清理整頓交易所的國務(wù)院38號文發(fā)布后，各地文交所呈現(xiàn)出求生存的眾生相：有的文交所在交易規(guī)則和交易產(chǎn)品上來了個大變臉，徹底改頭換面；有的則在對原有交易規(guī)則稍作修改后，仍將“交易”進(jìn)行到底；還有的文交所請來了外援，謀求“出海”。

“小修小補(bǔ)”

根據(jù)11月中旬國務(wù)院出臺的38號文要求，原依法設(shè)立的證券交易所或國務(wù)院批準(zhǔn)的從事金融產(chǎn)品交易的交易場所外，任何交易所均不得將任何權(quán)益拆分為均等份額公開發(fā)行，不得采取集中競價、做市商等集中交易方式交易；不得將權(quán)益按照標(biāo)準(zhǔn)化交易單位持續(xù)掛牌交易，任何投資者買入后賣出或賣出后買入同一交易品種的時間間隔不得少于5個交易日；除法律或行政法規(guī)另有規(guī)定外，權(quán)益持有人累計不得超過200人。

也就是說，份額交易、集中競價、T+1交易等這些在當(dāng)前文交所內(nèi)普遍存在的一些交易制度，是與國務(wù)院38號文的要求嚴(yán)重背離的。不過，一些文交所在國務(wù)院38號文出臺后，并沒有停止藝術(shù)品份額交易。天津、鄭州等地的文交所均存在類似的情況。

鄭州文交所官方網(wǎng)站銷售公告顯示，從11月21日至今，該所共發(fā)行了四款產(chǎn)品，其中兩款已上市交易，另外兩款預(yù)計將于本月底或下月初上市。目前，該所尚在交易的產(chǎn)品共計八款。

“從立法和立規(guī)來講，全國60多家交易所的差異很大，我們鄭州文交所是非常規(guī)范的，只需要修改個別規(guī)章。”鄭州文交所有關(guān)人士昨日對《第一財經(jīng)日報》記者表示，“凡是和國務(wù)院要求不吻合的地方，包括措辭、規(guī)定，我們都做了修改。”據(jù)其介紹，該所的T+1交易模式已改為T+5交易模式，份額交易也改為共有權(quán)益。

不過，鄭州文交所本月發(fā)行的兩款名為《安格格》、《動漫春晚》的產(chǎn)品銷售顯示，雖然其名稱改成了共有權(quán)益，但實(shí)際上仍然是份額產(chǎn)品。

此外，記者查閱天津文交所交易規(guī)則時發(fā)現(xiàn)，“集中競價”、“連續(xù)競價”、“T+0實(shí)時交易”等仍“頑強(qiáng)”出現(xiàn)在天津文交所的交易規(guī)則中，目前仍未有修改痕跡。而該所官方網(wǎng)站也顯示，其尚在交易的產(chǎn)品已經(jīng)達(dá)到了18款，且均為份額交易產(chǎn)品。

“大變臉”

和一些文交所小修小補(bǔ)的狀態(tài)不同的是，另一些文交所則玩起了“大變臉”。

湖南文交所于今年6月掛牌，在發(fā)售兩個藝術(shù)品資產(chǎn)包后，該所一度處于休眠狀態(tài)。11月1日的一場媒體見面會后，湖南文交所正式宣布復(fù)出，而該所的經(jīng)營方向也由藝術(shù)品份額交易平臺轉(zhuǎn)向打造文化產(chǎn)業(yè)投融資服務(wù)平臺，助推文化企業(yè)發(fā)展。

“現(xiàn)在沒有份額交易了，主要做藝術(shù)品、文化消費(fèi)品未來收益交易等方面的業(yè)務(wù)，適當(dāng)時機(jī)會向投資者公布。”該所有關(guān)人士昨日向本報記者如是表示。

而據(jù)湖南當(dāng)?shù)孛襟w之前報道，“復(fù)出”后的湖南文交所提出了文化藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)按份轉(zhuǎn)讓模式，并采用電子化交易平臺，由原來的連續(xù)競價交易變?yōu)閷r撮合交易。交易時間也由原來的5個連續(xù)交易日改為每周一、三、五交易。

“準(zhǔn)備發(fā)行一些新產(chǎn)品，目前正在籌備，詳情尚不便透露。”對于份額交易，上述湖南文交所有關(guān)人士顯得諱莫如深。

11月剛剛上線的南京文交所則把繡球拋向了境外投資者，正謀求“出海”。其網(wǎng)站近日發(fā)布的公告顯示，該所已與香港文化藝術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所就戰(zhàn)略合作開展交流并達(dá)成了共識。“主要是包括藝術(shù)品的推廣上市，目前正在起草赴香港法律的交易規(guī)則，主要是面向亞太地區(qū)，內(nèi)地投資者也可以參與，產(chǎn)品方面將按照國務(wù)院38號文的要求設(shè)計。”該所有關(guān)人士昨日如是告訴本報記者。

南京文交所也在籌劃發(fā)行新的產(chǎn)品。記者從該所了解到，其發(fā)行方式仍然采用份額化，但實(shí)行封閉式發(fā)行，而非均等份額公開發(fā)行。“有人可買10%，有人可買20%。”該所客服中心工作人員表示。

專家呼吁引入第三方監(jiān)管

對于上述交易所僅限于交易規(guī)則的小修小補(bǔ)之狀，有專家認(rèn)為，此舉并不能徹底改變其投機(jī)和炒作的本質(zhì)。

武漢科技大學(xué)董登新教授認(rèn)為，這種情況不排除地方保護(hù)主義的因素。如果各地政府下決心去查，遏制上述情況并非難事。

董登新分析，一周交易一次，比天天集中競價交易的投機(jī)性降低了很多，而且非等額拆分的非標(biāo)準(zhǔn)化交易方式，在一定程度上攔截了部分資金實(shí)力較弱的散戶，交易風(fēng)險也有所降低，但其本質(zhì)還是沒有變化。

而根據(jù)國務(wù)院38號文要求，在這場清理整頓交易所的風(fēng)暴中，地方政府成為主推手，按照要求，各省級人民政府要盡快制定清理整頓工作方案，于12月底前向國務(wù)院備案。

武漢大學(xué)金融學(xué)院副院長葉永剛教授則認(rèn)為，交易頻率和交易人數(shù)的減少，無疑降低了投機(jī)氛圍，但并未從根本上消除。從根本上來講，現(xiàn)在最大的問題就是，交易規(guī)則的制定都掌握在交易所手中，缺乏第三方監(jiān)管。“交易所可以任意修改交易規(guī)則，自己監(jiān)管自己，制定出來的制度都會向著自己。”

文化產(chǎn)品的交易市場要建立，但交易方式亟待研究。“更多地考慮能讓文化產(chǎn)品生產(chǎn)出來，滿足工序要素，而不是為幾個炒家提供市場，否則就違背了當(dāng)初設(shè)立的初衷。”他說。