“如果利率立刻市場化，利差會變大還是變?。课医佑|的行長們，一致認為利差會瞬間擴大（在中國存款是剛性的，貸款是供不應(yīng)求的）；我接觸的學(xué)者們，多數(shù)認為利差會變小。俺不評論，免得引火燒身，破壞我的退休生活。”正值各方對銀行業(yè)高利潤爭論得不可開交之際，3月11日，巨人網(wǎng)絡(luò)董事長兼首席執(zhí)行官史玉柱在其微博上發(fā)出如此言論。

近日，央行副行長胡曉煉在答記者問時強調(diào)，在今后特別是在“十二五”規(guī)劃的過程中，利率市場化的進程一定會繼續(xù)向前。多位業(yè)內(nèi)人士認為，銀行的高額利潤主要源自存貸款的利差保護，以及經(jīng)營牌照門檻。正如史玉柱所言，利率充分市場化之后，利差是縮小還是擴大？引起業(yè)內(nèi)大量爭論。

利差是銀行高利之源？

利差收入無疑是中國銀行業(yè)最重要的利潤來源。

Wind資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2011年前三季度，中國16家上市銀行利息凈收入總額為1.28萬億元，占營業(yè)收入1.64萬億元的77.5%。

華林證券研究所副主任胡宇向《第一財經(jīng)日報》記者表示，利差保護是銀行利潤較高的重要原因之一；如果是市場利率充分競爭的話，相信利差會降低；此外，牌照的稀缺性也是重要原因，獲取銀行經(jīng)營牌照需要較高門檻，目前很多資金無法進入銀行，在對資金需求旺盛、息差穩(wěn)定的因素下，銀行唯有不斷再融資擴大經(jīng)營規(guī)模，不過，目前能夠在全國布局的銀行數(shù)量非常有限。

全國人大代表、全國人大財經(jīng)委副主任委員吳曉靈表示，中國的銀行業(yè)巨額利潤的確有不合理的地方，存貸利差相對較高。而全國政協(xié)委員、香港西安商會會長許智明也認為，銀行利率管制政策已不合時宜。

海外銀行利差高？

近日，農(nóng)業(yè)銀行副行長潘功勝在談到“銀行暴利”問題時對媒體表示，中國銀行業(yè)的利差僅為2.5%，從全世界范圍來說不是最高的。潘功勝稱，2010年，國際前十大銀行平均利差為2.31%，而我國銀行業(yè)的平均利差為2.46%，與之相比并不算高。同發(fā)展程度相當?shù)?ldquo;金磚四國”相比，中國銀行業(yè)的利差則顯得很低：2003年至2010年這7年，中國銀行業(yè)平均利差為2.7%，印度是3.05%，巴西是11%，俄羅斯是6.4%。

美國市場又如何？圣路易斯聯(lián)邦儲備銀行（FEDERAL RESERVE BANK of ST.LOUIS）數(shù)據(jù)顯示，2009年、2010年和2011年，美國國內(nèi)銀行凈息差（Net Interest Margin for all U.S. Banks）分別為3.35%、3.76%和3.55%。

值得留意的是香港市場上的超低息差，香港金融管理局2010年年報顯示，由于息率持續(xù)低企以及貸款業(yè)務(wù)競爭激烈，香港銀行2010年平均凈息差由2009年的1.48%進一步收窄至1.32%；2011年上半年報告則稱，期內(nèi)凈息差僅僅為1.19%，而香港凈息差近幾年的高峰是在2008年初的2%左右，之后一路下滑。

招商證券（香港）投資銀行業(yè)務(wù)董事總經(jīng)理溫天納向本報記者表示，香港采取聯(lián)系匯率制度，存款成本很低，不過經(jīng)濟狀況跟美國很不一樣。香港過去幾年時間，在資金流入背景下，銀行為了爭取樓宇按揭客戶，某些按揭貸款只有1%多一點的利率，但存款利率在人民幣存款增加的背景下有所上升，香港銀行的息差受到很多復(fù)雜因素影響，有一些扭曲，未必有很大參考價值。

息差走高還是走低？

隨著利率市場化的深入，究竟未來中國內(nèi)地銀行業(yè)利差是往美國這種較高水平靠攏，還是往香港這種較低水平靠攏？對此，各方專家和業(yè)內(nèi)人士都有自己的看法。

廣發(fā)證券銀行業(yè)分析師沐華預(yù)計，利率市場化改革會使銀行存貸利差收窄77~115BP，同時，中間業(yè)務(wù)收入/總資產(chǎn)上升40~60BP，中間業(yè)務(wù)收入的增長難以完全抵御利差收窄的沖擊；預(yù)計國有銀行和城商行受利率市場化沖擊較小，多數(shù)股份制銀行的存款成本將承受較大壓力，不過部分議價能力強的銀行可將壓力轉(zhuǎn)嫁給客戶。

國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松則認為，在中國當前商業(yè)銀行業(yè)務(wù)同質(zhì)化程度較高的條件下，一旦存款上限、貸款下限全面放開，可能導(dǎo)致實際貸款利率的下浮和存款利率的上浮，銀行的利差短期內(nèi)可能會面臨較大壓力，最終可能導(dǎo)致部分定價能力差的銀行受到顯著沖擊，乃至面臨退出的風險。

而溫天納則認為，利率管制放開后中國銀行業(yè)息差有上升的可能。“從理論上來看，隨著中國利率市場化推進，銀行相互之間競爭會越來越激烈，利差會收窄”。不過，從香港利率市場化的歷史來看，利率管制放開之初，利差反而有所擴大，而銀行之間也有所合作協(xié)調(diào)；不過香港受到外界影響因素太多，對中國內(nèi)地來說，美國的情況或許有更大參考價值，“利率管制放開或許會使得內(nèi)地利差上升。”溫天納稱。

深圳一位銀行高管向本報記者表示，目前由于銀行牌照獲取的門檻依然較高，很多資本無法進入銀行，銀行貸款仍然處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，進一步市場化后，貸款利率可以繼續(xù)提高，但伴隨的是風險的上升，因此利潤未必會有明顯擴大。

實際上，銀行對中小企業(yè)貸款利率并不是越高越好，利率達到一定水平以后，如果再提高，收益反而會下降，銀行的收益與利率呈拋物線狀的關(guān)系。“當利率達到一定高點時，銀行的收益開始呈下降趨勢，在此之前是比較典型的高風險高收益、低風險低收益；等到利率很高時，收益可能很高，一旦出現(xiàn)不良，收益反而變低。”上述銀行高管認為。

也有業(yè)內(nèi)人士認為，從中國臺灣等亞洲地區(qū)的情況來看，利率市場化后短期內(nèi)利差會馬上縮?。粡闹袊箨懬闆r看，近年來在負利率的環(huán)境下，很多資金從儲蓄出來進入理財產(chǎn)品，實際增加了資金成本，未來利率放開也會使存款成本進一步提高；另一方面，目前貸款利率可上浮幅度已經(jīng)比較大，市場化程度其實已經(jīng)較高，即使進一步放開，提高利率空間不大。

但從長期來看，隨著銀行進一步加強對存款的成本管理，息差在下降一段時間后可能會重新上升；而美國的銀行業(yè)利差較高，主要是因為小微業(yè)務(wù)貸款比例較高，比如凈息差達到4.26%的富國銀行，目前包括平安銀行、民生銀行等這方面做得比較激進。“由于其較高的收益率，未來各大銀行可能會競相進入這個領(lǐng)域，長遠來說也會使利差提高，但管理成本也會隨之上升。”上述業(yè)內(nèi)人士稱，此外，銀行的準入門檻不降低的話，息差也不會出現(xiàn)明顯下降。

（本報記者安卓對本文亦有貢獻）