當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)危機(jī)讓人們更多地關(guān)注金融機(jī)構(gòu)的償付能力和破產(chǎn)制度。消費(fèi)者擔(dān)憂存款、投資和保單的安全。由于州監(jiān)管力量的加強(qiáng)、國家償付能力標(biāo)準(zhǔn)的制定,保險(xiǎn)行業(yè)沒有讓經(jīng)濟(jì)風(fēng)暴變得更糟。

　　保險(xiǎn)控股公司本身經(jīng)營的失敗,無論如何不會(huì)牽累擔(dān)?；稹Ｖ荼ｋU(xiǎn)監(jiān)管當(dāng)局拓寬了對(duì)保險(xiǎn)公司的托管權(quán)限,這對(duì)保險(xiǎn)公司包括控股公司起到了有效的保護(hù)作用。但保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)不能用于控股公司的債務(wù)清償,即便是非保險(xiǎn)控股公司已經(jīng)進(jìn)入破產(chǎn)程序,具有清償能力的保險(xiǎn)子公司仍將由州保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)托管或保護(hù)。

　　州擔(dān)?；鹜ㄟ^支付索賠方式和履行對(duì)保險(xiǎn)消費(fèi)者的合同責(zé)任對(duì)保單持有者承擔(dān)責(zé)任。就當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)風(fēng)暴,一些人懷疑擔(dān)?；鸸芾砥飘a(chǎn)大公司的能力。擔(dān)保基金不是償付消費(fèi)者的現(xiàn)金,而是接收原有投保,保險(xiǎn)索賠不會(huì)同時(shí)發(fā)生。因而,擔(dān)?；鹬贫饶軌驌?dān)負(fù)起管理好破產(chǎn)保險(xiǎn)公司的責(zé)任。

　　在當(dāng)前的金融危機(jī)中,由于保險(xiǎn)公司的高資本率和低財(cái)務(wù)杠桿,使它們免受諸如投資銀行、抵押基金、商業(yè)銀行之類的金融機(jī)構(gòu)所遭受的重大損失,即便是發(fā)生多家保險(xiǎn)公司破產(chǎn)的情況,擔(dān)保機(jī)制也會(huì)一如既往地發(fā)揮作用。

　　近幾十年來,擔(dān)保機(jī)制一直發(fā)揮它的作用,成功救助了幾百家破產(chǎn)公司,使他們安然渡過了多個(gè)糟糕的經(jīng)濟(jì)周期。當(dāng)然,絕大多數(shù)破產(chǎn)保險(xiǎn)公司是小公司,但也有一些家喻戶曉的大型企業(yè)。如經(jīng)營財(cái)產(chǎn)或意外險(xiǎn)的Reliance and Home公司;在壽險(xiǎn)方面,最近,擔(dān)保機(jī)制就救助了美國3家主要的壽險(xiǎn)公司。它們分別是Executive Life, Mutual Benefit 和 Confederation Life,同時(shí)還處理了50家以上中小規(guī)模的公司,使大量的財(cái)產(chǎn)得以保全。

　　保證體系財(cái)務(wù)實(shí)力的維護(hù)要靠自己,以上所提到的救助幾百家破產(chǎn)公司的成本并沒有傷及保證體系的根本,畢竟它不同于銀行,保單賬戶在保險(xiǎn)公司破產(chǎn)之日并非必須立即支付。許多或絕大多數(shù)破產(chǎn)保險(xiǎn)公司的責(zé)任在其破產(chǎn)后幾年、幾十年甚至幾百年都不會(huì)兌現(xiàn)。

　　此外,由于保險(xiǎn)資本要求謹(jǐn)慎的本質(zhì),當(dāng)保險(xiǎn)公司破產(chǎn),仍然會(huì)保有大量的資產(chǎn)。資產(chǎn)對(duì)責(zé)任的短缺只是一個(gè)很小的比例,特別是壽險(xiǎn)公司更是如此。那些資產(chǎn)必須在支付一般和附屬債權(quán)人之前全額支付保單持有人。

　　即使是一個(gè)完全沒有預(yù)計(jì)到的壓力擺在保證體系的面前(譬如,同時(shí)有好幾家大公司破產(chǎn)時(shí),而此時(shí)保單責(zé)任即將到期),保證體系也有能力對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)未來幾年的走勢(shì)做出評(píng)估,以此作為應(yīng)對(duì)短期流動(dòng)性所需的常規(guī)或特殊借款的依據(jù)。

　　州擔(dān)保基金體系依賴州監(jiān)管機(jī)構(gòu)來監(jiān)測(cè)和管理保險(xiǎn)公司的償付力。任何聯(lián)邦決議權(quán)的擴(kuò)大都必須確保州托管和擔(dān)?；饍?yōu)先權(quán)的保留。如果一項(xiàng)系統(tǒng)性決議權(quán)侵害保險(xiǎn)公司的資產(chǎn),監(jiān)管部門監(jiān)測(cè)償付力的能力將受到削弱,來自持照保險(xiǎn)公司不必要的壓力將加到保證基金體系上。

　　此外,州擔(dān)保基金體系有一個(gè)針對(duì)性的評(píng)估過程,這一過程必須排除來自外界的影響。如果國會(huì)要考慮建立一個(gè)新的機(jī)制,以應(yīng)對(duì)造成系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的、大的、復(fù)雜的金融機(jī)構(gòu),那么這個(gè)機(jī)制也該好好利用現(xiàn)有的州監(jiān)管擔(dān)保機(jī)制。

　　總之,有效的擔(dān)?；鹬贫茸饔弥卮?該制度在保險(xiǎn)公司面臨財(cái)務(wù)困難時(shí)為投保人支起了最好的保護(hù)傘。

　　發(fā)揮擔(dān)?；鸬淖饔?化解當(dāng)前危機(jī)

　　金融危機(jī)讓美國的經(jīng)濟(jì)蒙受巨大損失,人們?cè)谥肛?zé)導(dǎo)致金融危機(jī)的始作俑者——華爾街的貪婪時(shí),對(duì)出售有毒金融產(chǎn)品提供便利的保險(xiǎn)業(yè)也頗有微詞,為此,強(qiáng)烈要求對(duì)現(xiàn)行的保險(xiǎn)監(jiān)管體制進(jìn)行改革。

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　　加強(qiáng)國內(nèi)外監(jiān)管機(jī)構(gòu)的溝通與協(xié)作

　　識(shí)別和管理系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是所有監(jiān)管者共同的目標(biāo),它要求科學(xué)協(xié)作。要改革現(xiàn)有金融監(jiān)管體系,首先需要考慮在現(xiàn)有信息和職能監(jiān)管專業(yè)知識(shí)的基礎(chǔ)上,建立一個(gè)監(jiān)管理事會(huì),從而加強(qiáng)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的合作,不斷補(bǔ)充職能監(jiān)管的專業(yè)知識(shí),保持其基本力量。

　　然而,任何穩(wěn)定性金融監(jiān)管框架的搭建,都需要融進(jìn)經(jīng)實(shí)踐證明成功的、以州為基礎(chǔ)的、現(xiàn)有的保險(xiǎn)監(jiān)管體系,而不是替代它。

　　其次,應(yīng)該創(chuàng)建一個(gè)論壇,讓所有的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)能夠?qū)ν话l(fā)事件和動(dòng)態(tài)提出咨詢,從而及早發(fā)現(xiàn)可能導(dǎo)致系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的問題,并及時(shí)采取相應(yīng)的措施。

　　職能監(jiān)管權(quán)威一般具有先斬后奏的權(quán)力,除非有必要,如應(yīng)對(duì)有可能威脅金融穩(wěn)定的特殊情況,這一權(quán)力應(yīng)當(dāng)受到限制。為深入理解由大機(jī)構(gòu)或控股集團(tuán)公司引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),須充分利用“監(jiān)管高校”分析持股公司內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)。 “高校”由大機(jī)構(gòu)和控股集團(tuán)公司內(nèi)部從事金融服務(wù)的職能監(jiān)管者構(gòu)成,而這些大機(jī)構(gòu)和控股集團(tuán)公司注定要引發(fā)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　聯(lián)邦金融穩(wěn)定監(jiān)管計(jì)劃必須在所有監(jiān)管機(jī)構(gòu)內(nèi)部提供信息分享和正式的合作機(jī)制。當(dāng)前,建立適當(dāng)?shù)男畔⒎窒頇C(jī)制、簽訂保密協(xié)議并賦予法律的強(qiáng)制力,迫在眉睫。過去通過與NAIC協(xié)作,各州根據(jù)各方面的保險(xiǎn)事實(shí),保留了大量金融及其相關(guān)課題信息的匯編和分析報(bào)告。多年以來,對(duì)信息的收集、解釋和持續(xù)不斷地發(fā)展和提煉,為州保險(xiǎn)監(jiān)管部門以及消費(fèi)者留下了一筆巨大財(cái)富。

　　這些信息預(yù)測(cè)了市場(chǎng)趨勢(shì),增強(qiáng)了對(duì)消費(fèi)者的保障力量,同時(shí)也給監(jiān)管者和法律制定者在做出重大公共政策決策時(shí)提供幫助?，F(xiàn)在,NAIC已經(jīng)著手保險(xiǎn)信息的綜合收集和整理——這是世界上最大的一個(gè)工程,在分析和提高對(duì)數(shù)據(jù)運(yùn)用的電腦軟件下投入了重金。

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　　國際形勢(shì)影響美國保險(xiǎn)業(yè)

　　當(dāng)前國際形勢(shì)發(fā)生的幾個(gè)變化有可能影響到美國的保險(xiǎn)行業(yè),首先是美國財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)( FASB )與國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(IASB)在國際會(huì)計(jì)問題上的同化項(xiàng)目,該項(xiàng)目有望在美國將其會(huì)計(jì)準(zhǔn)則從傳統(tǒng)的一般公認(rèn)會(huì)計(jì)原則( GAAP )轉(zhuǎn)而接受國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則( IFRS )中的國際標(biāo)準(zhǔn)之后,于2012至2013年間完成。其他的國家也在向同樣的標(biāo)準(zhǔn)轉(zhuǎn)變。

　　其次,20國集團(tuán)已經(jīng)達(dá)成共識(shí),強(qiáng)化國際金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的地位,包括保險(xiǎn)監(jiān)管國際聯(lián)合會(huì),目標(biāo)是使國際監(jiān)管操作實(shí)務(wù)成為全球接受的標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)前政策制定者高度關(guān)注歐盟的償付能力II(Solvency II)的改革,改革計(jì)劃最遲于2012年生效,這一計(jì)劃只會(huì)直接影響到小部分活躍在國際上的美國公司的歐洲分公司。然而,Solvency II包含一個(gè)非歐盟國家按照Solvency II的辦法實(shí)行監(jiān)管時(shí)如何確定“同一性”的過程,這一過程的規(guī)定,顯示歐盟有意把這個(gè)尚未接受檢驗(yàn)的Solvency II作為國際標(biāo)準(zhǔn)對(duì)保險(xiǎn)公司實(shí)行監(jiān)督。再過一些年,經(jīng)過不斷完善,Solvency II會(huì)從現(xiàn)在的新生階段最終步入被全面執(zhí)行和成熟的階段。

　　美國各州現(xiàn)在也開始了對(duì)償付能力監(jiān)測(cè)體系和很多與資本相關(guān)的建議的可行性綜合評(píng)價(jià),包括風(fēng)險(xiǎn)資本,法定會(huì)計(jì)原則的編纂,以風(fēng)險(xiǎn)為重點(diǎn)的檢查和認(rèn)證程序,這被稱為全美保險(xiǎn)總監(jiān)協(xié)會(huì)償付能力現(xiàn)代化倡議(SMI)。 SMI想要證明綜合償付能力框架代表了當(dāng)今美國市場(chǎng)最好的解決方案,并讓它產(chǎn)生效力,旨在保留償付能力框架中最好的操作辦法,同時(shí)又全面考慮新的內(nèi)涵。

　　美國有著全球最大最富競(jìng)爭(zhēng)力的保險(xiǎn)市場(chǎng),美國保險(xiǎn)公司的償付能力和透明度標(biāo)準(zhǔn)是發(fā)展中國家市場(chǎng)的表率。通過NAIC,州保險(xiǎn)監(jiān)管部門致力于形成國際保險(xiǎn)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),它定期開展與聯(lián)邦政府在全球金融穩(wěn)定和市場(chǎng)準(zhǔn)入方面的協(xié)作。通過NAIC,州保險(xiǎn)監(jiān)管部門還與國際同行一起建立國際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)并促進(jìn)完善美國監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。NAIC也幫助發(fā)展中國家建立健全的管理制度,為美國公司確保建立穩(wěn)定、開放和競(jìng)爭(zhēng)的保險(xiǎn)市場(chǎng)。

　　近日,美國眾議院金融服務(wù)小組就保險(xiǎn)與系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系及金融監(jiān)管改革問題舉行聽證會(huì),邁克爾·T·邁克瑞斯,美國伊利諾伊州保險(xiǎn)部主任,代表美國保險(xiǎn)總監(jiān)協(xié)會(huì)(NAIC)出席了這次聽證會(huì)。

　　會(huì)上,他表示,為了發(fā)揮擔(dān)?；鸬淖饔?化解當(dāng)前危機(jī),著力提高綜合監(jiān)管效率、建立國際保險(xiǎn)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、加強(qiáng)同國外監(jiān)管機(jī)構(gòu)的溝通與協(xié)作已勢(shì)在必行。

　　他認(rèn)為,保險(xiǎn)為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)做出了貢獻(xiàn),它不是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的制造者,而是受害者。

　　盡管邁克瑞斯在聽證會(huì)上所言僅代表美國一個(gè)州,但他的觀點(diǎn)無疑可以反映美國保險(xiǎn)業(yè)的聲音。

　　□陸明琇/編譯

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　　保險(xiǎn)不是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的制造者,而是受害者

　　在美國州保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)看來,某個(gè)實(shí)體的地位和行為足以影響廣大金融系統(tǒng),當(dāng)其經(jīng)營出現(xiàn)問題時(shí),會(huì)引發(fā)其他實(shí)體暴發(fā)相應(yīng)問題,這就意味著這個(gè)實(shí)體能夠造成系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。2009年1月15日,30國集團(tuán)曾披露的一個(gè)報(bào)告,從大小、杠桿作用、相互關(guān)聯(lián)的規(guī)模、基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)有著系統(tǒng)重大意義四方面對(duì)系統(tǒng)性重大機(jī)構(gòu)下了定義。據(jù)此,可以判斷保險(xiǎn)公司并不屬于系統(tǒng)性重大機(jī)構(gòu)。保險(xiǎn)業(yè)的本質(zhì)特征是承受風(fēng)險(xiǎn)并分散風(fēng)險(xiǎn),現(xiàn)有美國保險(xiǎn)公司的經(jīng)營模式,不會(huì)產(chǎn)生任何系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),卻常常接受風(fēng)險(xiǎn)。

　　保險(xiǎn)公司所面臨的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要來自與之相連的資本市場(chǎng),它們是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)受害者。保險(xiǎn)公司是債券和股票市場(chǎng)的重要參與者,壽險(xiǎn)公司比其他非壽險(xiǎn)公司受抵押貸款相關(guān)產(chǎn)品的影響要大。出于這個(gè)原因,壽險(xiǎn)業(yè)受到了由抵押貸款或結(jié)構(gòu)性證券和衍生物市場(chǎng)衰退引發(fā)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的影響。

　　引發(fā)當(dāng)前的金融危機(jī),一些控股集團(tuán)公司是罪魁禍?zhǔn)?它們降低抵押貸款標(biāo)準(zhǔn)、出售無監(jiān)管的原創(chuàng)金融結(jié)構(gòu)性證券和金融衍生品。例如,AIG的未被監(jiān)管到的信用違約互換交易,讓控股集團(tuán)公司蒙受損失,導(dǎo)致公司信用降級(jí),引發(fā)保單持有人對(duì)其經(jīng)營尚穩(wěn)定的保險(xiǎn)子公司的信用危機(jī)。雖然AIG的控股子公司參與了這類不受監(jiān)管的交易,但保險(xiǎn)公司并沒有產(chǎn)生有毒的金融產(chǎn)品,因?yàn)镹AIC的會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)和操作手冊(cè)中有一條規(guī)定,保險(xiǎn)公司必須能夠全部承擔(dān)公司開發(fā)的衍生品的風(fēng)險(xiǎn),這一手冊(cè)被所有的州采用。鑒于AIG的經(jīng)歷,保險(xiǎn)監(jiān)管部門已經(jīng)增收了一筆與證券借貸相關(guān)的額外的資本費(fèi)用(這種做法是美國資本風(fēng)險(xiǎn)管理體系一個(gè)組成部份);增加了這些交易的財(cái)務(wù)披露,使監(jiān)管者能更好地預(yù)測(cè)未來的挑戰(zhàn);任命了一個(gè)全國性評(píng)估法定會(huì)計(jì)變化的工作小組,以反映保險(xiǎn)公司在證券借貸上的風(fēng)險(xiǎn)。

　　誠然,是抵押銀行造成了如此嚴(yán)重的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),但抵押保證保險(xiǎn)和產(chǎn)權(quán)保險(xiǎn)在整個(gè)市場(chǎng)中的作用也該早被檢查出來,然而,這類檢查必須基于這樣一個(gè)前提,既這些抵押和產(chǎn)權(quán)保險(xiǎn)公司會(huì)產(chǎn)生系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。雖然,抵押和產(chǎn)權(quán)保險(xiǎn)公司給基本貸款交易提供了便利,金融保證保險(xiǎn)公司也為證券市場(chǎng)提供了便利,但如果這些基本交易和相關(guān)承保是高品質(zhì)的,即使交易行為擴(kuò)大,也不會(huì)引起全系統(tǒng)的擔(dān)擾。

　　(作者單位:廣西大學(xué)保險(xiǎn)研究所)

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　　美國保險(xiǎn)總監(jiān)協(xié)會(huì)有何作為

　　NAIC在國際眾多的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)當(dāng)中居領(lǐng)導(dǎo)地位,譬如IAIS,其成員包括世界的保險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)。通過NAIC,美國保險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)領(lǐng)導(dǎo)全球監(jiān)管機(jī)構(gòu),努力構(gòu)建全球標(biāo)準(zhǔn),減少保險(xiǎn)管理基本領(lǐng)域的差異。

　　NAIC積極參與聯(lián)合論壇的工作,該論壇由銀行、保險(xiǎn)、證券的監(jiān)管官員組成,致力于解決跨部門監(jiān)管問題,而由來自全球最大經(jīng)濟(jì)體的財(cái)政部長們組成的金融穩(wěn)定論壇,則是為了解決可能威脅全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的金融發(fā)展問題。

　　NAIC為聯(lián)邦政府職能部門如美國的商務(wù)貿(mào)易代表、財(cái)政部及商務(wù)部充當(dāng)技術(shù)專家,這些部門或官員為發(fā)展金融政策和推動(dòng)美國貿(mào)易包括履行北美自由貿(mào)易協(xié)定和服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定等方面做出了諸多貢獻(xiàn)。自1999年起,美國舉辦了每半年一次的NAIC與歐盟間的會(huì)議,就解決影響泛大西洋的保險(xiǎn)問題的監(jiān)管積極開展對(duì)話,達(dá)成了有關(guān)信息交換的諒解備忘錄,并討論了再保險(xiǎn)的監(jiān)管和全球保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的問題,還與日本、印度、巴西、俄羅斯、瑞士、拉美及中國等國進(jìn)行了相關(guān)意見的交換。

　　州保險(xiǎn)監(jiān)管部門理應(yīng)定期與聯(lián)邦金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)、其他聯(lián)邦實(shí)體等保持互動(dòng), 在每次NAIC就共同關(guān)心的議題召開全國會(huì)議前,她的職員都應(yīng)向貨幣辦公室、儲(chǔ)蓄監(jiān)管辦公室及美聯(lián)儲(chǔ)三家聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)出簡報(bào)。NAIC是金融和銀行信息基礎(chǔ)設(shè)施委員會(huì)( FBIIC )的成員之一,而FBIIC直接對(duì)國土安全部和網(wǎng)絡(luò)安全辦公室負(fù)責(zé)。FBIIC負(fù)責(zé)所有金融服務(wù)部門間的協(xié)調(diào),以保證金融市場(chǎng)基礎(chǔ)職能安全可靠的發(fā)揮。

　　與此同時(shí),NAIC還積極參與金融穩(wěn)定論壇(FSF)的各種會(huì)議,代表美國和國際保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與來自世界最大經(jīng)濟(jì)體的銀行界、證券界及其機(jī)構(gòu)代表進(jìn)行磋商。同時(shí),NAIC還是財(cái)政部國家金融教育網(wǎng)絡(luò)部的成員,該部門由聯(lián)邦、州及地方政府機(jī)構(gòu)組成,目的是提高消費(fèi)者的金融意識(shí)。

　　州保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)與聯(lián)邦政府部門就交換便利信息達(dá)成共識(shí),NAIC正積極開展與醫(yī)療保險(xiǎn)和醫(yī)療救助服務(wù)中心(CMS)的協(xié)調(diào)工作,近期起草了各州關(guān)于分享醫(yī)療保險(xiǎn)和產(chǎn)品投訴信息的計(jì)劃。此外,NAIC早已同健康與人類服務(wù)部、CMS及國會(huì)職員合作,收集來自各州的各種問題,也因此他們之間存有一個(gè)長期關(guān)心合作伙伴的計(jì)劃。NAIC還為他們提供證言和技術(shù)援助,以解決醫(yī)療保險(xiǎn)處方藥的執(zhí)行問題。