養(yǎng)老金鬧劇已近尾聲

    • 市場(chǎng)結(jié)論：美元續(xù)跌，貴金屬略跌，原油小幅回落，外圍影響中性偏多；A股今日關(guān)注沖高時(shí)的成交量和力度，在2300點(diǎn)以上只宜賣出，保持低倉(cāng)位關(guān)注2300附近的震蕩結(jié)果。

    • 技術(shù)測(cè)市：兩市成交額小幅萎縮，股指縮量回升，滬市成交額萎縮至600億元量級(jí)，量能若不能持續(xù)放大將制約后續(xù)震蕩反彈的高度。我們一直強(qiáng)調(diào)的大形態(tài)繼續(xù)左右市場(chǎng)走勢(shì)，998與1664連線形成的原始上升趨勢(shì)線（本周在2304附近）乃是本輪回抽性反彈的較大阻力，144月線這一支撐位置會(huì)成為多空雙方反復(fù)爭(zhēng)奪的焦點(diǎn)，圍繞此處的爭(zhēng)奪級(jí)別已放大至半小時(shí)級(jí)別，預(yù)計(jì)圍繞此線的爭(zhēng)奪將至少主導(dǎo)今年上半年的走勢(shì)；周線升破8周均線后，中短期內(nèi)周線將在下檔5周均線支撐和上檔13周均線壓力的狹窄區(qū)間內(nèi)震蕩，直至其后的方向選擇；日線后市將面臨市場(chǎng)走弱以來從未有效突破過的55日線壓力，由于此壓力區(qū)域與13周均線基本重疊，股指在當(dāng)前成交量下難以逾越，關(guān)注攻擊此壓力位置時(shí)能否再度放量，否則沖高只是減倉(cāng)機(jī)會(huì)。半小時(shí)走勢(shì)仍是上升段的延續(xù)，但由于其布林張口一直未能收縮，大幅震蕩將是常態(tài)；由于上升段已突破2307，半小時(shí)走勢(shì)具有圍繞2300附近震蕩進(jìn)行箱體級(jí)別擴(kuò)展的基礎(chǔ)，未來只需要注意三件事情：一是這個(gè)上升段的高點(diǎn)能否達(dá)到2439以完成圍繞2400點(diǎn)的箱體級(jí)別擴(kuò)張；二是再度形成下跌段時(shí)的下跌力度；三是后面的下跌段力度兇猛，致使在2300附近擴(kuò)張箱體級(jí)別失敗；前兩種選擇對(duì)應(yīng)的是能否在2400或者2300形成半小時(shí)箱體級(jí)別的擴(kuò)張。中短期操作方面，由于行情性質(zhì)發(fā)生變化，震蕩將代替單邊下跌，操作上可以這樣安排：只持有三分之一甚至以下倉(cāng)位等待2300附近震蕩結(jié)果，剩余資金部分進(jìn)行2300以上賣出和下跌回補(bǔ)的波段操作。指標(biāo)方面，日線MACD紅柱延長(zhǎng)，黃白線繼續(xù)回抽零軸。日線RSI回升至55.5，逼近中值區(qū)上沿。半小時(shí)級(jí)別走勢(shì)升破2307后，要明白操作的波段意義，重倉(cāng)者高位賣出的籌碼可視后續(xù)半小時(shí)下跌段力度再回補(bǔ)；當(dāng)前在布林中軌遇支撐后，一般在高位還有一個(gè)超小級(jí)別的上下反復(fù)，之后布林上軌將形成強(qiáng)壓力；5分鐘級(jí)別走勢(shì)結(jié)構(gòu)進(jìn)入待定，2165-2220這個(gè)擴(kuò)張半小時(shí)箱體仍然制約著走勢(shì)形態(tài)，2220成為股指形態(tài)的最關(guān)鍵位置，回落時(shí)不能觸及此處。1分鐘走勢(shì)今日關(guān)注能否形成對(duì)2300的放量突破，關(guān)注拉升力度，拉升力度不濟(jì)則會(huì)在2300附近形成箱體級(jí)別擴(kuò)張，以在2300附近的高位震蕩完成養(yǎng)老金鬧劇行情。逆向思考方面，歐債危機(jī)惡化而機(jī)構(gòu)樂觀，經(jīng)濟(jì)二次探底預(yù)期在美向好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好下被再度掩蓋；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整才是正途；基金倉(cāng)位是反彈的最大壓力，私募等機(jī)構(gòu)的自救是反彈的最大動(dòng)力。市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及擴(kuò)張性方面，A股估值結(jié)構(gòu)導(dǎo)致一九現(xiàn)象反復(fù)上演；金融指數(shù)震蕩后調(diào)整壓力加大，地產(chǎn)指數(shù)有小沖高，采掘指數(shù)、金屬指數(shù)關(guān)注沖高力度震蕩，商業(yè)指數(shù)、電子指數(shù)、醫(yī)藥指數(shù)臨近方向選擇。美元續(xù)跌，貴金屬略跌，基本金屬上漲，農(nóng)產(chǎn)品回升，原油略跌。

    • 基本面分析：我們稱養(yǎng)老金入市之爭(zhēng)為一場(chǎng)鬧劇的理由是：一是基于養(yǎng)老金的極低的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和此前極度低下的盈利能力；養(yǎng)老金是不能承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)的，但有較強(qiáng)的保值增值要求；管理者在當(dāng)前不要求改善國(guó)內(nèi)濃重的財(cái)務(wù)壓制狀況（全民養(yǎng)銀行的顯著負(fù)利率）以增加養(yǎng)老金的無風(fēng)險(xiǎn)收益，也不要求分享國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)普遍存在的PE暴富機(jī)會(huì)，反而要求養(yǎng)老金進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)更高的股票市場(chǎng)，這背后的邏輯很難讓人想明白；二是國(guó)內(nèi)上下都認(rèn)為當(dāng)前的全球經(jīng)濟(jì)當(dāng)然也包括國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)具有巨大的不確定性，此時(shí)讓養(yǎng)老金進(jìn)入一個(gè)具有巨大不確定性的市場(chǎng)，雖然可以提振市場(chǎng)信心，但未免忽悠的成分太多，想一想03年社?；鹑胧泻蟮臓顩r就能明白這個(gè)道理。央行昨日進(jìn)行了1830億元的逆回購(gòu)，中標(biāo)利率升至6.05%；加上非公開渠道的逆回購(gòu)和到期資金釋放，本周凈投放總規(guī)模已超過5000億元，遠(yuǎn)超降低一次存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)點(diǎn)。但逆回購(gòu)?fù)斗诺馁Y金時(shí)效較短，加上二月份公開市場(chǎng)到期資金量較小，節(jié)后或者二月初下調(diào)存準(zhǔn)率的可能性依然較大。外圍方面，昨晚西班牙和法國(guó)債券標(biāo)售結(jié)果令人滿意，再度舒緩了市場(chǎng)對(duì)標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)法國(guó)和ＥＦＳＦ等信用評(píng)級(jí)的擔(dān)憂。但節(jié)日期間最應(yīng)關(guān)注的焦點(diǎn)乃是希臘政府與貸款方重啟的談判，最遲在本周末將有最后結(jié)果，由于雙方的利益訴求差距較大而希臘政府甚至不能保證此次債務(wù)重組后剩余資產(chǎn)的安全性（通俗說就是賴賬以后我還有可能賴賬），談判達(dá)成一致的可能性不大，要警惕短期沖擊較大；而由于希臘將在3月20日支付145億歐元(180億美元)國(guó)債，這次談判若不能達(dá)成一致則希臘不會(huì)獲得新一批1300億歐元的援助資金，希臘唯有退出歐元區(qū)。（另，歐元區(qū)已有多個(gè)國(guó)家開始著手準(zhǔn)備恢復(fù)印刷歐元之前的本國(guó)貨幣，德法關(guān)于核心歐元區(qū)的準(zhǔn)備亦較為充分，不知何故國(guó)內(nèi)媒體對(duì)此集體失語(yǔ)）

   （僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）