些份額。天津文交所將這種模式發(fā)揮到極致，將藝術(shù)品標(biāo)的物拆分成若干份為1元等額單位，具有不限制參與人數(shù)、T+0式連續(xù)交易、漲跌幅度大的特點(diǎn)，如此低門檻、高投機(jī)的交易方式讓投資者趨之若鶩。

天津文交所藝術(shù)品份額一上市就被爆炒，首日發(fā)行的產(chǎn)品當(dāng)天漲幅達(dá)兩倍，并且在3月中旬終于爆炒到高點(diǎn)，暴漲17倍，日成交量曾高達(dá)9822萬(wàn)元。而此后，天津先后多次修改交易規(guī)則限制投機(jī)，導(dǎo)致暴漲的產(chǎn)品急轉(zhuǎn)直下，后面進(jìn)場(chǎng)的人損失慘重后大呼“上當(dāng)”，表示“擊鼓傳花”式的游戲“玩不起”。

一直呼吁關(guān)停天津文交所的財(cái)經(jīng)評(píng)論員葉檀對(duì)此發(fā)表文章稱：這是在有意制造遠(yuǎn)比房地產(chǎn)市場(chǎng)更瘋狂的資產(chǎn)泡沫，“是為熱錢開(kāi)一個(gè)博傻的場(chǎng)地”。

繼天津文交所首吃螃蟹轟動(dòng)一時(shí)后，各地文交所紛紛效仿，“天津模式”不斷被復(fù)制，北京漢唐文交所、山東泰山文交所、鄭州文交所、昆明元盛文交所等都在其后開(kāi)啟了藝術(shù)品份額化交易，并且問(wèn)題頻現(xiàn)：涉嫌非法文物交易、交易規(guī)則的“朝令夕改”、發(fā)行資產(chǎn)包暴漲暴跌、被指內(nèi)幕交易、信息披露缺失等，甚至有投資者130萬(wàn)進(jìn)場(chǎng)只剩22元離場(chǎng)，將亂象叢生的交易所推上了風(fēng)口浪尖，被稱為“野蠻生長(zhǎng)”。

亂象引來(lái)監(jiān)管風(fēng)暴。38號(hào)文確立了“三不”原則，“除依法設(shè)立外，任何交易場(chǎng)所不得將任何權(quán)益拆分為均等份額公開(kāi)發(fā)行，不得采取集中競(jìng)價(jià)、做市商等集中交易方式進(jìn)行交易；不得將權(quán)益按照標(biāo)準(zhǔn)化交易單位持續(xù)掛牌交易，任何投資者買入后賣出或賣出后買入同一交易品種的時(shí)間間隔不得少于5個(gè)交易日；除法律、行政法規(guī)另有規(guī)定外，權(quán)益持有人累計(jì)不得超過(guò)200人”。

其中“不等額拆分、不連續(xù)競(jìng)價(jià)、不超過(guò)200人”三點(diǎn)點(diǎn)中了文交所的“死穴”。目前最受關(guān)注的幾個(gè)交易所中，天津文交所、泰山文交所、漢唐藝術(shù)品交易所等采取的“等額拆分”、“集中競(jìng)價(jià)”、“連續(xù)掛牌”、“T+0實(shí)時(shí)交易”、“不限人數(shù)”等都與上述規(guī)定相悖，文交所證券化的發(fā)展道路被徹底堵死。

記者發(fā)現(xiàn)，除上海、深圳、北京(籌備中)和成都四家隸屬國(guó)有并取得相關(guān)部委的批示之外，其余這些交易所多數(shù)為民營(yíng)資本，僅在地方政府批示下取得工商登記，審批單位既有當(dāng)?shù)匚幕瘡d，也有政府金融辦等等。文交所資訊網(wǎng)提供給記者的一份數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)目前共有60家文化藝術(shù)品類交易所，總計(jì)發(fā)行了17.8145億元金額產(chǎn)品。

反應(yīng)

文交所陣營(yíng)分化

38號(hào)文發(fā)布后，文交所陣營(yíng)出現(xiàn)分化：有的開(kāi)始回購(gòu)份額，有的則搶發(fā)新品；有的選擇停牌觀望，有的品種暴跌不止；有的著手修改了交易規(guī)則，但也有豪賭硬抗希望成為“例外”。

在38號(hào)文下發(fā)后，漢唐藝術(shù)品交易所11月21日發(fā)布公告稱，自11月22日起，對(duì)所有交易品種進(jìn)行停牌，“可能會(huì)停牌一個(gè)多月，在年底前拿出方案?！倍旖蛭慕凰?只藝術(shù)品連續(xù)3天跌停；就在38號(hào)文正式發(fā)布的當(dāng)日，天津文交所再次走到全國(guó)文交所的前面，對(duì)外宣布已向?qū)＠鞴懿块T提出有關(guān)“藝術(shù)品份額化交易模式”的專利申請(qǐng)。

泰山文交所則在38號(hào)文公布后啟動(dòng)了一次實(shí)盤大賽鼓勵(lì)投資者，不過(guò)二級(jí)市場(chǎng)諸多產(chǎn)品同樣遭遇跌停，目前所有份額產(chǎn)品的價(jià)格都已低于1元的掛牌價(jià)。鄭州文交所《拈花翡翠》、《平安如意》兩個(gè)新品在11月22日仍然如期上市。

一方面表態(tài)稱將堅(jiān)決遵守38號(hào)文進(jìn)行調(diào)整，一方面觀望地方政府執(zhí)行力度和整頓細(xì)則靜待轉(zhuǎn)機(jī)，以“拖字訣”來(lái)應(yīng)對(duì)成為多數(shù)交易所的共同心聲。

12月7日，南京文化藝術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所發(fā)布的最新公告稱，即日起終止首個(gè)、也是唯一一個(gè)藝術(shù)品資產(chǎn)組合的發(fā)行和上市工作，該所已經(jīng)申報(bào)了相關(guān)部門，希望能夠獲得相關(guān)牌照。泰山文交所總經(jīng)理屠春岸表示，該所情況目前可控，沒(méi)有更明確的指導(dǎo)意見(jiàn)和實(shí)施方案就不會(huì)隨便修改現(xiàn)有的交易規(guī)則。

與上述相比，有些交易所已經(jīng)開(kāi)始自我調(diào)整。在決定出臺(tái)后，湖南文交所和陜西文交所都表示將資金如數(shù)退還給投資者，并放棄類證券化的交易模式。不同的是，這兩家的藝術(shù)品份額僅是發(fā)行并未上市進(jìn)行交易。記者從兩家交易所的客服了解到，目前陜西交易所還在為中簽投資者辦理全額退款，而湖南文交所按發(fā)行價(jià)贖回工作已經(jīng)完成。