中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與結(jié)構(gòu)調(diào)整，已成為國外和國內(nèi)上下一致的共識。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心也成為普遍的中國全面共識。

    2012年初第一個事關(guān)國家大政方針五年才開一次的會議——第四次全國金融工作會議落幕。今年會議提出了“五個堅持”，其中首要的兩個堅持是，堅持金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求和堅持市場配置金融資源的改革導(dǎo)向。

    中國的金融業(yè)到底應(yīng)該怎樣服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)？現(xiàn)行的金融體系又是怎樣服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的？應(yīng)該怎樣落實“堅持市場配置金融資源的改革導(dǎo)向”？以及未來應(yīng)該向什么方向改革？成為今年和未來幾年中國金融和經(jīng)濟(jì)都必須回答的問題。

    現(xiàn)行以銀行信貸為主的融資體系怎樣服務(wù)中小民營企業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的？

    中國的中小民營企業(yè)、科技型、服務(wù)型企業(yè)，在目前以銀行信貸為主導(dǎo)的融資體系中，由于沒有抵押品向銀行系統(tǒng)提供，所以基本不可能得到商業(yè)銀行信貸資金支持。根據(jù)中華全國工商聯(lián)統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，我國規(guī)模以下企業(yè)中有90%的企業(yè)沒有和銀行發(fā)生過任何借貸關(guān)系，而微小企業(yè)中95%沒有和銀行發(fā)生過任何借貸關(guān)系。不管它們的未來或有可能是微軟、蘋果那樣的科技型企業(yè)。或者說，微軟、蘋果之類的未來潛在性的科技型企業(yè)，和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)性企業(yè)在中國很難得到銀行信貸資金支持。

    在目前以銀行信貸為主的融資體系情況下，中國不會出現(xiàn)微軟、蘋果等科技型企業(yè)。也就是說，中國目前金融體系很難出現(xiàn)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)或新經(jīng)濟(jì)的。更不會出現(xiàn)喬布斯這樣的企業(yè)家的。因為中國目前的金融體系是與目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)是專配的。

    金融與國運，一脈相連。古今中外的歷史，早已證明這種定律與規(guī)律。進(jìn)入現(xiàn)代社會和現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)，金融越來越成為一個國家經(jīng)濟(jì)運行的核心。金融能力是融資能力，更是配置資源的“將錢花在刀刃上”的能力——這正是一個國家核心競爭力所在。

    中國目前的金融狀況又是怎樣的？2011年央行公布的金融數(shù)據(jù)顯示，人民幣存款余額81萬億、貸款54萬億、金融資產(chǎn)110萬億、M2余額85萬億。而對應(yīng)的2011你GDP卻是47萬億(初步推算)。這樣一來的結(jié)果就是：M2/GDP為1.8、貸款余額/GDP為1.2、金融資產(chǎn)/GDP為2.4。這絕對是全球第一。也就是說，81萬億存款、54萬億貸款、110萬億金融資產(chǎn)、85萬億廣義貨幣支撐的卻只是47萬億的GDP。

    中國以銀行為主的金融體系是以信貸為主融資體系組成的，企業(yè)必須滿足銀行信貸要求的房地產(chǎn)、固定資產(chǎn)或存貨作抵押品，才能取得銀行貸款支持。這種融資體系是與市場配置金融資源存在沖突的。而中小民營企業(yè)貸款風(fēng)險本身就很大，讓商業(yè)銀行信貸資金解決其資金需求也是違反銀行信貸本質(zhì)要求和經(jīng)濟(jì)規(guī)律的。銀行信貸的審慎性原則和風(fēng)險厭惡是其存在和發(fā)展的根本原因和基礎(chǔ)。而最終結(jié)果就只能是銀行信貸資金偏向資本密集型工業(yè)的發(fā)展，制造業(yè)過剩、基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)達(dá)且效率低下?？萍夹秃同F(xiàn)代服務(wù)業(yè)卻得不到信貸資金支持而落后。這個落后體現(xiàn)在兩方面，其一，是與國內(nèi)其它行業(yè)比較；其二，與發(fā)達(dá)國家和新興市場國家相比。

    堅持金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求。是與現(xiàn)存銀行體系完全配套的，而現(xiàn)在要點卻是如何解決產(chǎn)能過剩問題。堅持市場配置金融資源的改革導(dǎo)向，更適合現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)或新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的。而堅持市場配置金融資源，又是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵中的核心因素。關(guān)鍵是如何能做到這點？需要決策層認(rèn)真反思和深思的和下決心的。

    做到“堅持市場配置金融資源的改革導(dǎo)向”，其實，也不難。放松金融管制、利率管制、建立多層次資本和多種投融資體系、讓民間資本介入。同時，減稅——重點是減少金融業(yè)重復(fù)征收所得稅問題。就可以辦到。

     現(xiàn)行以銀行信貸為主的金融體系又是怎樣服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的？

    中國現(xiàn)行的金融體系是以銀行信貸為主的融資體系，據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國經(jīng)濟(jì)運行中85%以上的資金是由銀行信貸提供的。商業(yè)銀行信貸為主的融資體系本身性質(zhì)和本質(zhì)要求是，抵押貸款為主信用貸款為輔(信用評級極為復(fù)雜和困難)。抵押貸款本身決定了銀行信貸以有抵押品為放貸條件。這就事實上造就了目前的銀行信貸結(jié)構(gòu)偏好于資本密集型工業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。這就是造成中國實體經(jīng)濟(jì)中工業(yè)產(chǎn)能過剩的金融因素。在中國實體經(jīng)濟(jì)中工業(yè)產(chǎn)能已經(jīng)全面過剩情況下，近年來銀行信貸為主的融資體系又把信貸投放方向，選擇在政府的基礎(chǔ)設(shè)施。這依然是中國商業(yè)銀行體制、激勵約束機(jī)制和信貸自身特點和性質(zhì)決定的。

    2012年國家審計局就公布，2011年銀行給地方政府平臺貸中有5307億貸款違規(guī)。這就說明銀行信貸“爭”著給平臺貸公司貸款，甚至不惜違規(guī)。且仍繼續(xù)“堅持”不給中小民營企業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)貸款。商業(yè)銀行這種做法本身并無過錯，全球的商業(yè)銀行均如此。這是商業(yè)銀行的“行規(guī)”或者說并不“潛”的規(guī)則。

    可以說中國目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，與現(xiàn)行的銀行信貸為主的融資體系是匹配的，甚至可以說是專配的。目前中國商業(yè)銀行的信貸投向主要是兩個，一個國有企業(yè)尤其是大中型國企，另一個是地方政府基礎(chǔ)建設(shè)。這是商業(yè)銀行信貸方式、激勵約束機(jī)制、政府經(jīng)濟(jì)政策和信貸政策共同決定的。而金融管制、利率管制等各種行政管制又加重了這種專有的中國特色的“金融模式”。

    先看看中國實體經(jīng)濟(jì)中的工業(yè)產(chǎn)能過剩情況。這里僅以鋼鐵產(chǎn)量為例，2006年中國鋼產(chǎn)量達(dá)到41750萬噸，超過美英等28國的鋼產(chǎn)量。美國與加拿大、墨西哥三國產(chǎn)鋼13350萬噸，英國加歐盟25國產(chǎn)鋼19890萬噸，它們加起來才33240萬噸。國家統(tǒng)計局今年1月17日公布數(shù)據(jù)顯示，中國2011年全年粗鋼產(chǎn)量達(dá)到6.8327億噸的紀(jì)錄高位，較上年增加8.9%，中國鋼鐵產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的一半。鋼鐵行業(yè)具有代表性但并不是獨一無二的，中國多數(shù)行業(yè)都出現(xiàn)產(chǎn)能全面過剩的狀況。

    中國商業(yè)銀行信貸體系的另一個重要投向，地方政府的平臺貸。這更是成為國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)學(xué)家所批評指向的一個風(fēng)險源。審計局公布的2010年平臺貸為10.7萬億，而銀監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)超過13萬億。今年初審計局即公布了2011年平臺貸違規(guī)貸款就達(dá)到5307億。

    今年央行公布的金融數(shù)據(jù)顯示，人民幣貸款余額54.79萬億，其中房地產(chǎn)貸款余額為10.73萬億。加上涉房地抵押貸款絕不會少于10萬億，而平臺貸以銀監(jiān)會的數(shù)據(jù)也會是保守數(shù)據(jù)就已超過13萬億，簡單測算近55萬億總貸款中就超過一半的貸款屬于問題貸款。

    2012年中國經(jīng)濟(jì)下行幾乎確定無疑的。而下行的風(fēng)險因素也幾乎確定無疑，那就是房價下跌和地方債違約。而這兩個因素的背后均是商業(yè)銀行的抵押信貸方式和貸款支撐的。也就是說商業(yè)銀行的兩個主要信貸投向一個半已經(jīng)出現(xiàn)了問題。這樣，中國經(jīng)濟(jì)中存在風(fēng)險全部或大部分集中到銀行身上了。

    筆者曾經(jīng)說過：“金融對于經(jīng)濟(jì)如此的重要，豈能把它交給幾家國有銀行來左右。”現(xiàn)在需要補充的是，金融對中國經(jīng)濟(jì)如此的重要，豈能把風(fēng)險全部集中讓幾家國有銀行承擔(dān)。

    接下來，中國的金融業(yè)又該怎樣服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)？實在很有必要反思和深思的。(曲子)